九成收益靠椰子水，代工模式下IFBH能走多远？

IFBH的上市情况与财务表现

成功上市的信息

6月30日，椰子水品牌if的母公司IFBH（06603.HK）顺利在港交所上市。股票发行价为27.80港元/股，开盘价达到43.9港元/股，上市首日收盘价为39.5港元/股，单日涨幅高达42.09%，公司总市值约为105.33亿港元。此次上市标志着IFBH在资本市场迈出重要一步，也吸引了众多投资者的关注。

2024年财务数据亮点

依据招股说明书，2024年IFBH收益约为1.58亿美元（折合人民币11.3亿元），同比增长约80.32%；净利润为0.33亿美元（折合人民币约2.36亿元），同比增长约94.12%。其中，if椰子水在公司的营收中占据主要部分，去年椰子水的收益占到了总收益的95.6%，收益超1亿美元（折合人民币约7.16亿元）。如此亮眼的财务数据，显示出IFBH在椰子水市场的强大竞争力。

IFBH的市场地位与销售情况

全球与中国内地市场地位

IFBH是一家植根泰国的即饮饮料及即食食品公司，于2013年创立了if品牌。根据灼识咨询报告，按零售额计算，IFBH自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年成为榜首，2024年市场占有率约34%；2024年，IFBH是全球椰子水饮料市场第二大公司。这表明IFBH在椰子水市场具有较高的知名度和市场份额。

中国内地市场销售贡献

招股说明书显示，中国内地为IFBH最大的销售市场。按零售额计算，if及Innococo是2024年椰子水饮料类别的前两大品牌，市场占有率分别为27.9%及6.0%，这两个品牌的合计市场占有率为第三大品牌的七倍多。从财务数据来看，IFBH在中国内地的收益占2024年收益的92.4%，由2023年的0.799亿美元增加82.3%至2024年的1.46亿美元。中国内地市场对IFBH的业绩增长起到了关键作用。

IFBH的轻资产代工模式

模式的形成与特点

IFBH的业务源自公司控股股东GeneralBeverage的国际业务，2022年12月进行业务重组后，采用轻资产的业务模式。具体来说，代工厂商负责制造、第三方物流供应商负责运输、第三方分销商负责销售与配送。IFBH专注于建立及加强if及Innococo的品牌知名度，扩大其全球市场影响力（泰国除外），并驱动产品开发，同时完全依赖代工厂商来生产产品。

模式带来的短期优势

IFBH表示，在此模式下，公司将产品制造及包装环节外包给代工厂商，并透过资源丰富且值得信赖的分销商渗透各地市场。这种模式赋予公司生产灵活性与规模扩展能力，既能迅速应对市场变化，亦可快速拓展全球分销网络。更重要的是，它能让公司集中资源、始终专注于打造深受市场爱戴的产品与值得信赖的品牌。过去仅依靠46名员工的精干团队便取得高速增长，体现了这种模式在短期内带来的快速扩张和高人效优势。

代工模式存在的潜在风险

产品供应与销售受影响

在饮料行业，产品的质量和供应稳定性至关重要。若代工厂出现生产问题，如生产设备故障、原材料供应不足或质量问题等，将直接影响椰子水的产品供应和销售。一旦产品供应中断，不仅会导致市场上的缺货现象，损害消费者的购买体验，还可能使公司在市场竞争中失去先机。

品牌形象面临挑战

产品供应中断还可能引发消费者的信任危机，对品牌形象造成长期的负面影响。在招股说明书中，IFBH指出，椰子水饮料市场经常面临一些关键挑战，包括整个供应链的产品质量控制能力、持续的营销投资以提高品牌曝光度及品牌知名度、原材料供应，尤其是优质椰子以及来自替代健康饮料的潜在竞争等。随着业务规模不断扩大，公司在保持产品质量稳定以及维持与提升品牌曝光度及知名度方面可能面临更大挑战。

IFBH在椰子水市场取得了显著的成绩，上市后的发展前景受到关注。其依赖的代工模式存在的潜在风险不容忽视。公司需要在扩张的加强对供应链的管理和控制，以应对可能出现的问题，保障品牌的长期发展。

相关问答

IFBH上市首日的表现如何？

IFBH于033亿港元。

2024年IFBH椰子水收益占比多少？

16亿元）。

IFBH轻资产代工模式有什么特点？

代工厂负责制造，第三方物流运输，第三方分销商销售配送。IFBH专注品牌和产品开发，依赖代工厂生产，具灵活性和扩展能力。

代工模式会对IFBH带来哪些风险？

代工厂若出现生产问题，会影响产品供应和销售，还可能引发信任危机，损害品牌形象，公司还面临供应链等多方面挑战。

IFBH在中国内地市场的地位怎样？

按零售额计算，自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年榜首，2024年市场占有率约34%，内地是其最大销售市场。

IFBH的毛利率为何在2024年有所增加？

主要是由于椰子水销售组合较高，占公司收益比例增加至6%，及有利的汇率变动，2024年泰铢兑美元贬值。