ETF成私募新宠，有哪些创新策略呢？

ETF成为私募创新策略的底层资产

景领投资的ETF轮动策略

景领投资开发了以ETF为投资标的的轮动策略。这是一种融合主动与被动管理的策略，本质上是股票多头策略的优化。通过量化分析，在对多方面数据进行分析的基础上预判投资机会。例如在股市机会不佳时转向债市或货基。在股票投资轮动方面，研究多种因子构建投资组合并定期调整。在债券投资轮动方面逻辑类似。这种策略旨在控制回撤，争取相对绝对收益。

其他私募的类似轮动策略

福建某主观多头私募机构也有类似的ETF轮动策略。其策略特色有三方面，一是选择多种类型的ETF，包括境内外市场的指数类、大宗商品类和行业ETF。二是进行右侧趋势交易，选择交易信号最强的ETF。三是借助数据分析辅助主观判断来选择更适合配置的品种。这表明在私募圈内，ETF轮动策略有一定的普遍性。

另类量化中性策略

鸣石基金开发了另类量化中性策略。在该策略中，其ETF策略产品的多头端持有主流宽基ETF，对冲端持有股指期货，还带有少量多空敞口以增厚收益。这一策略属于低波动的市场中性产品，收益来源包括量化择时收益。这种创新策略为私募的投资组合提供了新的选择。

ETF创新策略的特点

低波动与低相关性

鸣石基金的低波动ETF策略与股票策略、期货策略相关性较低，波动幅度比股票类的市场中性策略小。这一特性使得它在市场风险偏好和无风险收益率下行的环境中，能得到投资者尤其是低风险承受能力投资者的认可。它也能与其他量化策略产品共同构建资产配置方案。

适合特定投资者

景领投资的ETF轮动策略目标是在风险可控下实现中长期稳健的绝对收益。这一策略适合对收益期望不高、期望回撤较小、更关注绝对收益的机构和高净值客户。不同的ETF创新策略针对不同类型的投资者，满足了市场多样化的需求。

相比传统策略的优势

上海某第三方渠道机构部门负责人指出，相对于传统多头主观股票投资组合，ETF相关策略的优势在于其天生的稳健属性。在牛市可能难跑赢指数基准，但在震荡或调整周期中，更能体现策略韧性和稳健收益特征。这一优势使得ETF创新策略在不同市场环境下有独特价值。

ETF创新策略的多赢格局

对私募管理人的好处

随着ETF的发展，为私募管理人带来了更多机会。鸣石基金认为ETF的增长能带来更多交易标的，有助于研发新策略，扩大策略容量。这使得私募管理人能够不断拓展业务领域，满足不同客户需求，提高自身在市场中的竞争力。

对投资者的好处

ETF创新策略为投资者提供了更多选择。不同的ETF策略适合不同风险偏好的投资者。例如低波动策略适合低风险投资者，轮动策略适合追求稳健收益的投资者等。投资者可以根据自身情况选择合适的策略，优化资产配置。

对市场的积极影响

私募在ETF方面的创新策略对市场有积极意义。一方面有助于公募ETF领域发展，另一方面为市场带来增量资金和流动性。如鹤禧投资将ETF作为流动性管理工具，这也体现了ETF在投资组合中的重要性。整个市场有望在ETF创新策略的推动下不断发展。

相关问答

景领投资的ETF轮动策略是如何构建投资组合的？

在股票投资轮动方面，通过研究政策、行业景气度等因子，对二级市场的轮动效应进行预判等构建组合。在债券投资轮动方面逻辑大体相同。

鸣石基金的另类量化中性策略收益来源有哪些？

主要收益来源包括量化择时方面的收益，其ETF策略产品多头端持有宽基ETF，对冲端持有股指期货且有少量多空敞口增厚收益。

ETF创新策略为何适合低风险承受能力投资者？

像鸣石基金的低波动ETF策略，与其他策略相关性低、波动小。景领投资的ETF轮动策略目标是稳健绝对收益，这些都适合低风险投资者。

ETF创新策略对私募管理人业务有何帮助？

ETF的发展提供更多交易标的，有助于私募管理人研发新策略，扩大策略容量，从而拓展业务领域，提升市场竞争力。

传统主观股票投资组合与ETF相关策略有何区别？

传统主观股票投资组合在牛市可能表现更好，但ETF相关策略有稳健属性，在震荡或调整周期中更能展现策略韧性和稳健收益特征。

ETF创新策略如何推动市场发展？

一方面为公募ETF发展助力，另一方面为市场带来增量资金和流动性，如被用作流动性管理工具等，促进市场不断发展。