八部门出手整治非法跨境展业，境外券商“灰色时代”终结？

境外券商非法跨境展业被叫停

证监会出台《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确2年集中整治目标，全面取缔境外机构非法跨境经营。相关部门将约谈违规主体，要求制定整改方案。多个主体被列为整治对象，包括无牌跨境券商及协助其非法经营的境内相关方。《方案》提出十项措施，保障存量投资者权益是核心，设置2年整治期，投资者可卖出交易并转出资金。

早在2016年7月，证监会就提示相关风险，2022年底开展整治工作，去年年中还要求相关券商整改变相非法展业问题。此次监管力度升级，全面覆盖各业务环节，凸显监管决心，旨在营造规范有序的金融市场环境。

老虎、富途合计被罚没近23亿

5月22日，证监会对老虎、富途、长桥开出罚单，因其未取得相关许可在境内展业。资本市场迅速反应，老虎、富途美股盘前股价大幅跳水，收盘时富途控股股价下跌27.53%，老虎证券下跌25.34%。富途、老虎合计被罚没近23亿元，相关负责人也分别领罚。

富途控股被罚款18.5亿元，创始人兼CEO李华被罚125万元；老虎证券被罚没合计4.1亿元，董事兼CEO吴天华被罚125万元。据披露，富途约43.81万户内地有资产投资者或受影响，老虎证券中国内地客户资产总额约60.8亿美元。长桥证券回应将推进合规工作，此次监管要求清理两类账户。

“监管意在立规矩，而不是针对投资者”

市场对此次严监管有多重关切。监管升级是因前期虽遏制风险，但非法跨境展业仍存。全面叫停跨境券商境内展业，基于金融稳定、外汇管理、防范监管套利、维护公平竞争及保护投资者权益等考量。

此次整治突出全链条治理，新规对跨境经营机构形成整顿压力，引导境内投资者通过合法渠道境外投资。举措相对温和，保护了投资者跨境资产，对香港金融行业，短期合规成本或上升，长期则利空出尽，预计对相关市场冲击总体可控。

相关问答

八部门联合发文整治非法跨境展业的背景是什么？

前期虽对跨境互联网券商非法展业开展整治，但仍有机构违规。此次八部门联合发文，旨在全面取缔非法跨境经营，维护金融市场秩序。

《方案》中对存量投资者权益有哪些保障措施？

设置2年集中整治期，投资者可在此期间进行卖出交易并转出资金。集中整治期满后，存量投资者账户在境内无法交易，但不会被强制注销和平仓。

老虎、富途为何会被处罚？

老虎、富途未取得经营证券经纪业务、两融业务许可，却在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等证券业务服务并获取收益，属于非法跨境展业。

监管升级对跨境投资渠道有何影响？

新规将引导境内投资者通过合法渠道开展境外投资，如沪深港通、QDII等不受影响，投资者可平稳转移投资。

整治工作对香港金融行业有何影响？

短期来看，部分依赖内地客户群体的机构合规成本或上升；长期而言，规则明确，利空出尽，有利于香港金融行业规范发展。

此次监管举措对美股中概股和港股市场冲击大吗？

预计冲击总体可控，内地客户在相关平台资产占比相对有限，且整治行动设置了2年过渡期，合规境外投资渠道不受影响。