A股波动下，知名投资人发声带来哪些投资启示？

一、政策利好后的A股市场现状

自9月24日一揽子利好政策发布后，A股市场发生了显著的变化。市场风险偏好明显提升，交易回暖是最直观的表现。这并不是一帆风顺的上涨，宽幅震荡和板块轮动随之而来。对于投资者来说，这种市场状况既充满了机会，也带来了挑战。

（一）风险偏好提升与交易回暖

市场风险偏好的提升是多方面因素共同作用的结果。一方面，利好政策的发布给予了投资者更多的信心，让他们看到了市场积极发展的可能性。另一方面，随着经济环境的逐步稳定，投资者对于未来的预期也变得更加乐观。在这样的背景下，市场交易活跃度显著提高，更多的资金流入市场，这为市场的进一步发展奠定了基础。

（二）宽幅震荡与板块轮动的困扰

但是，市场的宽幅震荡和板块轮动也让不少投资者陷入迷茫。宽幅震荡意味着股价的大幅波动，投资者难以把握买卖时机。板块轮动则是资金在不同板块之间快速流动，今天这个板块涨，明天可能就轮到另一个板块。例如，可能前一天新能源板块表现强势，吸引了大量资金流入，第二天资金就可能流向医药板块。这种快速的轮动使得投资者很难准确地布局，一不小心就可能追高被套。

二、知名投资人观点剖析

众多知名投资人在这个关键时刻公开发声，他们的观点对于投资者来说具有重要的参考价值。

（一）董承非：权益类资产重新受关注

睿郡资产合伙人董承非指出，这次A股市场的上涨令权益类资产重新进入大众的视野中。这一观点反映出市场的上涨带来的积极影响。随着市场的发展，权益类资产的吸引力在不断增加。投资者开始重新审视这类资产的投资价值，可能会有更多的资金从其他领域流入权益类资产市场，从而进一步推动市场的发展。

（二）寇志伟：宏观政策的影响与看好的行业

重阳投资合伙人寇志伟认为，一系列宏观政策对经济的最大作用是托底，对市场的最大影响是稳定宏观预期。当宏观预期稳定后，市场的关注点将回到产业和公司层面。在结构上，他看好科技、创新药、消费行业。宏观政策的托底作用就像是给市场打了一针稳定剂，让市场参与者不用担心经济的大幅下滑。而科技、创新药和消费行业在当前经济结构中具有很大的发展潜力。科技行业不断创新，推动着社会的进步；创新药的研发对于人类健康有着至关重要的意义，同时也蕴含着巨大的商业价值；消费行业则与人们的日常生活息息相关，随着人们生活水平的提高，消费需求也在不断升级。

（三）徐治彪：成长板块与标的选择

国泰基金权益投资部总监徐治彪表示，随着市场风险偏好提升，成长板块大概率机会更好。他重点关注新能源、医药、科技等相关行业。并且，他认为后期大概率较好的标的是业绩今年还有10%-20%增长、三季度业绩趋势向上、PE在10倍多的公司，有望迎来戴维斯双击。成长板块往往具有较高的增长潜力，新能源行业在应对全球气候变化和能源转型的背景下，有着广阔的发展前景；医药行业关乎人们的健康，随着人口老龄化等因素的影响，需求持续增长；科技行业更是推动社会变革的重要力量。而他提到的标的选择标准，为投资者提供了一种具体的筛选思路。

（四）姜诚：积极状态与应对市场的态度

中泰证券资管联席首席投资官、权益公募投资部总经理姜诚整体上仍保持相对积极的状态，对于长期内部收益率依然持相对乐观的判断。他认为从市场情绪、催生股价上涨的维度来看，短期市场急涨急跌都有合理性，但事前很难预判。他的这种观点提醒投资者，市场的短期波动是难以准确预测的，不要过度纠结于短期的涨跌。他不试图给市场“号脉”，而是通过对个别品种风险报酬比不断再平衡来积累超额收益，这是一种较为稳健的投资策略。

（五）金梓才：科技布局与标的选择

财通基金副总经理、权益投资总监金梓才认为，科技应该是A股这轮行情的重点方向，可以围绕AI做布局和投资。他还详细分析了AI的基本面以及在不同阶段的发展方向。在选择标的时，他从产业变革的本质、客户结构等多方面给出了建议。科技作为当前全球发展的核心驱动力，在A股市场也不例外。AI作为科技领域的前沿技术，其发展潜力巨大，围绕AI布局投资是紧跟时代发展趋势的表现。

