ABS报价制度规范，市场能否迎来新转机

ABS报价制度的监管规范

ABS业务在近年来迅速发展的也出现了一些问题。部分管理人在业务报价中采用低价竞争策略，严重破坏了市场秩序。为解决这一问题，中基协起草了《资产证券化业务报价内部约束指引》。

《指引》的具体内容与意义

《指引》共10条，明确了管理人应建立内部约束制度，不得低于成本报价。这一规定旨在纠正“重发行、轻管理”的现象，保障业务的合理性和质量。在制定内部约束线时，要充分考虑外部销售机构的收入，低于内部约束线的项目将被协会重点关注。

内部约束制度的建立

管理人需要综合考虑前端项目承做、项目销售和后端项目存续期管理等环节，合理测算成本、分配业务执行费用，以确保有足够的投入来保证执业质量。

销售费用的纳入

《指引》规定，ABS业务内部约束线对应项目整体收入，包括管理人和销售机构获得的收入，同时要扣除聘请中介机构的费用。这一规定有助于更全面地考虑项目的成本和收益。

ABS市场的低迷现状

今年上半年，ABS市场整体表现不佳。供给方面持续收缩，一级市场发行情况不容乐观，二级市场也存在一些问题。

一级市场的发行情况

据统计，2024年1月至7月，ABS发行量同比下降，净融资额虽有所上升，但仍反映出市场的疲态。7月份的具体数据也显示出各类型ABS的发行和净融资情况并不理想。

二级市场的表现

受无风险利率下行影响，ABS到期收益率整体走低，利差走势分化。不同类型的ABS在二级市场的流动性和交易活跃度也较低。

ABS市场的结构化调整与未来展望

尽管当前市场低迷，但ABS市场正在经历结构化调整。一些新的重点产品有望为市场带来新的活力。

新重点产品的发展

应收账款ABS、消费金融ABS和绿色ABS等品种，以及保险领域的产品逐渐受到关注，它们在提高金融市场效率、降低企业融资成本等方面具有重要作用。

对实体经济的支持

这些新的产品有望为实体经济提供更多融资渠道，改善信贷市场风险压力，促进经济的健康发展。

ABS报价制度的规范是市场健康发展的重要一步，而市场的低迷现状也需要在结构化调整中寻求突破，以实现更好的发展。

相关问答

什么是ABS业务？

ABS业务即资产证券化业务，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。

为什么要规范ABS报价制度？

因为部分管理人在业务报价中出现低价竞争，扰乱了市场秩序，影响了业务质量和投资者权益，所以需要规范。

《资产证券化业务报价内部约束指引》主要包括哪些内容？

包括管理人应建立内部约束制度，不得低于成本报价，要综合考虑各环节合理测算成本等。

ABS市场低迷的原因有哪些？

基础资产供给不足、并表型资产支持票据停发、房地产市场低迷、地方政府新项目有限等。

未来哪些ABS产品可能成为发展重点？

应收账款ABS、消费金融ABS、绿色ABS以及保险领域的产品等。

ABS市场的结构化调整意味着什么？

意味着市场在发展过程中，不同类型的ABS产品在规模、占比、流动性等方面会发生变化，以适应市场需求和环境。