古越龙山毛利率下降，黄酒龙头提价能否推动行业转型？

古越龙山与会稽山的业绩对比

古越龙山的业绩情况

古越龙山作为黄酒行业龙头，2024年实现营收19.36亿元，同比增长8.55%，扣非净利润1.98亿元，同比增长3.52%。在市场拓展方面，江浙沪以外市场营收同比增长7.87%，线上渠道营收同比增长35.16%，这显示出其在高端化、年轻化、全球化战略上的成效。其业绩增速落后于会稽山，这背后存在多种因素。

会稽山的业绩情况

2024年会稽山实现营收16.31亿元，同比增长15.6%，归母净利润1.96亿元，同比增长17.74%。会稽山在销售费用和研发费用的投入力度上比古越龙山大，合计投入约为4.02亿元，同比增加约1.64亿元，这对业绩增长起到了推动作用。

二者业绩差异背后的原因

古越龙山业绩增速落后的原因之一是在市场渠道和产品研发投入力度不及会稽山。古越龙山毛利率相对较低，2024年其黄酒产品毛利率为37.46%，同比下滑0.69%，而会稽山毛利率为52.75%，同比增长6.8%。古越龙山工作人员表示，其为国企，员工数量多、薪酬高，人力成本高于同业，且糯米原材料成本高。

古越龙山毛利率低的因素

人力成本的影响

古越龙山在职员工为2229人，较会稽山多出519人，母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工为1259人，较会稽山多出890人。2024年，古越龙山支付给员工以及为员工支付的现金为3.28亿元，同期会稽山为2.43亿元。尽管进行了数字化建设，人员转岗后整体人力成本仍未下降。

原材料成本的影响

古越龙山的糯米原材料主要采取自种及与种植大户合作的粮食基地供应方式，这种方式保障了原材料的质量，但成本也相对较高。这也是导致其毛利率低于会稽山等企业的一个因素。

黄酒龙头提价及其影响

提价公告内容

会稽山于3月31日发布提价公告，对不同系列黄酒产品提价幅度不同，如纯正系列提价4%-5%等，新价格自2025年4月1日起执行。古越龙山次日也发布提价公告，对多个系列产品提价，如彩包花雕（加饭）系列提价2%-5%等。

提价的核心原因

推动黄酒价值回归，摆脱低价印象，带动产业升级转型是提价的核心原因。古越龙山总经理表示为体现优质优价适当涨价，会稽山则希望打破价格天花板，重塑品类价格体系，推动行业从“以量换利”转向“以质取胜”。

提价对市场的影响

在酒水研究者欧阳千里看来，黄酒核心消费区域短期内消费量提升不大，非核心区域酒商动力不足，提价可带动营收和利润增长，也给小品牌企业留下市场空间。

黄酒行业的转型与竞争格局重塑

行业转型的方向

黄酒行业为拓展增量市场，形成开拓全国市场、拓展年轻消费群体的共识，以产品高端化带动品质和利润提升。古越龙山推出特色产品提升品牌形象，会稽山推进双品牌战略，都在向高端化、年轻化、全国化转型。

行业竞争格局的变化

随着转型步伐加快，行业竞争思维和产品定位正在重新定义。中国独立酒评人肖竹青指出，消费行为转变需长期引领，黄酒渠道利润低，消费者认知低。欧阳千里认为黄酒企业的投入是战略性投入，建议跳出黄酒圈层与白酒企业互动，形成全国化发展。

相关问答

古越龙山业绩增速落后会稽山的主要原因是什么？

古越龙山业绩增速落后会稽山主要是因为在市场渠道和产品研发投入力度不及会稽山，且其毛利率较低，人力成本和原材料成本较高等因素导致的。

古越龙山的人力成本为什么比会稽山高？

古越龙山是国企，员工数量较多，在职员工和需承担费用的离退休职工都多于会稽山，且薪酬待遇相对较高，所以人力成本高于会稽山。

古越龙山毛利率下降的原因有哪些？

古越龙山毛利率下降一方面是因为人力成本高，员工数量多、薪酬高，另一方面是其糯米原材料质量好、成本高，采用自种及与种植大户合作的供应方式。

会稽山提价的目的是什么？

会稽山提价是为了打破价格天花板，重塑品类价格体系，拉升行业天花板，推动黄酒行业从“以量换利”转向“以质取胜”，摆脱低价竞争泥潭。

古越龙山和会稽山提价对行业竞争格局有什么影响？

提价能带动它们自身营收和利润增长，也给小品牌企业留下市场空间，随着行业高端化、年轻化、全国化转型加快，竞争思维和产品定位重新定义，竞争格局可能重塑。

黄酒行业转型面临哪些挑战？

黄酒行业转型面临市场规模天花板低、消费者对黄酒认知低、渠道利润低于其他酒种、消费场景中难以满足社交需求等挑战。