双总裁时代的百济神州，未来还有哪些挑战与机遇？

双总裁时代的百济神州

新人事调整

12月19日，百济神州发布公告，聘任汪来博士担任总裁兼全球研发负责人，吴晓滨仍任总裁、首席运营官COO，形成双总裁格局。汪来自2021年起负责全球研发，吴晓滨是公司功勋人物，推动了核心产品上市，建立了商业化闭环。

公司概况与业绩

百济神州是专注肿瘤药物研发的全球性生物科技公司，核心业务涵盖创新药研发、生产及商业化。2025年半年报后股价与市值齐升，前三季度营收增长44.2%，归母净利润扭亏为盈，主要得益于百悦泽和百泽安等产品销售增长。

扭亏后的竞争压力

替雷利珠单抗的竞争

替雷利珠单抗在国内PD-1市场领先，但竞争激烈。国内“国产四小龙”全部进医保，新玩家不断加入，价格战和适应症争夺频繁。国际上，默沙东的K药、BMS的O药等进口PD-1根基深厚，百济神州面临专利壁垒和品牌认知挑战。

泽布替尼的挑战

泽布替尼虽被视为“现金牛”，但始终在伊布替尼阴影下。伊布替尼市场占有率超80%，虽泽布替尼在头对头试验中更优，但先发优势和医生习惯是障碍。肿瘤免疫治疗领域技术更新快，百济神州需持续投入研发。

未来展望与疑问

百济神州2025年充满不确定性，高瓴在公司盈利时减持退出。2023年以来高管离职，稳定性受质疑。如今双总裁设置回应猜疑，未来百济神州需应对竞争，持续创新，推出下一个“百悦泽”保持业绩增长，其发展值得关注。

相关问答

百济神州双总裁是如何分工的？

汪来负责研发、业务拓展及联盟关系管理等；吴晓滨担任总裁、首席运营官COO，两人共同协作推动公司发展。

百济神州2025年业绩增长的主要原因是什么？

主要得益于自研产品百悦泽和安进授权产品以及百泽安的销售增长。百悦泽全球销售额大增，百泽安因新适应症纳入医保等销售额上升。

替雷利珠单抗在国内市场面临哪些竞争？

国内PD-1市场竞争激烈，“国产四小龙”信达、恒瑞、君实等全部进医保，新玩家不断加入，国际上还有默沙东K药、BMS的O药等竞争。

泽布替尼面临的双重挑战是什么？

一方面在全球首个BTK抑制剂伊布替尼阴影下，其先发优势和医生习惯是障碍；另一方面肿瘤免疫治疗领域技术更新快，需持续研发。

高瓴近年来为何频繁减持百济神州股票？

文中未明确提及高瓴频繁减持原因，仅提到在百济神州即将盈利时减持退出，这一行为耐人寻味。