三、市场行情分化的分析

（一）行情分化的表现

今年9月以来，A股市场进入修复行情，但目前已出现分化。徐治彪认为，其本质是估值极度压缩，政策带来风险偏好提升。当前市场波动率显著上升，趋势资金主导市场情绪。这种分化体现在不同板块之间的表现差异上，一些板块可能持续上涨，而另一些板块可能停滞不前甚至下跌。

（二）不同视角下的分化原因

从短期来看，寇志伟表示，宏观政策托底经济、稳定市场预期后，市场的关注点将回到产业和公司层面。这意味着，不同产业和公司的发展状况将成为影响板块表现的关键因素。例如，一些具有创新能力和良好业绩增长的公司所在板块可能会表现较好，而那些缺乏竞争力的公司所在板块可能会被市场冷落。睿郡资产认为，市场短期面临的主要问题是资产价格持续调整（地产、股票）过程中预期收缩的循环，近期股市的反弹是打破这个链条的第一步。这说明资产价格调整对市场情绪和板块表现有着重要的影响。

四、市场主线的凝聚与展望

（一）市场主线的共识行业

随着市场风险偏好提升，不同投资人在市场主线方面逐渐凝聚共识。寇志伟看好科技、创新药、消费行业；徐治彪更看好成长板块中的新能源、医药、科技等相关行业；金梓才预计科技将是A股市场后续主线的重中之重，可以围绕AI进行布局投资。这些行业的共性是都具有较高的发展潜力和创新能力。科技行业不断推动技术进步，创新药为人类健康带来新的希望，消费行业满足人们日益增长的消费需求。

（二）具体标的的机会与风险

在具体标的方面，徐治彪指出，锂电池龙头、储能龙头、智能驾驶、汽车零部件、医药等方向或具备这样的机会。这些标的往往是所在行业的领军企业或者具有较大发展潜力的企业。他也提醒，证券、计算机、半导体等前期热门板块可能已大幅溢价，部分短期翻倍、创历史新高的标的应注意风险。这是因为当一个板块或标的价格大幅上涨后，其估值可能已经过高，继续上涨的空间可能有限，而且面临较大的回调风险。

五、应对波动市场的策略

（一）姜诚的策略：不预测市场

姜诚坦言不试图给市场“号脉”，不试图预测市场的短期表现。他的这种策略是基于市场短期波动难以准确预判的事实。他通过对个别品种风险报酬比不断再平衡来积累超额收益。这种策略强调的是关注资产本身的风险和报酬关系，而不是单纯地根据市场短期走势进行买卖操作。

（二）王晓明的策略：持有优质公司

睿郡资产创始合伙人、首席投资官王晓明表示，目前持仓暂时没有太大调整，前期选择的方向以防御性为主，聚焦低估值、兼具成长。他认为持有低估或估值合理的优质公司，无论在熊市还是牛市，都是一种可行的投资方法。优质公司往往具有稳定的业绩和良好的发展前景，即使在市场波动较大的情况下，也能够保持相对的稳定性。

相关问答

政策利好后A股市场为什么会宽幅震荡？

政策利好后市场风险偏好提升，更多资金流入，但市场参与者对不同板块预期不同，资金快速在板块间流动，加上市场情绪不稳定，所以会出现宽幅震荡。

寇志伟看好科技、创新药、消费行业的依据是什么？

宏观政策稳定预期后，关注点回到产业和公司层面。科技不断创新推动社会进步，创新药对人类健康意义重大且有商业价值，消费与日常生活相关且需求不断升级，所以看好这些行业。

徐治彪提到的标的选择标准有什么意义？

他提到的业绩增长、三季度业绩趋势和PE等标准，能帮助投资者筛选出具有增长潜力且估值合理的公司，增加投资成功的概率。

姜诚不预测市场的策略对普通投资者适用吗？

适用。普通投资者很难准确预测市场短期走势，关注个别品种风险报酬比再平衡，可避免盲目追涨杀跌，积累超额收益。

王晓明聚焦低估值兼具成长公司的好处是什么？

低估值公司有一定的安全边际，兼具成长意味着有发展潜力。在市场波动时能保持相对稳定，在牛市中也有上涨空间。

如何看待市场主线中科技行业的发展前景？

科技是全球发展的核心驱动力，在A股也不例外。不断的技术创新会带来新的商业机会和社会变革，围绕AI等前沿技术布局有很大发展潜力。