创新药行情下，基金投资机会与风险几何？

创新药基金的市场表现

创新药板块强势反弹

自今年4月9日以来，A股和港股的创新药板块迎来了持续的强势反弹。截至6月13日收盘，万得创新药概念指数涨超25%，恒生创新药指数更是涨幅惊人，超过53%。在这波反弹中，众多创新药个股表现出色，股价涨幅纷纷翻倍。比如A股的舒泰神、三生国健等，港股的欧康维视生物-B、绿叶制药等。这表明创新药板块的市场热度在不断提升，吸引了众多投资者的目光。

创新药个股涨幅情况

区间涨幅第一的舒泰神，以接近480%的涨幅在排行榜上断层式领先。这虽然是一家成立超20年的“老药企”，但从2023年二季度以来，其前十大股东位置一直没有公募基金的身影。排在第二的三生国健，区间涨幅超过129%。2025年一季度其前十大重仓股东中包含赵伟管理的富国精准医疗和金笑非管理的鹏华医药科技，这两只基金年内收益也颇为可观，鹏华医药科技更是曾在2020年成为“翻倍基”。

TOP10基金重仓股情况

在年内盈利TOP10基金的重仓股名单中，科伦博泰生物-B的出现频率最高，被其中6只基金重仓。这只个股在2025年年初至6月13日的涨幅也已翻倍。内地公募基金中，葛兰管理的中欧医疗创新持有其市值最大，超过8.3亿元。该基金在经过连续四年的负收益后，今年以来强势回血，涨幅接近40%。吴兴武管理的广发医药健康和赵蓓管理的工银成长精选，也将其买到了第一大持仓的位置。

非创新药公司持仓表现

除了创新药公司，TOP10基金名单中冷文鹏管理的中信建投北交所精选两年定开，2025年一季度重仓的机械设备公司万通液压和汽车零部件企业苏轴股份，今年一季度区间涨幅均在60%左右。广发基金吴远怡管理的广发成长领航一年持有，一季度重仓了今年大热的新消费标的泡泡玛特和老铺黄金，其中老铺黄金一季度翻涨2倍，美图公司一季度涨幅也接近90%。

新锐操盘手的投资风格

新锐基金经理情况

2025年年内业绩领跑的TOP10基金背后，有4只基金的成立年限不足2年，绝大多数基金经理属于“新面孔”，有一半的基金经理管理年限在2年以下。排在第二位的基金经理梁福睿，2019年3月才加入长城基金，成为基金经理的时间仅有半年，管理基金后正好赶上这波创新药的牛市行情。

王森的多重风格操作

中航优选领航A的基金经理王森，投资年限不足2年，目前共管理5只基金，合计规模不到12亿元。其操作呈现出多重风格，最早管理的中航恒宇港股通价值优选，持仓行业从医药生物转到非银金融。2025年一季度，减持了医药生物公司国药控股，增持了非银金融、汽车和零售等行业的股票。这只基金2025年以来的收益仅有5.67%。

王森其他基金持仓调整

王森管理的中航趋势领航和中航远见领航，截至今年一季度末的第一重仓行业分别是机械设备和电子。中航远见领航2025年一季度大幅增持电子行业，多只半导体概念股新进前十大，其中芯原股份一季度的股价翻倍。而成立不足半年的中航优选领航，一季度Allin医药，未来大概率依然配置在创新药板块。

王森新基金的关注焦点

6月13日，王森的新基金中航智选领航成立，其后续操作会延续对创新药的“执着”，还是再次展现多变的风格，值得投资者关注。这种不确定性也为市场增添了一份悬念，投资者需要密切关注其持仓变化和投资策略调整。

“翻倍基”与不同风格基金经理的坚守与起伏

张韡的坚守与回报

汇添富基金张韡管理的汇添富香港优势精选，今年以来截至6月12日涨幅超103%，成为年内收益最高的基金，也是目前唯一一只年内“翻倍基”。这只名称和医药不太相关的基金，已经被她打造成了港股创新药主题基金。2025年一季度，其重仓方向、结构和个股调整不多，前十大重仓股依旧清一色为医药生物行业。

张韡坚守的不易与理由

张韡坚守创新药已久，终于熬过了“至暗时刻”。汇添富香港优势精选常年重仓医药板块，尤其从2022年三季度以来，前十大持仓一直聚焦在医药生物行业。近三年对医药的坚守并非易事，甚至可以说是“对抗市场”。该基金曾一度单位净值大幅下跌，连续四年亏损。但张韡选择了坚守，她看好中国新药公司未来在全球的成长空间以及内需持续回暖等因素。

张韡未来的投资布局

张韡表示未来将继续沿着创新药布局，寻找产品有全球竞争力和成长空间的制药公司和生物科技公司。她还看好进口替代率低、壁垒高的优秀设备耗材龙头。她认为未来2-3年医药行业会持续展现出较好的抗周期性和科技属性。目前其在管的6只基金均深耕医药，除汇添富香港优势精选外，其他五只基金近一年也创造了较好的Alpha。

金梓才的起伏表现

行情分化下，今年主动权益基金首尾业绩相差较大。金梓才管理的产品在今年表现不佳，有多只基金跌幅超过20%，这与其2024年的辉煌战绩形成鲜明对比。2024年他管理的多只基金成绩优异，全部跻身前60名，其中5只包揽前十。金梓才投资风格偏激进，行业轮动较快，持股集中度和调仓频率较高。虽然一季度减持了海外算力板块，但二季度仍不顺利，财通景气甄选一年持有A今年以来亏损超过21%。

相关问答

创新药板块今年以来的表现如何？

自4月9日触底反弹后持续走强，万得创新药概念指数涨超25%，恒生创新药指数涨超53%，多只个股股价涨幅翻倍。

王森管理的基金投资风格有什么特点？

投资年限不足2年，操作呈现多重风格，不同基金持仓行业多变，有从医药转非银金融等，新基金操作有不确定性。

张韡为何坚守创新药板块？

看好中国新药公司未来在全球的成长空间，以及内需持续回暖，政策对创新药行业发展的支持。

金梓才今年基金业绩不佳的原因是什么？

其投资风格激进，行业轮动快，虽一季度减持海外算力板块，但二季度市场行情不佳，导致基金亏损。

年内盈利TOP10基金中，哪只重仓股出现频率最高？

科伦博泰生物-B出现频率最高，被6只基金重仓，年初至6月13日涨幅已翻倍。

张韡未来的投资方向有哪些？

继续沿着创新药布局，寻找有全球竞争力的制药和生物科技公司，还看好优秀设备耗材龙头。