“退市不免责”常态化执法格局下，如何防治财务造假？

“退市不免责”的严厉惩治

*ST东通案件的严惩示范

*ST东通案件充分彰显了监管部门对财务造假的强硬态度。经查，该公司连续四年虚增收入和利润，严重违反证券法律法规。证监会拟对其处以2.29亿元罚款，对7名责任人合计罚款4400万元，实际控制人还被采取10年证券市场禁入措施，且将被启动退市程序，这无疑是对造假行为的沉重打击。

退市龙宇的类似惩处

退市龙宇也因财务造假问题受到严肃处理。公司涉嫌多年年度报告虚增营业收入、利润等问题，拟被处以3810万元罚款，实控人、董事长徐增增作为主要责任人拟被罚1690万元，并被采取10年证券市场禁入措施。此类案例表明，无论公司是否退市，都逃不过监管的追责。

形成惩防并举监管闭环

董监高履职转变

如今董监高履职发生明显变化，从“被动签字”转向“主动担责”。以ST路通为例，公司监事会部分成员对半年报投反对票，无法保证报告真实、准确、完整。在监管高压下，上市公司及董监高决策更注重合规，这是市场走向规范的积极表现。

上市公司动机转变

上市公司的违规动机也在减弱。面对经营风险，更多公司放弃“造假保壳”等旧思路，选择通过合规方式优化业绩，主动下调业绩预期。这种转变源于对“造假必严惩”的敬畏，从源头上减少了违规冲动。

完善综合惩防机制举措

提升发现能力与协同联动

完善综合惩防机制，要提升发现能力。借助大数据、互联网和人工智能等新技术，打通行业数据壁垒，加强信息联动，减少监管盲区。推动多部门多层级协同联动，让造假者无处遁形，形成全方位的监管合力。

压实中介机构与独董责任

中介机构和独董的责任需进一步压实。审计机构要保持独立性与职业怀疑，提升专业胜任能力，主动识别财务造假行为。独董也应切实履行监督职能，为防治财务造假贡献力量。

加强基础制度供给

加强基础制度供给至关重要。尽快出台《上市公司监督管理条例》和背信损害上市公司利益罪相关司法解释，为打击财务造假等违法违规行为提供坚实的法律支撑，让监管有法可依、执法更有力。

财务造假严重破坏市场秩序，“退市不免责”的常态化执法格局已对造假行为形成强大威慑。通过形成惩防并举的监管闭环，完善综合惩防机制，加强基础制度供给，将有助于构建更加健康、规范的市场生态，保障投资者权益和市场的稳定发展。

相关问答

*ST东通因何被处罚？

*ST东通连续四年虚增收入和利润，违反证券法律法规，因此被证监会拟处以高额罚款，相关责任人也面临处罚，还将被启动退市程序。

退市龙宇受到怎样的处罚？

退市龙宇及相关当事人拟被处以3810万元罚款，其中实控人、董事长徐增增拟被罚1690万元，并被采取10年证券市场禁入措施。

董监高履职有何转变？

董监高履职从“被动签字”转向“主动担责”。如ST路通监事会部分成员对半年报投反对票，体现出在监管压力下更注重合规。

上市公司违规动机有何变化？

上市公司“铤而走险”的违规动机减弱，更多摒弃“造假保壳”旧思路，通过合规方式优化业绩，主动下调业绩预期。

完善综合惩防机制有哪些建议？

提升发现能力，借助新技术打通数据壁垒，推动多部门协同联动；压实中介机构和独董责任；加强基础制度供给。

为何要加强基础制度供给？

加强基础制度供给，出台相关条例和司法解释，能为打击财务造假等违法违规行为提供坚实法律支撑，助力监管执法。