半导体行业趋势变化，美股市场风格切换？这些信息你知道吗？

美股市场风格切换与行业趋势

半导体板块动能减弱

摩根士丹利最新研报指出，美股市场风格切换正在加速，半导体板块在经历历史性上涨后动能减弱。超大规模云厂商已提前消化资本开支高增速风险，资金有望进一步流向可选消费、运输、区域银行和生物科技等板块。该行认为市场领导权扩散将延续，但因大盘权重股调整，主要股指短期或维持震荡偏弱。

AI链条内部轮动

在AI链条内部，摩根士丹利认为本轮并非AI资本开支周期结束，而是阶段性轮动。半导体盈利预期修正广度处于历史高位，板块在美光财报后走弱，显示市场开始关注盈利改善的“峰值变化率”，存储芯片因商品属性更强可能继续领跌。Meta宣布向外部客户出售富余算力，促使市场重新评估云厂商资本开支的边际增速。

大宗商品市场动态

锂价反弹后回落

澳新银行（ANZ）报告称锂价自2025年年中大幅反弹后已开始回落。随着前期减产产能逐步恢复、需求增速放缓，市场供大于求格局将延续，预计锂价将回落至1.6万美元/吨附近。中国锂云母生产利润改善，澳大利亚部分停产项目重启，津巴布韦锂精矿出口禁令转为配额制度，供应扰动缓解，但需求端受美国政策不确定性拖累，全球锂需求增速将放缓。

2026年锂市场过剩预期

ANZ预计2026年锂市场过剩规模将升至10万吨LCE，相当于全年需求的6%，供需宽松将压制价格继续下探。尽管当前锂价已高于生产成本，供应端复产动力增强，但需求增速放缓，尤其是美国政策不确定性对电动车销售的拖累，将影响全球锂需求，进而导致市场过剩局面加剧，价格持续受压。

行业研报观点汇总

半导体行业收入预测

摩根大通最新研报称，在AI资本开支持续扩张、存储产品价格大幅上涨及传统周期复苏共同推动下，全球半导体行业2026年收入有望突破1.5万亿美元，达到1.5万亿至1.6万亿美元，同比增幅或超过90%。该行维持对半导体板块的增持评级，认为加速计算、存储和网络设备供应商将最直接受益于新增AI投资。

欧洲汽车市场销量增长

高盛最新研报显示，受纯电动车销售大幅增长带动，欧洲五大汽车市场6月新车注册量同比增长12%。按动力类型看纯电动车销量同比大增，带动渗透率提升。车企方面表现分化，宝马集团在Mini品牌带动下逆势增长，市场份额提升，而大众、奔驰等车企增速低于整体市场。

投行业二季度经营环境

高盛称美国独立投行二季度经营环境整体健康，预计覆盖投行2026-2028年总营收和税前利润率将增长。并购周期仍处中段，融资业务构成支撑，二级份额交易和重组业务提供结构性及逆周期收入，高盛首选Evercore、HoulihanLokey、Lazard。

医疗健康领域新政策

高盛最新研报称美国医保CMS启动“GLP-1Bridge”临时项目，至2027年12月前符合条件的Medicare受益人可获减重治疗药物。高盛预计该渠道将为抗肥胖药物贡献2026年约26亿美元、2027年约80亿美元收入，但前置授权或拖慢早期放量。

特斯拉交付量及业务分析

汇丰称特斯拉二季度交付量超预期，但难以持续，维持“减持”评级并微调目标价。其能源存储业务低于预期，下调全年预测。汇丰对特斯拉AI业务估值谨慎，认为产业变革是渐进式的。

ASML目标价上调

伯恩斯坦上调ASML目标价至2623美元，维持“跑赢大盘”评级。AI驱动的产能扩张提升其设备需求，尤其是高NAEUV技术有望在存储芯片制造中规模化应用，过去一年ASML股价累计上涨123%。

相关问答

摩根士丹利对美股市场风格切换有何看法？

摩根士丹利认为美股市场风格切换加速，半导体动能减弱，资金将流向可选消费等板块，大盘权重股调整使主要股指短期或震荡偏弱。

澳新银行对锂价走势有何预测？

澳新银行预计锂价自2025年年中反弹后已回落，随着产能恢复、需求放缓，供大于求格局延续，2026年锂市场过剩规模将升至10万吨LCE，价格将回落。

摩根大通对半导体行业收入有何预测？

摩根大通预计全球半导体行业5万亿美元，在AI资本开支、存储产品价格上涨及传统周期复苏推动下，同比增幅超90%。

高盛关于欧洲汽车市场销量有什么研报内容？

高盛研报显示，受纯电动车销售增长带动，欧洲五大汽车市场6月新车注册量同比增长12%，纯电动车渗透率提升，车企表现分化，宝马集团逆势增长。

高盛对投行业二季度经营环境有何观点？

高盛认为美国独立投行二季度经营环境整体健康，预计2026-2028年总营收和税前利润率将增长，并购与融资回暖支撑业绩，首选相关公司。

汇丰对特斯拉的评级和业务分析是怎样的？

汇丰维持特斯拉“减持”评级，上调目标价。二季度交付量超预期但难持续，能源存储业务低于预期，对其AI业务估值谨慎，认为产业变革渐进。