多国股市新高后回撤，小众市场有何潜力？

多国股市新高后的回撤现象

整体表现

在全球股市的大格局下，美股、原油等QDII溢价公告频繁出现的时候，部分地区股市的表现值得关注。像印度、日本以及欧洲等地区股市在2024年达到历史新高之后，在去年四季度都遭遇了小幅回撤。这一现象并非个例，而是反映了全球股市复杂的联动性和不确定性。这些地区的股市受到多种因素的综合影响，包括全球经济形势、地缘政治因素以及自身的经济结构特点等。

不同市场的特点

印度股市续写了十余年的牛市后在2024年创下新高，但在四季度因全国大选和大雨天气影响政府投资项目，内需和相关上市公司业绩低于预期，导致市场出现回撤。日本股市在2024年创下历史新高后在新高附近徘徊，它有着自身独特的情况，如走出通缩时代、全球投资者的配置需求以及公司治理改革加快步伐等因素影响其走势。欧洲股市也在2024年有一定的表现，尽管有一些基金重仓欧洲市场且在四季度有小幅回撤，但随着欧洲经济进入新阶段，通胀降温以及各国央行降息等因素为其后续发展提供了机会。

越南市场的独特情况

外资卖出与基金表现

近年来越南市场颇为引人关注，在2024年遭遇外资卖出情况。天弘越南市场这一QDII基金在2024年四季度净值下跌约1.6%，2024年全年虽有两位数涨幅但在2025年四季度受行情走低和净赎回影响规模回落。这反映出越南市场在国际资本流动中的敏感性，外资的进出对其市场规模和基金表现有着较为明显的影响。

盈利增长与前景展望

尽管外资在不断卖出，2024年外资累计净卖出越南股票逾30亿美元，但越南上市公司的盈利却继续保持较强的增长势头。从数据来看，VN30指数在未来两年的EPS增速分别有望达到20.49%及31.55%，对应前瞻PE分别为8.78倍及6.68倍。基金经理对越南市场依旧保持乐观态度，认为有望迎来盈利增长及估值修复的“戴维斯双击”，并且在行业配置和选股策略上保持稳定，注重选择适应经济发展阶段的行业和行业内的龙头或有潜力的个股。

各市场的前景展望

印度市场

印度QDII份额在2024年四季度创新高，尽管宏利印度股票单季度下跌3.74%但2024年年内累计上涨11.89%。基金经理在投资策略上保持个股集中、行业分散，维持组合均衡。虽然印度市场在2024年四季度呈现较大波动和回撤，但从操作来看，基金经理在四季度兑现前期涨幅较好的工业股票，减少高估值头寸暴露，增加调整较多的科技股、下跌较多的大型银行股和业绩逐步改善的医药股，注重整体风险暴露和估值水平。

日本市场

日本股市在历史新高附近徘徊，共有17只产品布局日本股市，不同产品有着不同的投资比例。摩根日本精选投资基金经理认为日本有支持股市上涨的中长期因素，如走出通缩时代、全球投资者的配置需求和公司治理改革加快。在选股方面，短期经济复苏有利于聚焦内需或旅游的公司，而具备强劲技术和创新资本的企业有更长期增长潜力。

欧洲市场

欧洲股市有一定的前景，嘉实德国DAXETF等基金重仓德国市场，建信富时100指数人民币重仓英国股市等产品在2024年四季度有小幅回撤。但随着欧洲经济进入新阶段，通胀降温、各国央行降息，投资者更关注建立多元化投资组合。欧洲股票估值较美国股票有较大折价，且有质量和业绩增长潜力，欧洲经济体有更大的上行惊喜空间，预计2025-2026年经济增长将持续。

多国股市虽然在创下新高后有回撤现象，但各个小众市场如越南、印度、日本和欧洲等都有着自身的发展特点和前景展望。无论是盈利增长预期还是市场结构调整等因素，都为这些市场的后续发展提供了机遇与挑战。

相关问答

多国股市新高后回撤的原因有哪些？

多国股市新高后回撤是多种因素共同作用的结果。如印度受大选和天气影响投资项目，上市公司业绩低于预期。全球经济形势、地缘政治等因素也会影响，像欧洲受通胀、利率等宏观因素影响。

越南市场外资卖出为何基金经理还乐观？

虽然外资卖出，但越南上市公司盈利增长势头强。VN30指数未来两年EPS增速可观，前瞻PE较低，有望实现盈利增长与估值修复的“戴维斯双击”，所以基金经理乐观。

印度市场投资策略调整的依据是什么？

依据市场波动和估值情况。2024年四季度印度市场波动回撤，组合兑现涨幅好的工业股，减少高估值头寸暴露，根据业绩和调整情况增加科技、银行、医药股来平衡风险和估值。

日本股市选股的关键因素是什么？

短期看经济复苏，聚焦内需或旅游的公司有优势。长期看企业技术和创新资本，具备这些因素的企业有增长潜力，这是根据日本市场的发展状况和趋势确定的。

欧洲股市有哪些吸引投资者的地方？

欧洲股市估值较美国有较大折价，有质量和业绩增长潜力。欧洲企业回购股票增多，经济增长有望持续，去通胀趋势可减轻央行压力，这些都是吸引投资者的地方。

在多国股市波动下如何进行投资布局？

要综合考虑各市场的宏观环境、经济结构、盈利预期等因素。如越南关注盈利增长和估值修复机会，印度考虑市场波动后的调整布局，日本看中长期发展因素，欧洲看估值优势等。