融资融券到底是什么
你炒股时，账户里只有10万本金，但你看好一只股票，想买20万的量。钱不够怎么办？融资融券就是券商借你钱买股票，或者借你股票卖出。借钱叫融资，借股票叫融券，本质是加杠杆。杠杆放大了收益，也放大了亏损。
现在的融资融券门槛是多少
证监会规定的硬性门槛有两条。第一条，你在任意一家券商开户后，首笔交易至今满半年。注意，不是所有券商都认别家的交易记录，部分券商要求在本公司也满半年。第二条，申请开通前连续20个交易日，你证券账户里的日均资产不低于50万元。这个资产包括现金、股票、基金、债券，但不算融资融券借来的钱和券。
除了这两条硬杠杠，还有一条软门槛。你的风险测评等级必须达到C4或C5，也就是积极型或激进型。如果测评结果是稳健型或保守型，券商不会给你开。有些券商还会要求你通过融资融券知识测试，分数不低于80分。
年龄方面，一般要求18周岁到65周岁之间。超过65岁，部分券商要求临柜办理，并且需要家属陪同或签署额外风险揭示书。
50万门槛是怎么来的
2015年那波杠杆牛市，场外配资和两融业务疯狂膨胀。上证指数从3200点冲到5178点，又暴跌到2638点。无数散户被强制平仓，本金亏光还倒欠券商钱。监管层痛定思痛，在2015年7月把两融开户门槛从20万提高到50万。目的是把风险承受能力最弱的那批人挡在门外。
这个门槛不是一成不变的。2019年科创板开板，监管层允许部分券商将两融门槛降到30万，但仅限科创板股票的两融交易。2020年创业板注册制改革，同样有类似的口子。不过主板、中小板的两融门槛依然是50万。
融资融券的隐形成本
过了开户门槛，交易时还有三道成本。第一道是利息。融资年化利率在5%到8%之间，不同券商差别很大。借10万块钱买股票，一年利息至少5000块。融券成本更高，因为券源稀缺，年化利率普遍在8%到12%，热门券甚至超过15%。
第二道是交易佣金。两融账户的佣金通常比普通账户高，万2.5到万3是常态，而且买卖双边都收。
第三道是维持担保比例。你融资买入的股票市值加上现金，除以你借的钱和券的总市值，这个比例低于130%时，券商会通知你追加保证金。低于110%时，券商有权强制平仓。强制平仓不跟你商量，直接市价卖出，亏多少算你的。
50万门槛挡住了谁
A股散户里，账户资产超过50万的占比不到10%。也就是说，90%的散户根本没资格开两融。有人想借钱凑够50万，开完户再转走。这条路走不通，因为券商要求日均资产，临时转入一笔钱，只放一天，日均算下来只有2.5万。必须实实在在放满20个交易日。
有人用别人的账户开两融，这是违规的。券商发现账户实际控制人和开户人不一致，会直接冻结账户，上报证监会。
达不到门槛怎么加杠杆
场外配资是另一条路，但风险极大。配资公司给你一个账户，你交10万保证金，他借你90万，总共100万操作。亏10%就爆仓，本金全没。配资公司不受证监会监管，跑路、虚拟盘、强制平仓不通知，各种坑。2019年两高司法解释明确，场外配资合同无效，出了纠纷法院不受理。
还有一种方式是买分级基金B份额，但分级基金2020年底已经全部整改退市。现在散户想合规加杠杆，只有两融一条路，前提是迈过50万门槛。
开两融前想清楚三件事
第一，你打算用多少仓位融资。老手建议融资仓位不超过总本金的30%。50万本金，融资买15万，总仓位65万。股票跌20%，你亏13万，本金还剩37万，维持担保比例还在200%以上，不会被平仓。如果满仓融资，50万借50万，总仓位100万，股票跌20%就亏20万，维持担保比例跌到150%，再跌一点就触发平仓线。
第二，你持有的股票能不能做两融标的。不是所有股票都能融资买入，也不是所有股票都能融券卖出。券商有两融标的池，通常是大盘蓝筹和流动性好的股票。小盘股、ST股、刚上市的新股，多数不在池子里。
第三，你能否承受强制平仓的心理压力。融资盘被平仓时，券商不看你成本价，直接市价卖出。卖完之后，你不仅亏光本金，还可能欠券商钱。这笔欠款不还，会上征信，影响房贷车贷。
融资融券是工具，不是暴富捷径。50万门槛和半年经验要求，本质是监管层替散户做了一次风险筛选。过了这道门槛，不代表你适合用杠杆。想清楚最坏情况，再决定要不要开。
