豆粕经历触底反弹后，会继续上涨吗？

豆粕行情的影响因素

豆粕与供需关系

豆粕是大豆榨油后的副产品，为禽畜主要饲料。其行情核心逻辑是供需关系。需求端，4-10月我国饲料需求逐步回升，因8-10月是生猪补栏季。供给端，我国大豆多进口，北半球大豆5、6月播种，9月收割，期间天气变化影响产量。

特殊事件的影响

尽管供需关系主导，但不可控突发事件也会影响豆粕行情。例如，天气异常会影响大豆产量从而影响豆粕。政治因素如特朗普上任后中美贸易不确定性增加，也会给豆粕市场带来影响。

豆粕ETF的相关情况

豆粕ETF的收益来源

豆粕ETF上市后，超80%超额收益来自展期收益。在实际投资中，滚动持有豆粕主力合约时，多头涉及期货展期即远近合约差价。基金资产还能获取部分利息收益。

豆粕ETF的资产配置优势

豆粕ETF有独特的资产配置优势。大商所豆粕主力合约保证金率7%，80%以上基金资产可投资低风险债券等获利息收益。它与股市关联小且有抵御通胀属性。

当下豆粕的市场情况分析

国外市场情况

2024和2025年度美豆丰产预期已交易，现正现货上市。阿根廷大豆产地曾受干旱困扰，产量或低于预期。巴西大豆收割受降雨影响进度慢。这都影响着豆粕的供应情况。

国内市场情况

国内4-6月和11-1月大豆到港多，对应的4月初和11月初豆粕库存见底。当前国内豆粕和大豆库存压力较去年大幅降低，处于历史同期中性水平，一季度基本面不悲观。

目前豆粕虽不具备马上开启大牛行情的条件，但前期低点短时间难再现。中长期可关注逢低布局机会。

相关问答

豆粕行情和股市有何不同？

豆粕期货的核心逻辑是供需关系，而股市逻辑不同。豆粕行情虽然也受突发事件影响，但逻辑相对股市更清晰。

豆粕ETF的展期收益是怎么来的？

在实际投资豆粕ETF时，需要滚动持有主力合约，多头涉及期货展期，远期和近期合约的价格差就产生了展期收益。

为什么说豆粕ETF有抵御通胀属性？

豆粕是禽畜主要饲料，其价格与生活成本相关。在通胀时期，豆粕价格可能上升，豆粕ETF也会随之变化，所以有抵御通胀属性。

国内豆粕库存处于什么水平？

当前国内豆粕和大豆库存相比于去年压力大幅降低，对比历史同期处于中性水平。

阿根廷大豆产量下降对豆粕有何影响？

阿根廷大豆产量下降会减少豆粕的原料供应，在需求不变或增加的情况下，可能会推动豆粕价格上升。

豆粕ETF的利息收益如何获取？

大商所豆粕主力合约保证金率7%，80%以上基金资产可用于投资低风险债券、货币市场工具等，从而获取利息收益。