存款降温券商收益凭证受捧，上市公司理财有何新动向？

存款降温：上市公司存款热情为何回落？

在当前的金融市场环境下，我们发现上市公司的存款热情有所回落。这一现象背后有着深刻的经济背景和市场因素。存款利率的持续下行是一个关键因素。2024年7月起，国内商业银行多次掀起“降息潮”，就在10月18日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行再次官宣“降息”，定存挂牌利率下调25个基点，整存整取1年期、2年期、3年期、5年期挂牌利率分别降至1.1%（邮储银行为1.13%）、1.2%、1.5%、1.55％。这种存款利率的不断下降，使得存款对于上市公司的吸引力大打折扣。

从上市公司的实际操作来看，Choice数据显示，10月上市公司购买或拟购买存款类产品的金额高达371.87亿元，占所有理财产品的比例为48.19%，较9月略有下降。9月上市公司共购买或拟购买存款产品的金额约为624.21亿元，占所有理财产品的比例为53%。像振华科技（000733.SZ）虽然10月11日还向银行购买结构性存款产品，但整体上上市公司购买存款产品的规模在缩小。还有公司如派克新材在存款到期后选择赎回“减仓”，这都表明上市公司对存款的热情不再像以前那样高涨。

券商收益凭证受捧：新的理财宠儿？

券商收益凭证的特点与优势

与存款降温形成鲜明对比的是，券商收益凭证受到上市公司的追捧。券商收益凭证是指证券公司发行，以私募方式向合格投资者发售的投资工具，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。它具有一些独特的特点和优势。按照底层资产的投向不同，券商收益凭证包括固定收益凭证以及非本金保障型浮动收益凭证两类，这为投资者提供了不同风险偏好的选择。例如，固定收益凭证可以给投资者较为稳定的收益预期，适合那些风险偏好较低的上市公司。

收益凭证通常与特定标的相关联，包括指数、期货、利率、汇率、金融衍生品及基础商品等。这种关联使得收益凭证在市场波动时能够根据标的的表现来调整收益，有一定的灵活性。而且，在当前市场环境下，券商收益凭证的收益率相对具有吸引力。如10月16日，格尔软件公告称，拟将1亿元人民币用于购买国融证券的一款本金保障型收益凭证产品，产品期限为365天，预计年化收益率为2.9%，这一收益率相比不断下降的存款利率是比较可观的。

上市公司对券商收益凭证的认购情况

Choice数据显示，10月至今共有44家上市公司购买券商收益凭证，合计购入金额约为24.45亿元，占上市公司购买理财产品比例为3.1%，上个月同期比例则为2.8%。像格尔软件（603232.SH）、三维化学（002469.SZ）近期均大手笔购买券商收益凭证，金额动辄高达上亿元。这表明越来越多的上市公司开始关注并将资金投向券商收益凭证，它逐渐成为上市公司理财配置中的一个重要选择。

信托理财中的券商角色凸显

在上市公司的理财布局中，除了存款和券商收益凭证，信托理财也是一个重要的板块。随着上市公司信托理财非标转标，手握上市公司客户资源并具备投研优势的券商机构的角色正在凸显。证券公司主要以签约机构、受托方或投资顾问的角色出现在上市公司信托理财过程中。

从实际的交易数据来看，10月至今的9笔交易中，有4笔交易的协议签署方为券商，3笔交易的协议签署方为信托公司，有2笔交易的协议签署方为银行。例如，中兰环保（300854.SZ）近期发布公告称，公司使用2000万元闲置资金购买了中信证券作为投资顾问的外贸信托-粤湾信享1M1号集合资金信托计划；伟隆股份（002871.SZ）近期也公告称，在2024年9月25日至12月16日购买2000万元的外贸信托-财富金享3M1号集合资金信托计划，受托方也为中信证券。这充分显示出券商在上市公司信托理财中的重要性日益增加。

