油价下降、客座率提升，航企盈利前景真的能改善吗？

油价下降有利航企利润

燃油成本降低

国际航协预计2025年燃油平均价格下降，燃油成本占总运营成本比例降低，航空公司将受益。2025年以来国际原油价格大幅下降，航油费用是航司最大运营成本之一，若航油价格下降，航司利润将增厚。

行业周期与利润弹性

航空周期常伴随汇率或油价改善，2025年油价大幅下跌，航空公司成本有望明显改善。若进入行业上行周期，航空公司利润弹性将增大，这为航企盈利提供了积极预期。

可持续航空燃料发展

预计2025年SAF产量翻倍，但目前使用量占比低。要实现航空业2050年净零碳排放目标，仍需大幅提升SAF产量，这将促使航企在可持续发展方面探索新路径。

燃油附加费下调

联动机制与收费标准

我国民航国内航线旅客运输燃油附加依据航空煤油基础价格联动收取，航企可在规定范围内自主确定收取标准。燃油附加费下调对航司和旅客双赢。

近期调整情况

2025年已有多家航司调整国内航线旅客运输燃油附加费征收标准，800公里（含）以下航线成人旅客免收，800公里以上航线每航段收取10元，较之前降低。此前4月也曾下调过。

全行业客座率提升

航司经营压力与改善

受多种因素影响，近年来航司面临经营压力，但2024年国内上市航司经营业绩有改善，民营航司净利润转正并增长，三大航亏损收窄。

客座率创新高与未来展望

2024年国内民航业客座率达近年来新高，2025年1月-4月维持高位。中泰证券研报预计，随着多种因素推动，我国民航业将回归常态化运行，航司盈利表现有望大幅改善。

航空公司通过优化运营、提升客座率等方式应对经营压力，油价下降和燃油附加费下调为航企盈利带来积极影响。尽管行业仍面临一些挑战，但整体盈利前景有望改善，航企需抓住机遇，提升竞争力，实现可持续发展。

相关问答

油价下降对航空公司利润有何影响？

航油费用是航空公司最大运营成本之一，油价下降将降低燃油成本，增厚航司利润。如按2024年成本估算，航油价格下降10%，三大航全年将增厚约50亿元利润。

国内航线燃油附加费如何调整？

国内航线燃油附加费与航空煤油价格联动，航企可自主确定收取标准。2025年6月5日起调整，800公里（含）以下航线成人旅客免收，800公里以上航线每航段收10元。

2024年国内航司经营业绩如何？

2024年国内上市航司经营业绩有改善，民营航司净利润转正并增长，三大航亏损收窄。如中国国航营收增长，亏损大幅收窄。

春秋航空盈利增长的秘诀是什么？

春秋航空采取“两单”“两高”“两低”经营模式，即单一机型与单一舱位、高客座率与高飞机日利用率、低销售费用与低管理费用，实现高效率运营。

中泰证券对我国民航业未来有何展望？

中泰证券研报预计，随着免签政策扩圈、国际出行需求增长等，我国民航业将回归常态化运行。油价下行叠加暑运旺季，航司盈利表现有望大幅改善。

航企客座率情况如何？

5个百分点。