光弘科技营收增长，外延加码汽车电子能否打造第二增长曲线？

光弘科技的营收现状

整体营收增长情况

光弘科技受益于消费电子景气度回暖以及汽车电子业务的高增长，24年前三季度营收成绩斐然，达到了52亿元，同比增长幅度高达50%。这一增长显示出公司业务发展的良好态势，尤其是汽车电子业务的增长极为突出，24年上半年的收入就已经超过了23年全年的收入。

不同业务对营收的影响

消费电子业务由于业务模式的转变，即从原来料加工转变为买料交付的模式，特别是随着海外印度等基地产能的释放，使得毛利率有所下滑。而汽车电子业务虽然前期投入较大，在短期内毛利率也承受着一定的压力，但营收增长迅速，对整体营收的增长贡献显著。

外延加码汽车电子业务

收购计划详情

光弘科技计划向特定对象增发不超过10.3亿元，用于收购汽车电子EMS服务商AC公司100%股权和TIS工厂0.003%股权。AC公司在汽车电子EMS服务领域有着明确的业务定位，能够为客户提供电子控制模块、电子产品制造及零配件组装服务，其业务遍布欧洲、美洲、非洲等地。

收购后的积极影响

AC公司与众多领域的知名客户建立了稳定的合作关系，23年营收达33亿元，净利润0.54亿元。收购完成后，光弘科技将完全控制AC公司及其控股的TIS工厂，这有望显著增厚公司的汽车电子业务。光弘科技现有的汽车客户包含法雷奥、华为、小米等，此次收购将进一步拓展汽车电子业务的产品线和客户群，有助于打造第二增长曲线。

公司的盈利预测与风险

盈利预测情况

根据东方证券的预测，光弘科技24-26年每股收益分别为0.33/0.45/0.65元。这一预测相较于之前的24-25年预测有所调整，主要是下调了主营业务的毛利率。基于DCF估值法，给出了目标价30.90元，并给予增持评级。

风险提示

光弘科技面临着诸多风险。主要客户销量若不达预期，将直接影响公司的营收。行业景气度恢复程度如果不及预期，会对公司业务发展产生不利影响。海外产能进展的不理想以及汽车业务毛利率不及预期等情况，都会给公司带来挑战。市场波动还可能导致估值出现偏差。

相关问答

光弘科技24年前三季度营收增长的主要原因是什么？

主要是消费电子景气度回暖以及汽车电子业务高增长，消费电子和汽车电子业务共同推动，使24年前三季度营收达到52亿元，同比增长50%。

消费电子业务毛利率下滑的因素有哪些？

随着海外印度等基地产能释放，业务模式从原来料加工变为买料交付模式，这种业务模式的转变导致消费电子业务毛利率有所下滑。

AC公司的业务范围包括哪些？

AC公司聚焦汽车电子EMS服务，业务包括为客户提供电子控制模块、电子产品制造以及零配件组装服务，业务分布在欧洲、美洲、非洲等地。

光弘科技收购AC公司和TIS工厂股权有何好处？

收购后能完全控制相关公司，增厚汽车电子业务，光弘科技现有的汽车客户众多，收购可拓展产品线和客户群，助力打造第二增长曲线。

东方证券对光弘科技的盈利预测为何下调？

主要是下调了主营业务的毛利率，从而导致东方证券对光弘科技65元（24-26年）。

光弘科技面临哪些风险？

面临主要客户销量不达预期、行业景气度恢复不及预期、海外产能进展不达预期、汽车业务毛利率不及预期以及市场波动致估值偏差等风险。