4月27日海外研选日报透露了哪些重要信息？

宏观经济动态

美银：美国关税难以全面恢复

美国最高法院裁决削弱关税水平，有效关税率下降约5个百分点。虽部分由10%的Section122关税弥补，但7月到期后，以232和301关税替代也难恢复此前水平。年底有效关税率预计降至6%-8%，关税收入低，未来偏向“国家-行业定向关税”，对通胀影响有限，却会扩大财政赤字。

高盛：下调欧元区2026年经济增长预期

高盛下调了2026年欧元区GDP增长预期约0.8个百分点，同时大幅上调通胀预期。冲突致能源价格上涨，影响经济增长，投资者和消费者信心受挫，金融条件指数收紧，不过此次冲击持久性预计低于2022年。

美银：AI驱动美国制造业复苏

美国制造业自2025年1月起正增长，AI及数据中心投资是关键。超大规模云服务商资本支出增加，AI利好制造业。因零售销售及数据上修，第一季度GDP跟踪值上调至2.3%。

全球央行与产业动态

ING：油价上升或促使央行加息

油价受中东局势影响攀升，若升至110美元，欧洲央行和英国央行今年可能至少加息两次。高企的能源及食品价格加剧通胀预期，虽标普500指数处高位，但股市可能因霍尔木兹海峡关闭转“避险”模式。

摩根大通：DeepSeekV4发布利好行业整体

DeepSeekV4发布后，智谱与MiniMax股价大跌是市场过度反应。V4验证国产芯片在大规模模型推理上的可行性与成本竞争力，坚持“高端任务付费”逻辑，虽在B2B核心领域未超越部分模型，但对行业是利好。

大宗商品与公司评级

高盛：油价将维持高位

4月波斯湾原油产量损失大，预计产生持续性“疤痕效应”，全球石油供应缺口达1130万桶/日。高盛上调2026年第四季度布伦特原油预期，因海湾地区生产正常化推迟、产能受损及库存去化，不同情境下油价目标不同。

摩根大通：维持特斯拉减持评级

特斯拉Q1营收等高于预期，但毛利率提升因一次性因素，可持续性存疑。公司大幅上调2026年资本支出，管理层对全自动驾驶立场谨慎，因执行风险高、竞争加剧及估值过高，维持“减持”评级。

摩根大通：维持英特尔减持评级

英特尔Q1业绩超预期受库存驱动，下半年毛利率面临逆风，代工业务有不确定性。基于每股收益及市盈率上调目标价，但已无上行空间，因当前估值过高，维持“减持”评级。

相关问答

美国关税难以全面恢复的原因是什么？

美国最高法院裁决削弱关税水平，部分关税措施到期后难以恢复，且后续替代措施也难达此前高度，同时政策激进性受限，关税收入低。

高盛为何下调欧元区2026年经济增长预期？

冲突导致能源价格上涨，投资者和消费者信心受挫，金融条件指数收紧，这些因素综合起来影响了欧元区经济增长。

ING认为油价上升会对央行加息产生什么影响？

若油价升至5%。

摩根大通为何维持特斯拉减持评级？

特斯拉毛利率提升靠一次性因素，大幅上调资本支出或致现金流问题，管理层对全自动驾驶立场谨慎，基本面与股价脱节。

摩根大通维持英特尔减持评级的依据是什么？

英特尔Q1业绩超预期受库存驱动，下半年毛利率有逆风，代工业务不确定，虽上调目标价但估值过高。