公募量化基金清盘，追热点发行为何不可取

创金合信行业轮动量化选股基金的清盘之殇

创金合信行业轮动量化选股股票型证券投资基金的清盘，无疑给基金市场敲响了一记警钟。成立仅一年，却以亏损超26%的结局草草收场，这背后究竟隐藏着怎样的原因？

规模逐季下滑的困境

该基金首发募集金额达2.4亿元，看似不错的开局，却难掩后续的颓势。从基金季报可以看出，其规模逐季下滑。早在2023年四季报中，就已出现连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。最终清盘时，净资产竟不足400万元，如此巨大的落差令人咋舌。

量化策略失效的反思

今年一季度，A股市场行业轮动速度快，不少量化产品遭遇重创。创金合信行业轮动量化选股基金采用的量化行业轮动模型，综合考虑了景气、趋势、拥挤等指标。由于量化模型分散化投资，持股数量多且小微盘股占比大，在风格大幅下跌时净值大幅回撤。而且，基金净值并非今年才开始下行，自建仓以来就一直震荡向下，这表明其核心的行业轮动量化选股策略或面临失效。

行业轮动量化策略的剖析

基金合同中明确了其投资目标和核心策略，从景气、趋势和拥挤等多个维度进行行业比较分析。“景气”优选预期盈利增速高的行业，“趋势”把握行业动量效应，“拥挤”规避交易过热行业。但从实际持仓看，行业轮动效果并不显著，未能达到预期的投资回报。

公募量化产品的普遍困境

创金合信基金并非个例，近期量化产品延期成为常见现象，如长城基金、海富通基金等都有类似情况。今年年初量化产品的大幅回撤，为各家基金公司提示了风险。下半年，公募对于量化策略布局普遍有所调整。

追热点发行的危害

基金公司在发行产品时追热点扎堆发行，看似火热，但往往不具备持续性。热点意味着风险，市场风向转变时，净值面临压力，不仅难以吸引增量资金，还可能面临巨额赎回导致清盘。这对基金管理人来说是高昂的成本，对投资者来说是真金白银的损失。

以投资者利益为核心的营销理念

基金管理人与基金销售机构应共同树立以投资者利益为核心的营销理念，加大“逆向销售”的决心和力度。充分调研论证，增加产品的市场长期生存力，而非盲目追热点，这样才能在市场中稳健前行，为投资者创造长期价值。

相关问答

创金合信行业轮动量化选股基金为何清盘？

规模逐季下滑，净值持续下跌，量化策略失效，行业轮动效果不显著，导致最终清盘。

该基金的量化策略存在哪些问题？

分散化投资且小微盘股占比大，在市场风格变化时净值回撤大，行业轮动策略未能有效发挥作用。

公募量化产品近期面临哪些困境？

年初大幅回撤，产品延期常见，布局需调整，市场风险和投资者信心不足等。

追热点发行基金有何风险？

不具备持续性，市场变化时净值压力大，可能面临巨额赎回和清盘，损害投资者和管理人利益。

如何树立正确的基金营销理念？

以投资者利益为核心，充分调研论证，加大“逆向销售”力度，追求长期价值。

怎样避免基金追热点发行？

基金公司要深入研究市场，不盲目跟风，销售机构要客观推荐，共同为投资者负责。