并购重组活跃度为何有望持续提升？

政策支持下的并购重组新局面

中央政策的引领作用

2024年以来，从新“国九条”“科八条”到“并购六条”等中央政策相继出台，为并购重组活动奠定了政策基础。这些政策涵盖多个方面，例如对并购重组在监管包容度、审核流程、支付方式等进行调整，目的在于提高并购重组的效率和灵活性。这一系列政策的出台，表明了中央对并购重组在资本市场发展中重要性的重视，给市场传递出积极的信号。

地方政策的接力推进

地方政府积极响应中央政策。如上海市提出要注重价值引领，倾向有助于新质生产力发展和重点产业补链强链的项目；四川省鼓励上市公司向新质生产力方向转型升级并引导金融机构创新产品支持并购重组；深圳支持深交所试点发行优先股作为并购支付工具等。地方政策是对中央政策的有力补充，有助于形成全国性的政策合力，推动并购重组深入广泛开展。

并购重组市场的活跃表现

活跃的市场数据体现

Wind数据显示截至11月13日，今年已有超190家A股上市公司披露资产重组事宜，“并购六条”发布后就有120家左右发布重组公告。较多上市公司披露投资设立产业基金相关信息，这都表明在政策助力下，并购重组市场不断升温，市场参与度明显提高。

各参与方的积极态度

市场各参与方热情高涨。股权投资机构尤其是私募股权基金，在政策放宽对未盈利资产收购要求后投资热情提升；投行加大财务顾问等业务投入挖掘机会；企业并购意愿增强，国有上市公司开展横向整合等。例如某上市公司高管表示相关政策使其可整合优质资源提升竞争力，这些都推动了并购重组市场的活跃。

并购重组的未来趋势展望

趋势一：更加注重产业整合与协同

未来并购重组会更注重产业整合和协同效应，强化对新兴产业支持。如田利辉所说，将有更多企业通过并购优化资产结构和业务布局。企业间会强化产业链上下游的联系，以实现规模效应和提升市场竞争力，在新兴产业领域这种整合会更为明显。

趋势二：政策与支付方式的持续优化

监管政策会继续优化以适应市场发展，并购支付工具和方式将更多样化。这有助于降低企业并购成本和风险，提高并购效率。例如可能会有更多创新的金融工具被用于并购支付，像优先股等支付方式可能会更加普及，吸引更多企业参与并购重组。

趋势三：风险管控与特定方向的聚焦

风险管理和合规性要求会更严格。企业在并购过程中要确保逻辑与战略相符，进行尽职调查等以规避风险。结合市场环境，未来投资方向或集中在科技股、制造龙头和国有企业，这些领域的并购重组有望成为资本市场的重点关注对象。

并购重组在政策支持下正处于活跃期，市场各参与方积极参与其中，未来其活跃度有望持续提升且呈现出多种发展趋势，在资本市场发展进程中占据重要地位。

相关问答

并购重组政策有哪些特点？

2024年的并购重组政策更加注重产业整合和新质生产力发展，强调对战略性新兴产业支持，在监管、审核、支付方式上“松绑”，同时更注重风险防范和合规性。

为什么地方政府要接力推进并购重组政策？

地方接力推进并购重组政策是对中央政策的补充和细化，有助于形成政策合力，能推动并购重组活动更深入广泛开展，符合地方经济发展需求。

哪些市场参与方在并购重组中比较活跃？

股权投资机构特别是私募股权基金，投行以及企业自身在并购重组中比较活跃。私募股权基金投资热情因政策放宽提升，投行加大业务投入，企业积极寻找并购标的。

目前并购市场有哪些财务特征？

并购重组企业具有市值更大、营收增速更快、净利润增速更快、市净率更高、ROE更低、速动比率更高等财务特征。

企业在并购中要注意哪些风险？

要确保并购逻辑与公司战略相符，充分尽职调查，评估目标价值和风险，合理设计交易结构，重视整合阶段的文化融合、管理协同和业务整合等。

未来并购重组的投资方向可能集中在哪？

结合当前市场环境，未来并购重组的三大投资方向可能集中在科技股、制造龙头以及国有企业。