股票什么条件下会成为ST

摘要： 股票被ST主要因财务异常或经营失控，触发条件包括净利润连亏、营收过低、净资产为负、审计非标、资金占用等。创业板和科创板规则不同，ST后涨跌幅限制变化，投资者需警惕风险。

上市公司被戴上ST的帽子，相当于在菜市场门口挂了个“这家菜有点问题”的牌子。监管部门不会无缘无故给谁扣这个帽子，背后有一套硬邦邦的规则。这套规则的核心逻辑就一句话：公司要么赚钱能力出了大问题，要么内部管理烂到没法看。

沪深交易所对ST的认定标准大致分成两大块。一块看财务指标，一块看经营合规。任何一块踩了红线，名字前面就会多出ST两个字母。

净利润和营收的组合拳。最近一个会计年度经审计的净利润为负值，并且营业收入低于1亿元。注意这个是“并且”的关系。有些公司亏钱但营收很大，比如几个亿，那不会触发ST。有些公司营收很小但净利润是正的，也不会触发。两个条件同时满足，才会被盯上。

股票什么条件下会成为ST

净资产为负。最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值。说白了就是公司把欠别人的钱全部还完，剩下的家当还不够还债，资不抵债。这种情况比亏损严重得多，说明公司已经把自己玩穿了。

审计报告出问题。最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告。会计师事务所都不敢给公司背书了，交易所自然要采取行动。保留意见不一定ST，但无法表示意见和否定意见直接触发。

营业收入扣除后低于1亿。这里的营业收入要扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入。有些公司年底突击卖套房、卖个子公司股权，想凑营收保壳。交易所早就堵上了这个口子，把水分挤干再算。

资金占用。公司控股股东、实际控制人及其关联方非经营性占用公司资金，金额超过最近一期经审计净资产绝对值的5%，或者金额超过1000万元，没有在1个月内完成清偿或整改。这个条件很常见，大股东把上市公司当提款机，最后中小股东跟着吃ST。

违规担保。公司违反规定程序对外提供担保，余额超过最近一期经审计净资产绝对值的10%，或者超过1000万元，没有在1个月内消除。跟资金占用类似，都是大股东掏空上市公司的典型手法。

内部控制被否。最近一个会计年度内部控制被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告，或者未按照规定披露内部控制审计报告。内控出问题说明公司管理已经乱成一锅粥，交易所不给ST才奇怪。

银行账户被冻结。公司主要银行账号被冻结，影响正常生产经营。这个条件比较直观，连银行都不信任你了，交易所自然要给你提个醒。

创业板和科创板实行注册制，ST规则跟主板有区别。创业板和科创板没有“净利润为负且营收低于1亿”这个组合条件，取而代之的是“扣非前后净利润孰低者为负且营收低于1亿”。另外创业板和科创板对市值有要求，连续20个交易日市值低于3亿元也会触发退市风险警示。

主板目前没有市值退市指标，创业板和科创板有。这个差异源于板块定位不同。创业板和科创板服务的是成长型创新创业企业，允许未盈利企业上市，所以对市值和营收的考量更细致。

股票被ST之后，涨跌幅限制从10%变成5%。创业板和科创板ST股票的涨跌幅限制还是20%，因为这两个板块本来就是20%的涨跌幅。ST股票的流动性通常会变差，很多机构资金有风控要求，不能买ST股票。散户看到ST两个字也会多一分警惕。

ST不是终点，接下来还有ST。ST是退市风险警示，比ST更严重一层。如果公司经营继续恶化，触及退市标准，就会被终止上市。从ST到*ST再到退市，是一个逐步升级的过程。也有公司在ST之后努力整改，扭亏为盈，成功摘帽。

股票有ST制度，期货没有。期货合约到期就交割或者平仓，不存在公司经营好坏的问题。期货的风险来自杠杆和价格波动，跟股票的风险来源完全不同。做期货的人不用关心ST，但要关心保证金和强平。

期货市场有风险警示制度吗？有，但不是ST这种形式。期货交易所会对异常交易行为采取监管措施，比如提高保证金、限制开仓、强行平仓。这些措施针对的是交易行为，不是标的物本身的质量。

手里持有的股票被ST了，先别慌。打开交易软件看看公司公告，搞清楚触发的是哪一条。如果是财务类问题，看公司有没有扭亏计划。如果是资金占用或者违规担保，看大股东有没有还款方案。

ST股票的波动往往很大，涨跌幅限制收窄到5%之后，连续跌停的概率不低。想卖都卖不出去的情况经常发生。买ST股票等于在垃圾堆里找金子，找到了是运气，找不到是常态。

避开ST最好的办法是买之前看一眼财务数据。净利润连续两年亏损的、营收低于1亿的、审计报告有问题的，直接跳过。股票几千只，没必要跟有明显瑕疵的公司较劲。