海外研选日报0423：AI、能源与科技产业的新动态，你了解多少？

宏观经济与地缘政治影响

荷兰合作银行观点

荷兰合作银行指出，伊朗战争对欧盟成员国冲击分化。意大利和德国因对化石燃料依赖等面临更强通胀压力与经济增长拖累，而西班牙凭借核能与可再生能源电网结构表现出最强韧性。冲突若长期持续，将破坏霍尔木兹海峡，能源价格飙升局面或延续至2028年后，主权债息差扩大，贸易条件恶化，制约投资活动。

巴克莱对油气市场看法

巴克莱认为市场严重低估油气供应中断影响。美国和伊朗未真正达成和平协议，霍尔木兹海峡石油和天然气运输中断超50天，大量石油运输被阻塞。美国对伊朗港口封锁使能源实物市场供应更紧张，当前美股石油股价格显示市场对长期油价预期过于乐观，投资者可利用疲软行情建立头寸。

美银对石油市场预测

美银预计2026年布油和美油均价分别为92.5美元/桶和85.5美元/桶。伊朗战争使全球市场转为供应短缺，2026年石油市场将出现每日400万桶供应缺口，2027年缓慢回归供需平衡。2026年和2027年全球石油需求增长，受制裁等影响，成品油供应趋紧，柴油价格或获支撑。

产业趋势与市场机遇

AI对游戏行业的变革

摩根士丹利称AI有望将游戏开发成本砍半释放220亿美元利润。采用AI工具可自动化处理游戏任务，缩短开发周期、降低成本、提升利润率。今年全球消费者在视频游戏上支出庞大，部分将投入游戏开发运营。腾讯、索尼等平台运营商及大型发行商有望受益，缺乏强力核心IP的公司或面临竞争压力，游戏引擎厂商也将面临两极化结果。

AI催生储能市场机遇

摩根士丹利指出AI基础设施正催生高达1.5万亿美元的储能市场机遇。行业关注点转向“电力灵活性”，未来5年数据中心对储能系统需求将翻倍。到2030年全球储能装机量预计增长，受AI数据中心负荷波动等推动，复合年均增长率将达30%。钠离子电池规模化量产将降低储能系统度电成本，提升成本效益。

高盛上调DRAM和NAND价格预测

高盛大幅上调DRAM和NAND价格预测，预计2026年DRAM、NAND价格将分别飙升250-280%和200-250%。这主要受AI服务器需求和供应受限双重驱动，市场紧缺程度远超预期。预计2026年中国大陆代工厂代工价格上涨，台积电涨幅平稳。强劲需求使MLCC价格预计上涨，相关厂商利润预期上调。

公司评级与目标价调整

高盛给予GEVernova买入评级

高盛给予GEVernova买入评级，目标价设为1000美元。预计到2028年其营收和EBITDA将显著增长，公司在多行业稳固市场地位支撑未来增长轨迹。目标价基于未来特定季度EBITDA的30倍估值，不过也面临监管政策、地缘政治局势变化等风险。

高盛维持对IBM的目标价

高盛维持对IBM365美元的目标价。IBMQ1各项指标超预期，营收同比增长，毛利率和税前利润率提升，公司重申2026年业绩指引。目标价基于对2026财年自由现金流及强劲盈利增长的预期，虽基本面强劲，但仍面临软件业务周期性阻力等执行风险。

高盛维持德州仪器“卖出”评级

尽管德州仪器一季度业绩超预期，高盛仍维持“卖出”评级。理由是毛利率预期“过高”以及自由现金流强劲复苏带来风险。德州仪器Q1营收、每股收益高于预期，毛利率超预期，工业领域营收环比增长。基于终端需求和毛利率上涨空间，目标价上调至200美元。

不同行业在宏观经济与地缘政治影响下呈现多样趋势，AI技术为游戏和储能带来新机遇，高盛对相关科技公司的评级与目标价调整反映市场预期变化，投资者需综合考量多方面因素做出决策。

相关问答

荷兰合作银行认为伊朗战争对欧盟成员国冲击有何不同？

意大利和德国因对化石燃料依赖度高、能源强度大及家庭缓冲能力弱，面临更强通胀压力和经济增长拖累；西班牙凭借核能与可再生能源电网结构表现出最强韧性。

AI对游戏行业有哪些具体影响？

采用AI工具可自动化处理游戏任务，缩短开发周期、降低成本、提升利润率。游戏平台运营商及大型发行商有望受益，部分公司或面临竞争压力，游戏引擎厂商面临两极化结果。

高盛为何大幅上调DRAM和NAND价格预测？

主要受AI服务器需求和供应受限双重驱动，市场紧缺程度远超预期，导致价格飙升。预计2026年相关产品价格将大幅上涨，中国大陆代工厂代工价格也将上涨。

美银对2026年石油市场有怎样的预测？

预计5美元。2026年石油市场将出现每日400万桶供应缺口，2027年缓慢回归供需平衡。

高盛对GEVernova的评级及目标价依据是什么？

给予买入评级，目标价1000美元。预计到2028年其营收和EBITDA将显著增长，目标价基于未来特定季度EBITDA的30倍估值，但面临一些风险。

高盛维持对IBM目标价的原因是什么？

IBMQ1各项指标超预期，公司重申2026年业绩指引。目标价基于对2026财年自由现金流及强劲盈利增长的预期，不过仍面临一些执行风险。