A股并购重组活跃，“B转A”停牌背后有何机遇？

A股并购重组的新动态

海联讯的“B转A”重组

海联讯在10月27日发布公告，控股股东杭州资本拟筹划海联讯和杭汽轮的重大资产重组。海联讯要换股吸收合并杭汽轮B，这一操作是由海联讯向杭汽轮B发行A股股票，杭汽轮B股东的股份按换股比例转为海联讯的A股股份。海联讯是电力信息化系统集成的高新技术企业，杭汽轮B是工业透平机械装备服务商。这种“B转A”的案例在A股市场较为罕见，公司股票自2024年10月28日开市起停牌，预计不超10个交易日，交易完成后杭汽轮将终止上市。

“B转A”的历史案例

从历史来看，A股市场中A吸B的案例不多。2013年浙能电力换股吸收合并东电B，2016年城投控股换股吸收合并阳晨B，2020年东贝B被东贝集团换股吸收合并，2021年粤华包B退市换股冠豪高新。这些案例都显示出“B转A”模式并不常见，而海联讯此次的重组再次让这种特殊的重组模式出现在大众视野。

多种类型的并购重组案例频现

“蛇吞象”式重组

近期“蛇吞象”式重组频繁出现。像光智科技以30亿元市值并购200亿独角兽先导电科，双成药业跨界收购奥拉股份，富乐德收购富乐华100%股权。这些案例中，收购方的规模相对被收购方较小，但依然完成了并购重组，显示出市场上并购重组的多元化和大胆性。

多领域的并购重组活跃

在A股市场进入新的并购重组周期后，新“国九条”出台使政策环境优化，相关案例增多。10月以来，73家上市公司披露并购重组进展，19家首次发布。在三个领域尤其活跃，“硬科技”并购重组、央国企并购重组、跨界并购重组不断有新案例。例如北交所首单重组出炉，湖北乡投集团入主润农节水。这表明各个领域都在积极进行资源整合和业务拓展。

A股并购重组的市场反应

概念股活跃与涨幅情况

从二级市场看，并购重组概念股很活跃。双成药业因拟跨界转型半导体行业26天23板，华立股份跨界并购11连板，文一科技因合肥国资拟入主9天8板。以73只并购重组股为例，9月18日以来平均累计涨超58%，光智科技等12股涨幅翻倍，光智科技涨幅达493.18%。这反映出市场对并购重组概念的积极反应，投资者看好并购重组带来的发展潜力。

不同市值与性质企业的情况

从市值看，有中国船舶等千亿级别行业龙头，也有宁波富邦等不足20亿元的企业参与并购重组。从上市公司性质看，国有企业有31家占比超四成，央国企重组频繁，如中国船舶拟吸收合并中国重工。资金活跃度方面，国泰君安等企业获融资客净买入超1亿元。不同类型的企业在并购重组中都发挥着重要作用，也都在积极寻求发展机会。

股民对并购重组板块的态度

股民积极看好“并购重组”板块。数据宝的调查显示，对于大盘走势，不同观点的受访者有不同比例。在仓位管理上，受访者持仓50%以上比例较高。在盈利情况方面，超七成受访者表示上周赚到钱。对于A股走势，受访者较前一期更谨慎。而对于看好的板块，科技板块和并购重组普遍被看好，更多人认为并购重组概念将成主线，这也反映出并购重组在股民心中的重要地位和发展潜力。

A股并购重组活跃的原因是什么？

新“国九条”等政策的出台优化了并购重组的政策环境，使得更多企业有机会进行并购重组，同时市场对企业整合资源、拓展业务等有需求，推动了并购重组的活跃。

海联讯“B转A”重组有何特殊意义？

这是罕见的“B转A”案例，是杭州国资资本的内部整合，也是一种“蛇吞象”式重组，这种重组有助于企业整合资源，扩大规模，提升市场竞争力。

为什么股民看好并购重组板块？

并购重组概念股活跃，相关个股涨势喜人，很多个股能获得高额涨幅，投资者能从中获取较好的收益，所以股民看好这个板块。

近期“蛇吞象”式重组有哪些特点？

近期的“蛇吞象”式重组，收购方市值相对被收购方小很多，涉及不同行业的企业，包括科技等领域，显示出市场对不同规模和行业企业间整合的包容性。

央国企并购重组有何趋势？

央国企并购重组较为频繁，从目前情况看有打造行业龙头的趋势，如中国船舶拟吸收合并中国重工，通过整合优质资产提升企业的竞争力。

不同市值企业在并购重组中有何区别？

千亿级别的行业龙头在并购重组中可能更注重行业整合、资源优化等战略布局，而小市值企业可能更希望通过并购重组实现业务转型、提升规模和竞争力等。