黄金巨震，基金经理们为何操作各异？止盈还是加仓？

减持阵营：止盈与拥挤度考量

部分基金获利了结

今年以来黄金行情波动大，部分基金经理执行严格交易纪律。天相投顾数据显示，一季度公募基金大幅减持黄金股，如紫金矿业被众多基金减持，持有总市值大幅下降，还有多只黄金相关股票也被部分基金减持。

基于短期因素的操作

管理银华内需精选的王利刚在黄金板块热闹时止盈降仓，转向其他领域均衡配置，但中长期仍看好黄金。万家趋势领先基金经理叶勇减持赤峰黄金并加仓能源股，他认为2026年原油中枢或超预期抬升。易方达基金张振琪也因资金面和拥挤度等因素小幅降低黄金持仓。

增持阵营：加仓看重长期逻辑

逆势增持的基金经理

部分基金经理在一季度逆势增持黄金股。赤峰黄金获大量增持，基金持有总市值显著增加。大成产业趋势的韩创大幅增持招金矿业等多只黄金股，连续多个季度加仓。

长期逻辑主导投资

创金合信资源主题基金经理李游大幅增持山东黄金等，新进多只重仓股，他认为金价长期逻辑开始占主导。西部利得量化成长基金经理盛丰衍大幅增持多只黄金股，新纳入部分重仓股，他看重黄金在投资组合中的重要性。

短期压力与中期支撑并存

短期面临的压制

3月全球黄金ETF遭遇大规模资金流出。中泰证券分析黄金短期受两重压制，一是极端风险下机构变现抑制避险买盘，二是美联储降息预期变化。土耳其央行和阿塞拜疆国家石油基金的操作也印证了这种压力。

中期支撑因素仍在

全球央行一季度增储黄金。世界黄金协会指出，黄金与风险资产相关性低，配置黄金可降风险。桥水基金创始人建议配置黄金，多位基金经理认可其长期价值，但平衡长短期是难题。

基金经理们对黄金资产的操作因对短期风险和长期逻辑的判断而异。短期黄金市场面临压力，但中期支撑因素未消，如何在波动中平衡投资，是投资者和基金经理需持续思考的问题。

相关问答

哪些黄金股在一季度被基金大幅减持？

紫金矿业位列一季度公募基金减持股票榜第二位，基金持有总市值大幅下降，还有山东黄金、湖南黄金等也被部分基金减持。

管理银华内需精选的王利刚为何减持黄金股？

王利刚在“黄金板块人声鼎沸之时”止盈降仓，向创新药、养殖、稀土等方向做均衡配置，不过中长期仍看好黄金。

大成产业趋势的基金经理韩创在一季度如何增持黄金股？

韩创大幅增持招金矿业使之成为第一大重仓股，连续多个季度加仓港股山东黄金，一季度将A股山东黄金新纳入前十大重仓股，还大幅增持中金黄金。

黄金短期面临哪些压制因素？

一是极端风险情绪下机构被迫变现流动性资产抑制避险买盘，二是市场对美联储降息空间收窄的预期重新定价。

全球央行一季度增储黄金对黄金市场有何影响？

全球央行一季度增储黄金，这显示了黄金在投资组合中的重要性，对黄金市场中期形成支撑，尽管短期有压力，但长期价值受认可。

桥水基金创始人对黄金投资有何建议？

桥水基金创始人达里欧建议投资者将投资组合的5%到15%配置到黄金，认为当前市场环境利于黄金表现。