0409海外研选日报：美伊局势、半导体市场与公司动态如何影响投资决策？

宏观局势与全球央行动态

瑞银眼中美伊停火后的风险迷雾

美伊停火后，市场仍被五大风险笼罩。霍尔木兹海峡流量难立即恢复，船只撤离后重新部署需时。停火仅两周，临近截止日期，航运公司对派油轮过海峡存疑。伊朗是否严格遵守协议不明，周三似再次封锁海峡。未来海峡控制权及相关问题或致谈判僵局，核计划、制裁及美安全保证等或成摩擦点。

高盛剖析伊朗战争对欧洲的冲击

当前能源价格低于2022年高点，伊朗战争对欧洲冲击持续性弱于俄乌冲突，市场预期恢复更快。德国、意、西消费者信心下滑，预示内需受拖累，影响企业盈利。高盛下调2026年四季度欧元区和英国GDP增长预期，上调通胀预期。能源冲击将使欧元区增长同比降0.4个百分点，此次冲突情绪下滑程度低于俄乌危机。

摩根大通解读FOMC会议纪要的信号

中东冲突成FOMC关注焦点，推高通胀上行风险，增加增长和就业下行风险，美联储下调经济增长预测、上调通胀预期。虽有鹰派担忧，但与会官员流露鸽派倾向，内部对冲突诱发波动的应对有政策分歧。因通胀风险持续、预测修正及冲突影响不确定，美联储推迟行动，倾向延长“数据依赖”观察期。

产业前景与大宗商品走势

美国银行勾勒半导体市场宏伟蓝图

美国银行预计到2030年半导体市场规模达2万亿美元，AI计算及存储/逻辑板块加速增长是驱动因素。供应商2027历年资本支出预期大增，存储板块CAGR加速。DRAM和NAND将驱动2026历年存储销售额，存储与非存储板块增长态势对比鲜明，市场前景广阔但也面临资本支出风险。

高盛调整油价预期及背后逻辑

高盛下调Q2油价预期，布伦特原油均价预计为每桶90美元，WTI原油均价为每桶87美元。近期中东事态发展缓解供应中断担忧，压缩风险溢价。预计第三、四季度布伦特原油维持在每桶82美元和80美元，WTI原油维持在每桶77美元和75美元，整体供需平衡稳固。

公司合作与评级变动

高盛解读博通合作强化优势

博通与谷歌、Anthropic合作，延长TPU开发及供应协议，计划部署TPU产能。巩固其在AI网络领域领导地位，降低供应链及定制化风险。谷歌和Anthropic将贡献约70%的AIXPU营收，高盛给予买入评级，但博通面临如AI基础设施增速放缓等风险影响估值。

瑞银上调SK海力士目标价

AI驱动的HBM需求影响DRAM产能，全球DRAM市场供需缺口将延续至2027年第四季度。SK海力士在HBM领域领先，瑞银采用市净率倍数估值，上调目标价及盈利预测。预计2026年总营收超市场预期41%，2027年超预期65%，经营利润也大幅超预期。

摩根士丹利关注可折叠iPhone动态

供应链调查显示可折叠iPhone有望9月发布，目前未发现发布时间延迟，零部件供应商未收到订单调整消息。苹果新产品测试遇问题常见且能解决，摩根大通给予苹果“增持”评级，目标价315美元。

高盛维持埃克森美孚中性评级

战争致埃克森美孚一季度上游产量下降6%，冲击短期财务业绩。一季度调整后EPS低于市场预期，虽原油价格上涨带来收益，但被上游产量下降抵消，下游业务因设备维护下滑，化工业务持平，后续需持续监测运营。

美伊局势、半导体市场前景及各公司动态相互交织，为投资者呈现复杂多变的全球经济与行业图景，投资决策需综合考量多方面因素，密切关注局势发展与市场变化。

相关问答

瑞银认为美伊停火后市场有哪些风险？

船只重新部署需时，航运公司对派油轮过海峡存疑，伊朗是否遵守协议不明，未来海峡控制权及相关问题或致谈判僵局，核计划等或成摩擦点。

高盛为何下调Q2油价预期？

近期中东事态发展缓解了供应中断担忧，压缩了石油市场的风险溢价，所以下调Q2油价预期。

美国银行对2030年半导体市场规模有何预测？

预计到2030年半导体市场规模达2万亿美元，AI计算及存储/逻辑板块加速增长是主要驱动因素。

博通与谷歌、Anthropic的合作有何意义？

巩固了博通在AI网络领域的领导地位，降低了供应链及定制化方面的风险，谷歌和Anthropic将贡献约70%的AIXPU营收。

瑞银上调SK海力士目标价的依据是什么？

AI驱动的HBM需求影响DRAM产能，全球DRAM市场供需缺口延续，SK海力士在HBM领域领先，基于相关估值上调目标价。

摩根士丹利对可折叠iPhone发布时间有何看法？

供应链调查显示可折叠iPhone仍有望9月发布，目前未发现发布时间延迟，零部件供应商未收到订单调整消息。