富时A50指数为什么有两个指数？
打开行情软件，搜“富时A50”，你可能会看到两个不同的代码。一个叫富时中国A50指数，一个叫富时中国A50指数期货。名字几乎一样，但行情走势、交易时间、跳动频率完全不同。很多人因此犯迷糊：到底哪个才是真的A50？
答案很简单：两个都是真的，只是分工不同。一个负责告诉你A股核心资产现在值多少钱，另一个负责让全球投资者下注这些资产未来值多少钱。
一个指数，两个身份
富时中国A50指数，全称是FTSE China A50 Index。它挑选了A股市场市值最大、流动性最好的50家公司，比如贵州茅台、宁德时代、招商银行、中国平安。这个指数由富时罗素公司编制，在新加坡交易所挂牌。它的实时行情，代表的是A股开盘后这50只股票的加权平均价格变化。
另一个叫富时中国A50指数期货。它是新加坡交易所推出的衍生品合约，标的资产就是前面那个A50指数。期货合约有到期日，可以杠杆交易，可以做多也可以做空。它的行情波动，反映的是市场对未来A50指数走势的预期。
为什么会有两个？
历史原因和市场需求共同催生了这个格局。
A股市场对外资有准入限制，境外投资者不能随意买卖A股个股。他们需要一个工具来对冲手里的中国资产风险，或者直接押注中国股市涨跌。新加坡交易所2006年推出A50指数期货，正好满足了这种需求。
国内投资者看到的“富时A50指数”，通常是行情软件把新加坡的指数行情和期货行情都展示出来，方便对比。期货价格围绕指数价格波动，临近交割时会收敛到指数价格。
两个指数有什么区别？
交易时间不同。A50指数只在A股开盘时间更新，上午9:30到11:30，下午1:00到3:00。A50指数期货的交易时间长得惊人，白天覆盖A股时段，晚上还继续交易到次日凌晨。国内投资者睡觉的时候，外资还在用期货交易中国资产。
价格发现功能不同。期货价格往往领先指数价格。因为期货市场杠杆高、门槛低、参与者多，信息反应更快。夜盘A50期货大跌，第二天A股开盘大概率低开。很多短线交易者用夜盘A50期货来预判A股走势。
交割方式不同。指数本身不能交易，只是一个数字。期货合约到期时，用现金结算，不涉及股票实物交割。
普通人怎么用这两个指数？
对于做股票的人来说，A50指数是观察外资情绪的窗口。北向资金流向、A50期货升贴水，都能提前反映外资对A股的态度。A50期货大幅升水，说明外资看多情绪浓；大幅贴水，说明外资在避险。
对于做期货的人来说，A50指数期货是一个对冲工具。你持有A股股票组合，担心短期下跌，可以卖出A50期货合约。股票亏钱，期货赚钱，整体风险被抵消。
A50期货还有一个用途：套利。当期货价格和指数价格偏离过大，程序化交易者会同时买入低估的、卖出高估的，等价格回归后赚取差价。这种机会稍纵即逝，普通投资者手动操作很难抓住。
交易A50期货要注意什么？
杠杆是双刃剑。A50期货保证金比例不高，杠杆倍数放大了收益，也放大了亏损。一个5%的反向波动，可能让你血本无归。
夜盘波动更剧烈。欧美市场开盘时段，A50期货经常出现大起大落。消息面、汇率、大宗商品价格都会影响它。不设止损，很容易被极端行情扫出局。
交割日效应。每月倒数第二个交易日是A50期货交割日。临近交割，期货价格和指数价格会强制收敛，套利资金集中平仓，市场波动会加大。
两个富时A50指数，一个管现货，一个管预期。看懂它们的关系，就像看懂菜市场和期货市场的关系。菜市场的菜价是现货，期货市场的菜价是远期的约定。普通人不需要精通每个细节，但知道谁在定价、谁在交易、谁在套利，就能在股票和期货的联动中找到属于自己的机会。
