博时基金张磊：交易所做市公司债ETF如何为市场注入活力？

债券指数基金的发展现状与前景

规模增长迅速

债券指数基金发展态势良好，总规模突破万亿元大关。截至2024年三季度末，债券ETF总规模增至1371亿元，较2023年底增长70%。这一增长反映出债券指数基金在市场中的重要性日益凸显，也体现了市场对其的接纳程度不断提高。

前景广阔的原因

债券指数基金有着广阔的发展前景。一方面，其在市场中的占比相对较低，这意味着还有很大的提升空间。另一方面，信用债指数基金发展滞后，存量基金数量少。并且在中长期利率下降时，主动管理获取超额收益空间有限，指数基金的费率优势和工具属性更具吸引力。

债券指数基金的市场认可度提升

自身优势吸引投资者

债券指数基金凭借管理费率低、工具属性强、底层资产透明、交易配置方便等优势持续发展。债券ETF除了这些优点外，还具有交易快捷灵活和场内质押便利性，这些特性吸引了众多投资者的目光。

投资者结构的变化

过去债券指数基金的持有者以机构为主，近年来个人投资者开始涉足。他们对中长期债券指数基金的接受度不断提高，这表明债券指数基金的市场认可度在逐步提升，其受众范围在不断扩大。

交易所做市公司债ETF对市场的作用

活跃交易所债券市场

首批交易所做市公司债ETF分别跟踪沪深两地做市信用债指数。交易所基准做市债券有一定的标准，近年来交易所公募公司债持续扩容。交易所做市公司债ETF获批能进一步活跃交易所债券市场，为投资者提供便捷的交易工具。

产品的稀缺性与发展空间

与普通中高等级信用债相比，交易所基准做市债券发行量更大、门槛更高、流动性更好。随着可投范围的扩大，其品种将更丰富。由于债券ETF数量有限，布局交易所公司债ETF属于稀缺品，其发展空间广阔。

博时深证基准做市信用债ETF的投资策略

定位与复制策略

博时深证基准做市信用债ETF定位于投资中等久期高等级公司债，通过抽样复制，在久期、行业分布、期限结构等关键特征上尽量贴近指数，不过分偏离。这一策略有助于基金保持与指数的相关性，实现较为稳定的收益。

风险控制与流动性管理

该基金将通过信用研究、跟踪比价，优选性价比较高的个券，不做信用下沉，严控信用风险。同时注重负债端管理，做好组合流动性管理，保持资产久期和负债相匹配，避免净值出现较大波动。这有助于保障基金的安全性和稳定性。

增厚收益的多种策略

基金将综合运用多种策略增厚收益。一是优选行业、期限，进行期限结构策略和行业择券；二是打新策略，关注信用债发行一级和一级半市场；三是个券策略，根据利差和信用资质变化投资；四是利用非成分券策略形成弹性仓位。这些策略有助于在控制风险的基础上提高收益。

相关问答

债券指数基金规模增长的原因有哪些？

一方面是个人投资者接受度提高，长久期品种受追捧。另一方面是中长期利率下降时，主动管理获取超额收益空间有限，指数基金的优势凸显，吸引资金流入。

债券指数基金有哪些优势？

债券指数基金管理费率低、工具属性强、底层资产透明、交易配置方便。债券ETF还具有交易快捷灵活和场内质押便利性。

交易所做市公司债ETF的跟踪指数有何特点？

首批交易所做市公司债ETF分别跟踪沪深两地做市信用债指数，其样本券是深交所基准做市债券清单范围内的公司债、企业债。

博时深证基准做市信用债ETF如何控制风险？

该基金通过信用研究、跟踪比价优选个券，不做信用下沉来控制信用风险，同时做好负债端管理，保持资产久期和负债匹配以避免净值波动。

为什么说交易所做市公司债ETF发展空间广阔？

因为交易所基准做市债券发行量更大、门槛更高、流动性更好，随着可投范围扩大品种会更丰富，且债券ETF数量有限，布局交易所做市公司债ETF属于稀缺品。

博时深证基准做市信用债ETF的打新策略是怎样的？

它关注信用债发行一级和一级半市场，积极投标，在这个过程中寻找较好的参与机会，以此作为增厚收益的策略之一。