AI叠加地缘政治风险，大宗商品今年会迎来“超级周期”吗？

大宗商品市场现状

板块与贵金属价格上涨

今年以来，大宗商品市场成为波动核心。标普500指数成分股中的材料板块自年初上涨了6.4%，能源板块上涨4.3%。贵金属如黄金和白银表现亮眼，2026年1月份至今，黄金上涨近3.7%，白银上涨12.4%，延续了去年的涨势。

石油价格因干预上涨

国际石油基准布伦特原油本月上涨4.1%。近期美国对委内瑞拉采取军事行动，其不确定性盖过了全球石油供应过剩的担忧，使得石油股和相关价格得到提振。尽管委内瑞拉石油产量可能下降，但对全球油价影响有限。

“超级周期”相关因素

类似2000年代初情况

纽约银行美洲宏观经济策略师JohnVelis认为当前环境类似2000年代初的大宗商品“超级周期”。这反映了人工智能和科技相关资本支出繁荣加速，还有地缘政治风险、全球货币供应量增长及央行政策偏鸽派等因素，推动硬资产价格上涨。

投资主题吸引力增加

目前金融资产与硬资产相对估值显示，进入大宗商品投资主题的价格水平有吸引力。随着全球经济增长预期改善，这股上涨势头可能蔓延至能源领域。GammaRoadCapitalPartners首席投资官称股票和硬资产相对强弱在变，贵金属受关注。

AI与地缘政治影响

AI建设带动需求

美国及全球大力建设数据中心和人工智能基础设施，背后巨大资本支出影响了大宗商品市场。市场研究机构人员认为当前对工业金属和天然气的需求与AI和数据中心建设紧密相关，使得大宗商品成为投资组合有力多元化工具。

地缘政治推高价格

地缘政治紧张局势加剧，如委内瑞拉军事行动后，石油、黄金和白银价格上涨。尽管全球石油市场供过于求，但委内瑞拉石油产量或因政治不稳定进一步下降，其局势支撑了硬资产价格，也使贵金属受益于不确定性和通胀担忧。

经济数据与市场不确定性

通胀数据影响市场

本周将公布多项经济数据，周二的消费者价格指数（CPI）或因去年底美国政府停摆导致数据偏差被高估。周三的11月PPI数据提供上游通胀压力线索，11月零售销售数据反映消费者支出韧性，这些都影响着大宗商品市场。

不确定性下的贵金属

Schlossberg表示，贵金属将受益于这些不确定性以及通胀担忧。部分铜矿供应中断和数据中心相关需求强劲，也支撑了原材料价格。在经济增长和美联储可能进一步降息背景下，市场不确定性增加，大宗商品市场走向仍有待观察。

相关问答

2026年大宗商品市场哪些板块表现较好？

标普3%，贵金属如黄金、白银202６年表现也良好，1月有不同程度上涨。

为什么说当前环境类似2000年代初的大宗商品“超级周期”？

当前有AI和科技资本支出繁荣加速，还有地缘政治风险、全球货币供应量增长及央行政策偏鸽派等因素，推动硬资产价格上涨。

AI建设如何影响大宗商品市场？

美国及全球建设数据中心和AI基础设施的巨大资本支出，使工业金属和天然气需求增加，大宗商品成投资组合多元化工具。

地缘政治紧张局势对大宗商品价格有何影响？

如委内瑞拉军事行动后，石油、黄金和白银价格上涨。虽全球石油市场供过于求，但委内瑞拉局势使硬资产价格得到支撑。

本周公布的经济数据对大宗商品市场有何意义？

周二的CPI、周三的PPI和零售销售数据，能提供通胀状况、上游通胀压力及消费者支出韧性等信息，影响大宗商品市场走向。

贵金属为何能受益于当前市场不确定性？

市场不确定性增加，加上在经济增长和美联储可能降息背景下的通胀担忧，以及部分铜矿供应中断等因素，支撑了贵金属价格。