部分上市公司涉足证券投资

在存款降温、券商收益凭证受捧以及信托理财中券商角色凸显的我们还注意到近期股市行情波动下，开始有上市公司选择投资股市。10月19日，中兴商业（000715.SZ）公告称，拟增加7000万元人民币的证券投资额度，在额度范围内资金可以滚动使用。国中水务（600187.SH）10月8日公告称，拟使用不超过5000万元的闲置自有资金进行证券投资。除国中水务外，10月9日晚间，特味浓（874119.NQ）、蓝鼎餐饮（872175.NQ）等多家公司也官宣增加证券投资额度。

对于上市公司来说，证券投资具有较高的风险性，但同时也可能带来较高的回报。在当前的市场环境下，上市公司选择增加证券投资额度，可能是看到了股市中潜在的机会。一方面，股市经过一段时间的波动后，可能存在一些被低估的股票或者板块。另一方面，上市公司自身也有一定的资金实力和风险承受能力，它们希望通过证券投资来实现资产的增值。不过，上市公司在进行证券投资时也需要谨慎，毕竟股市的不确定性很大，需要有专业的投资团队和风险控制机制。

上市公司理财调仓的影响与启示

对金融市场的影响

上市公司理财调仓对金融市场有着多方面的影响。从银行角度来看，上市公司存款热情的回落可能会影响银行的资金来源。银行需要进一步思考如何在利率下降的情况下吸引更多的资金，例如通过创新存款产品或者提高服务质量等方式。对于券商来说，上市公司对券商收益凭证的追捧以及在信托理财中角色的凸显，意味着券商的业务得到了拓展，这将促使券商进一步优化收益凭证产品的设计和服务，同时也需要加强在信托理财方面的风险管理。

从整个金融市场的资金流动来看，上市公司的理财调仓会导致资金在不同金融产品之间重新分配，这可能会影响到各种金融产品的价格和市场的供求关系。例如，券商收益凭证的需求增加可能会导致其价格上升，而存款的需求减少可能会促使银行进一步调整利率政策。

对其他企业的启示

上市公司的理财调仓行为对其他企业也有一定的启示意义。其他企业可以借鉴上市公司在理财方面的思路，根据市场利率的变化和不同金融产品的特点来优化自己的理财配置。在利率下行的环境下，不能仅仅局限于传统的存款理财方式，要关注像券商收益凭证这样具有一定优势的新兴理财工具。对于风险和收益的平衡也要有清晰的认识，像上市公司涉足证券投资虽然有潜在的高收益，但也伴随着高风险，企业需要根据自身的风险承受能力来做出合理的决策。

相关问答

上市公司为什么会减少存款投资？

上市公司减少存款投资主要是因为存款利率持续下降。银行多次降息，使得存款的收益越来越低，吸引力大不如前，所以上市公司会减少存款投资。

券商收益凭证有哪些种类？

券商收益凭证按照底层资产的投向不同，分为固定收益凭证以及非本金保障型浮动收益凭证两类。

为什么券商在上市公司信托理财中的角色越来越重要？

因为上市公司信托理财非标转标，而券商手握上市公司客户资源并具备投研优势，所以在信托理财过程中扮演着签约机构、受托方或投资顾问等重要角色。

上市公司增加证券投资额度有哪些风险？

上市公司增加证券投资额度面临着诸多风险。股市具有高度的不确定性，股票价格可能大幅波动。上市公司可能会因为市场行情的变化而遭受损失，而且证券投资需要专业的知识和团队进行操作，如果决策失误或者风险控制不到位，可能会导致资金的大量亏损。

上市公司理财调仓对银行有什么影响？

上市公司理财调仓使得存款热情回落，这会影响银行的资金来源。银行可能需要调整策略，如创新存款产品或者提高服务质量，以吸引更多资金。

其他企业能从上市公司理财调仓中学到什么？

其他企业可以学习上市公司根据市场利率变化和不同金融产品特点优化理财配置的思路，在利率下行时关注新兴理财工具，同时要根据自身风险承受能力平衡风险和收益。