布鲁可上市认购近6000倍，被授权IP是福是祸？

布鲁可上市的强劲表现

上市引发打新潮

布鲁可在香港联合交易所主板挂牌上市，引发了港股的“打新潮”。有中签者非常兴奋，因为布鲁可的中签率极低。其在香港公开发售部分获5999.96倍认购，位居港股IPO发行历史第三，冻资规模也位居第三。这种超额认购表明投资者认为其有很高的投资价值或增长潜力，但也需谨慎评估背后的投资理由。

股价与市值情况

布鲁可最终以每股60.35港元的招股区间顶部完成IPO定价，市值为145.73亿港元。上市首日股价高开超过81.61%，截至发稿每股价格为90.30港元/股，总市值超过265亿港元。这波行情与资本市场环境有关，当下港股处于上市窗口期，同时泡泡玛特的股价走势也营造了氛围。

布鲁可的发展环境与潜力

借势“谷子经济”

布鲁可借势“谷子经济”被二级市场看好。在一些投资社区平台，投资者将布鲁可对标泡泡玛特，认为其有望复制泡泡玛特的“奇迹”。潮玩市场蓬勃发展，除已上市的泡泡玛特和名创优品外，中国潮玩品牌正走向海外，当下IP产业繁荣活跃，潮玩满足年轻人多种需求，且有很多创新可能性。

产品与营收情况

布鲁可将玩具产品细分，其2021年积木玩具几乎贡献全部收入，到2024年上半年拼搭角色类玩具贡献了97.8%的收入。布鲁可经营模式基于自有IP和授权IP开发玩具，交由第三方生产并通过经销商销售。尽管已上市有规模优势，但在独特性和品牌影响力扩大等方面尚未回应记者。

被授权IP面临的问题

IP营收占比失衡

布鲁可2024上半年拼搭角色类产品是主要营收来源，其中大部分收入来自奥特曼IP产品销售，占总收入的57.4%，自有IP增长显著但还不能独当一面。从单一IP到多个IP的转变是个漫长过程，虽然布鲁可在扩大IP矩阵，但授权费投入巨大。

IP授权的争议与续约

布鲁可与IP授权方订立奥特曼IP授权协议，其在中国的授权延续至2027年。但此前奥特曼IP授权有争议，且对于未来续约情况布鲁可暂未回应。IP孵化及运营对业务发展很关键，而布鲁可在渠道端对于是否自建门店也尚无回应。

布鲁可上市认购火爆，但在发展中面临诸多问题，被授权IP既是发展的助力也存在风险，布鲁可需要解决IP营收结构、授权争议、渠道拓展等问题，以实现持续发展和扩大全球市场份额。

相关问答

布鲁可上市为何会引发打新潮？

因为布鲁可在香港公开发售部分获近6000倍认购，中签率低，投资者认为其有投资价值或增长潜力，所以引发打新潮。

布鲁可的市值情况如何？

布鲁可最终以每股30港元，总市值超265亿港元。

“谷子经济”对布鲁可上市有何影响？

借势“谷子经济”，布鲁可被二级市场看好，投资者对标泡泡玛特认为它有望复制“奇迹”，是布鲁可上市受关注的一个重要原因。

布鲁可的主要营收产品有何变化？

8%，成为主要营收产品。

奥特曼IP对布鲁可的营收有多大影响？

4%，是其主要营收来源，对布鲁可营收影响很大。

布鲁可在渠道端有什么计划？

布鲁可的产品在多个商超和网点售卖，已进入多国和地区，但对于是否自建门店销售渠道，布鲁可尚无回应。