做空到底在赌什么
先把这个概念掰开揉碎。你平时买股票，是低价买入等它涨了高价卖掉，赚差价。做空是反过来的顺序：先借来股票在高位卖出，等股价跌下去再买回来还给人家，中间那个差价就是你的利润。
打个比方，你邻居家有台闲置的割草机，你借过来租给需要用的人，一天收200块。过几天你花150块买台二手的还回去，净赚50块租金差价。做空股票就是这个逻辑，只不过借的是股票，还的也是股票。
A股市场能做空的手段不多，主流的就两条路：融券卖出和股指期货。下面分开说清楚，每条路需要什么条件、怎么操作、坑在哪里。
融券卖出 最直接的个股做空方式
融券的意思是向券商借股票来卖。你账户里没有这只股票，但你看跌它，就跟券商说“借我1000股，我按现价卖掉，过阵子买回来还你”。券商不是白借的，要收利息，年化利率通常在8%到10%之间，热门券源可能更高。
开通条件
想融券必须先开信用账户。门槛是硬性的：
在任何一家券商开户满半年
最近20个交易日日均资产不低于50万，这个资产包括现金、股票、基金，但不包括融资融券借来的钱
风险测评达到积极型或进取型
没有重大违约记录
50万这个门槛把绝大多数散户挡在门外。监管的意图很明显，做空的风险比做多高得多，不想让经验不足的人轻易碰。
操作流程
开好信用账户后，在交易软件里找到“融券卖出”菜单，输入代码、价格、数量。系统会检查你所在的券商有没有这只股票的券源。券源这东西很看运气，大券商手里券多，小券商经常无券可融。
卖出之后，你的账户里会显示一笔负债，欠券商多少股股票。等股价跌了，你点“买券还券”，用现金买回同样数量的股票还给券商。一卖一买之间的差价，扣掉融券利息和交易手续费，就是你的净利润。
几个要命的细节
融券有期限，一般是6个月，到期必须还券。到期前如果还没跌，你可以申请展期，但券商有权拒绝。
券源随时可能被召回。券商借给你的股票如果原持有人要卖，券商可以要求你提前还券，你只能被动接受。
亏损没有上限。你10块钱卖空，股价涨到20块你要亏10块，涨到100块你要亏90块。做多最多亏光本金，做空理论上亏损空间是无限的。
股指期货 对冲和做空指数
股指期货不是做空某只股票，而是做空一篮子股票组成的指数。国内主要有三个品种：沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货。
开户条件
期货账户可用资金不低于50万，连续5个交易日验资
通过金融期货基础知识考试，80分及格
有10笔以上商品期货交易记录，或者20笔以上股指期货仿真交易记录
无不良诚信记录
操作逻辑
你判断大盘要跌，就在期货市场开一手空单。比如沪深300指数在4000点，你开空单，指数跌到3800点，你平仓获利200个点，每点300元，一手赚6万。方向反了，指数涨到4200点，你亏6万。
期货是保证金交易，一手沪深300股指期货的合约价值是4000×300=120万，保证金比例12%左右，你只需要拿出14.4万就能开这一手空单。杠杆放大了收益也放大了亏损，指数反向波动10%，你的本金就翻倍亏光。
保证金盯市制度
期货账户每天收盘后按结算价算盈亏。你亏了钱，账户里的保证金低于维持保证金水平，期货公司会打电话让你追加保证金。不追加，第二天开盘强平你的仓位。做空股指期货千万别满仓，留足缓冲资金。
其他偏门做法 不建议新手碰
收益互换和场外期权也能实现做空效果，但那是机构和高净值客户的玩法，门槛动辄千万起，条款复杂，流动性差。雪球产品敲入敲出的逻辑里也有做空波动率的影子，但产品结构层层嵌套，普通投资者容易只看到票息没看到尾部风险。
做空之前想清楚三件事
第一，做空的容错率极低。做多错了可以死扛，等解套，无非耗时间。做空有期限、有利息、有强平线，时间不在你这边。
第二，A股长期有做多惯性。政策底、资金面、情绪面经常托着指数，个股利空出尽反手拉升的戏码反复上演。做空赚的是快钱，考验的是对时机和情绪的精准把握。
第三，算清楚成本。融券利息年化8%到10%，加上交易佣金和印花税，股价半年不跌不涨，你的浮亏就有五六个点。做空天然是逆水行舟。
把这套规则摸透了再下场，别拿借来的股票当练手工具。
