港股互联网指数重回起点，行业未来路在何方？

“外卖大战”拖累业绩，形成低基数效应

“指数直通车”数据显示，中国互联网30和50指数的前五大成份股集中了腾讯、阿里等巨头。2025年4月起的“外卖大战”，使阿里、京东、美团等公司业绩受不同程度拖累，2025年全年同比数据不佳，但季度业绩环比有所好转。

蓝水资本首席投资官李泽铭表示，美团一季度业绩超预期，亏损环比降低，阿里及京东也有类似改善迹象。光大证券国际策略师伍礼贤预计2026年剩余时间环比仍有改善空间，投资者关注互联网公司能否控成本、提效率，未来同比数据有望好转。

人工智能成破局关键，影响行业走向

业内人士认为，在业绩“低基数”、股价低估值的当下，人工智能业务的“破局”成为未来催化因素。博大资本行政总裁温天纳称，互联网行业当前估值处历史低点，若巨头核心业务增长叠加AI变现落地，指数有修复空间，但短期AI投入或压制利润增速。

奶酪基金投资经理李铭洛表示，短期互联网公司或震荡寻底，“924”行情起点有支撑，不过港股流动性受多种因素压制，指数短期难反转。中长期来看，中概互联网基本面逻辑未根本恶化，龙头公司在AI等方面有进展，若国内消费改善，指数有望双重修复。

行业未来展望与投资策略探讨

慧研智投投资顾问李谦认为，当前极端利空边际减弱，互联网行业虽难现爆发式牛市，但当前价格反映较多悲观预期，有一定价值投资属性。行业指数走出趋势性行情需宏观环境配合，如美联储加息周期结束、港股流动性改善等。

对于投资者而言，中长期可关注行业龙头的发展动态，以“底部定投、长期持有、不押注暴利反弹”的思路参与。在关注人工智能业务进展的也需留意行业竞争格局变化以及宏观环境因素对港股互联网行业的影响，以便把握投资机会。

相关问答

港股互联网指数为何会跌回“24”起点？

主要因“外卖大战”拖累业绩，2025年4月起相关公司业绩受影响，一整年同比数据不理想，虽季度环比有改善，但仍致使指数下跌回到起点。

人工智能业务对港股互联网行业有何影响？

被视为行业破局关键。若巨头核心业务增长且AI变现落地，行业指数有修复空间，但短期AI投入或压制利润增速，影响股价表现。

互联网公司当前的业绩趋势如何？

2025年受“外卖大战”影响业绩不佳，不过从季度业绩看，自2025年第三季度最差后，环比持续改善，预计2026年剩余时间仍有环比改善空间。

投资者参与港股互联网行业投资需注意什么？

短期行业或震荡寻底，虽“924”起点有支撑，但港股流动性受多种因素压制。中长期关注龙头公司AI进展及消费改善情况，适合底部定投、长期持有。

港股互联网行业未来有望实现怎样的转变？

有望从高速增长转向高质量发展。在电商、云计算等领域扩张虽有挑战，但中长期增长潜力仍强，政策规范化推动健康发展，技术创新带来新增长点。

当前港股互联网行业的估值情况如何？

当前估值处于历史低点，加权市盈率约16倍，显著低于美股互联网同行30倍以上水平，中概互联网整体估值仅为美国同行一半。