2025年下半年猪价为何有望超预期？

2025年猪价的整体趋势

短期猪价形势

目前处于需求淡季，居民整体消费比较疲软。从供给方面来看，仍然处于偏宽松的状态。这种供需关系使得短期内猪价不会有大幅度的波动或者上涨，市场相对比较平稳，消费的动力不足使得猪价缺乏上涨的支撑力，而供给宽松也抑制了猪价下跌的空间。

中长期猪价展望

从中长期看，2024年产能恢复速度较慢，这对2025年猪价产生重要影响。到2025年下半年，猪价有望超预期。尽管目前整体的市场预期是2025年生猪供给增多、猪价处于下行通道，但实际下降幅度可能会好于预期，存在超预期上涨的可能性。

猪价波动中的成本因素

成本竞争的重要性

2025年猪价或在窄幅区间波动，成本成为竞争重点。据农业农村部数据，截至2025年2月全国能繁存栏仅4066万头，同比微增。2025年饲料成本趋势不如前几年明朗，这对企业的盈利能力、现金流状况是较大考验。企业间成本差异较大，优势企业仍可盈利。

成本影响企业策略

成本影响着企业的各种策略。在猪价波动不大的情况下，企业要想盈利就需要在成本上下功夫。比如在饲料采购、养殖管理等方面优化成本。成本较低的企业能够更好地应对市场变化，在竞争中占据有利地位，也能有更多资金用于扩大生产或者进行技术研发等。

养殖主体的发展状况

低边际成本主体的优势

由于周期的作用，高成本的养殖主体会逐步退出。低边际成本优势的主体终将获得高出栏弹性。市场存在产需缺口需要弥补，这些具有超额收益的养殖主体就有了成长的空间和条件。边际成本决定企业扩张边界，种猪、土地等资源积累影响企业扩张能力。

养殖主体的关注点

技术、管理和资源是选择优秀养殖主体的关注点。生猪养殖行业处在规模化的黄金时期，前期规模化进程使整个板块获利。随着行业集中度提升，核心要关注成本和资源储备带来的单位盈利和出栏增长分化，这关系到养殖主体的未来发展。

生猪养殖行业的发展前景

行业成长角度

从行业成长角度来看，生猪养殖行业正处于规模化加速过程中。龙头企业通过一体化整合，正在向“养殖―屠宰―流通”全产业链延伸。这种全产业链的发展模式能够让企业在各个环节获取利润，增强企业的竞争力，也为企业未来的发展提供了广阔的成长空间。

周期角度的考量

从周期角度来看，2024年行业迎来景气回升，但随后产业端迅速补充母猪产能、提升生产效率，导致2025年H1开始全国生猪供给压力重回高位。低价预期之下，去产能逻辑再度兑现具备确定性。若2025年行业再度深亏，产能去化可能是长期资产出清，这会提升下轮周期景气持续性。

相关个股的推荐情况

光大证券的推荐

光大证券指出，建议积极布局养殖板块，重点推荐规模与成本优势突出的行业龙头牧原股份和温氏股份，这两家企业在行业中具有很强的竞争力。同时推荐高成长可期的神农集团、巨星农牧和华统股份，以及产业链一体化布局稳步推进的天康生物和唐人神。

华西证券的推荐

华西证券展望后市，短期需求淡季消费疲软、供给宽松，中长期因2024年产能恢复慢2025年下半年猪价有望超预期。建议关注成本改善显著且出栏量弹性较高的标的。如养殖板块的京基智农、牧原股份、温氏股份，饲料板块的海大集团，动保后周期板块的金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

相关问答

2025年上半年猪价为何不会大幅上涨？

因为处于需求淡季，居民消费疲软，供给还偏宽松，这种供需状况使得猪价缺乏上涨动力，难以大幅上涨。

成本对养猪企业有何重要性？

成本是2025年猪价窄幅波动时企业竞争的重点，成本高低影响企业盈利能力和现金流，成本低的企业更易盈利和应对市场变化。

低边际成本的养殖主体有什么优势？

低边际成本的养殖主体有高出栏弹性，在高成本主体逐步退出、市场有产需缺口时，有成长空间和条件，能获得超额收益。

生猪养殖行业的成长方向是什么？

正处于规模化加速过程中，龙头企业向“养殖―屠宰―流通”全产业链延伸，这是未来的成长方向，能增强竞争力和拓展成长空间。

光大证券推荐的养殖股有哪些？

光大证券推荐规模与成本优势突出的牧原股份、温氏股份，高成长的神农集团、巨星农牧、华统股份，以及天康生物、唐人神。

华西证券推荐关注哪些板块的股票？

华西证券推荐关注养殖板块如京基智农、牧原股份、温氏股份，饲料板块的海大集团，动保后周期板块的金河生物等股票。