A股为什么突然大跌 先搞懂谁在砸盘
大跌当天打开账户，一片绿油油。很多人第一反应是找消息，看新闻，翻论坛。消息往往滞后，砸盘的人早就动手了。A股突然大跌，逃不出三个钱包的问题：谁在卖，为什么卖，卖了之后钱去哪了。
先看谁在卖。散户没有统一行动的能力，卖盘集中出现一定是有大资金在动。公募基金面临赎回压力被动减仓，私募触及预警线强制降仓，北向资金单日净流出超过百亿，两融账户被券商追保平仓。这四类资金只要有两类同时往外走，指数就很难扛住。
再看为什么卖。表面看是某个利空消息，实质往往是资金面先出了问题。银行间市场利率突然跳涨，说明流动性在收紧。债市先跌，股市后跌，这个传导链条在A股屡试不爽。机构借钱成本变高，杠杆资金被迫撤退，卖股票还钱成了本能反应。
卖了之后钱去哪了。如果钱进了楼市，说明风险偏好转移。如果钱趴在货币基金里不动，说明机构在避险。如果钱去了期货市场做空对冲，那股市的抛压会更持久。搞清楚资金流向，比看一百篇股评都有用。
大跌当天看三个盘面信号 比听消息靠谱
第一个信号是成交量。放量大跌和缩量大跌是两码事。放量说明有人在接货，多空分歧巨大，短期往往还有反复。缩量大跌说明买盘消失，没人愿意接，阴跌可能持续更久。最怕的是早盘放量跌，午盘缩量横，尾盘再跳水，这是流动性枯竭的典型走法。
第二个信号是北向资金流向。外资对宏观变化最敏感，汇率一动，北向先跑。北向资金单日净卖出超过80亿，且集中在白酒、新能源、金融这些权重板块，指数很难好看。反过来，如果北向尾盘回流，哪怕全天净卖出，次日反弹概率也会增加。
第三个信号是股指期货基差。IF、IH、IC合约的升贴水变化藏着机构的态度。大跌当天如果期货贴水急剧扩大，说明机构在期货上疯狂套保，现货抛压还没释放完。如果贴水收敛甚至转为升水，说明空头在平仓，短期底部可能临近。
散户最容易犯的两个错误
第一个错误是跌了就割。账户浮亏20%的时候忍不住砍仓，砍完第二天反弹，拍断大腿。割肉的前提是持仓逻辑变了，不是价格跌了。公司基本面没坏，行业逻辑没变，单纯因为指数拖累下跌，割在地板上的概率很高。
第二个错误是跌了就加。越跌越买，越买越跌，最后子弹打光，心态崩溃。补仓需要两个条件：一是仓位足够轻，补完还有余粮；二是标的足够硬，跌下去能涨回来。两个条件缺一个，补仓就是往火坑里扔钱。
真正该做的动作是检查持仓结构。高估值赛道股占比过高的，趁着反弹减一点。低估值高股息的压舱石，跌下来反而是机会。仓位控制在五成以下的人，大跌是朋友。满仓加杠杆的人，大跌是敌人。
期货工具怎么用 别等到爆仓才想起来
手里有股票现货的投资者，大跌时可以用股指期货做对冲。卖出IF或IC合约，现货跌多少，期货空单赚多少，账户总回撤能压住。这个操作叫套期保值，机构一直在用，散户用的人少，原因是门槛高、规则不熟。
用期货对冲有两个坑要避开。第一个坑是基差。期货价格和现货指数之间有价差，贴水状态下做空期货，现货跌了期货可能跌更多，对冲效果打折。第二个坑是保证金。期货是杠杆交易，满仓做空遇到反弹，保证金不够会被强平，对冲变成单边亏损。
没有期货账户的投资者，可以用期权替代。买入认沽期权，最多亏权利金，不会爆仓。期权买方风险有限，适合对冲短期急跌。代价是时间价值损耗，持有周期不能太长。
期货和期权都是工具，不是发财捷径。用之前先搞懂规则，拿小资金试手，别一上来就重仓。工具用对了是安全带，用错了是加速器。
大跌之后怎么办 三条实操建议
第一条，先算总仓位。股票、基金、期货全部加总，权益类资产占比超过七成的，趁反弹降到五成以下。留出现金，等企稳信号出现再动手。
第二条，设好止损线。单只个股亏损超过15%，无条件减半。指数跌破关键支撑位，比如沪指失守3000点且三天不收回，整体仓位再降一档。止损线定好就执行，别临时改主意。
第三条，用期货或期权给重仓股上保险。持有大量蓝筹的，卖出IH合约对冲系统性风险。持有中小盘成长股的，卖出IC合约或者买入认沽期权。保费控制在总资产的2%以内，别为了对冲把成本搞太高。
A股大跌不可怕，可怕的是不知道为啥跌，也不知道该干啥。搞懂资金面，看清盘面信号，管住仓位，备好对冲工具。跌下来是风险释放，也是下一次机会的起点。活下来的人才有资格抄底。
