高股息回调，是危机还是投资良机

高股息板块的近期回调

今年上半年，港股市场的高股息板块表现强势，然而自5月29日见顶后，却出现了大幅回调。其中，中国海洋石油（00883.HK）、中国神华（01088.HK）等龙头股累计回落幅度一度超过20%。港股红利ETF（159691）等产品也一度累计回调近20%，A股相关高股息概念的资源股调整幅度同样较大。

回调的原因分析

全球经济衰退预期

业内人士认为，资源股的调整主要归因于全球经济衰退的预期。在这种预期下，市场对实物需求的预期出现明显回撤，导致相关资源股跟随外盘进行了较大幅度的调整。

市场避险情绪

全球市场的调整以及各国央行下调利率，投资者从避险角度出发抛售股票。在市场震荡的时候，一些商品能源个股也受到了影响，出现了一定程度的调整。

对A股的影响

市场担忧海外市场的调整会对A股造成负面拖累。不过，江海证券分析师屈雄峰认为，整体影响有限。影响当前A股市场最主要的因素是市场对国内经济复苏的预期。政策的持续发力，如央行的降息、发改委等部门的相关政策，对接下来的市场保持相对乐观的态度。而且，美联储降息的预期进一步增强，有利于国内无风险利率的下行，进而增强高股息驱动红利投资逻辑。

调整后的投资价值

无风险利率下行

尽管相对交易风格表现较弱，但中期来看，无风险利率下行的趋势并没有改变，高股息驱动的红利投资逻辑依然存在。调整过后，高股息板块有望带来更好的投资价值。

红利行业配置价值

华金证券策略分析师邓利军表示，A股短期反弹未完，但仍是震荡市，红利行业依然值得配置。经济和盈利预期偏弱时，低估值红利占优。当下来看，经济与股市均处于弱修复，同时地产和长债收益率下行导致资产荒背景下，大资金可能加大对低估值稳定类的高股息资产配置比例。

人民币走强的影响

资源股的配置价值

当美元出现调整，人民币持续走强时，上述资源股依然具有一定的配置价值。

长期布局机会

美元升值接近尾声，长期来看美元会走弱，人民币长期升值，甚至可能在未来几年突破历史新高，大宗商品也长期上涨，资源股经过回调后长期值得布局。

行业与个股的选择

医药行业

其他行业方面，应更看好高股息又有成长性的个股，比如部分医药行业的个股。

互联网龙头

兴业证券策略分析师张忆东表示，港股红利板块，即便考虑股利税，股息率仍非常具有吸引力，恒生港股通高股息低波动指数的股息率超过7%。另外，互联网龙头为代表的核心资产，积极回购并提高分红派息，使得其“股息+回购”收益率已经上升至5%左右。

高股息板块的回调既带来了挑战，也孕育着投资机会。投资者需要综合考虑各种因素，做出明智的投资决策。

相关问答

高股息板块为何会回调？

主要是因为全球经济衰退预期以及市场避险情绪，导致资源股跟随外盘调整。

高股息板块回调对A股影响大吗？

整体影响有限，国内经济复苏预期和政策发力是影响A股的主要因素。

调整后的高股息板块还有投资价值吗？

有，无风险利率下行趋势不变，红利行业仍具配置价值。

人民币走强对高股息板块有何影响？

人民币走强时，资源股有配置价值，长期看有利于资源股布局。

哪些行业的高股息个股值得关注？

医药行业和互联网龙头等行业的部分高股息个股值得留意。

如何选择高股息个股？

要综合考虑股息率、成长性、行业前景等因素。