矿产资源“争夺战”背后，中国企业如何实现战略转型？

江西铜业的资源短板与战略转型

原料依赖与盈利挑战

江西铜业作为国内最大的铜生产企业，2025年上半年阴极铜产量可观，但自有矿山提供的铜精矿仅占原料总需求的20%左右，八成原料依赖外部采购。在全球铜矿供应紧张的背景下，这种“加工型”盈利模式面临巨大挑战。2025年全球铜精矿加工费降至每吨52美元的低位，冶炼环节利润被大幅压缩，江西铜业2025年前三季度毛利率只有3.58%，远低于主要靠自有矿山卖资源的紫金矿业。

向上游资源端延伸的必要性

铜产业链中，冶炼环节附加值最低，采矿环节利润最为丰厚。铜价上涨时，拥有自有矿山的企业可独享价格上涨带来的全部红利，而冶炼商只能获取固定的加工费，还要直面原材料采购成本波动带来的风险。因此，向上游资源端延伸，提高自给率，是江西铜业从“冶炼巨头”升级为“资源巨头”的唯一出路。

索尔黄金项目的关键作用

核心资产的价值

索尔黄金的核心资产——厄瓜多尔卡斯卡维尔铜金矿项目，被业界称为“全球最具潜力未开发铜矿”。该项目已探明铜资源量超2000万吨、黄金资源量超1000万盎司，铜品位高达0.7%，远高于全球0.5%的平均水平。预计2028年投产，将大幅提高江西铜业的原料自给率，也将扭转其盈利格局。

收购过程的波折

2025年11月，江西铜业曾两度开出每股26便士的收购报价，均被索尔黄金董事会否决。江西铜业将报价抬高至每股28便士，这场收购才出现转机。此次收购体现了全球激烈争夺稀有资源的现状，中国企业作为后来者，要获取顶级矿产资源，往往需支付更高的溢价。

中国企业海外布局的新趋势

加速海外布局

在全球矿产资源格局重塑的背景下，中国国企近年来加速海外布局。2026年1月，紫金矿业拟斥资280亿元收购加拿大联合黄金；中国铝业拟在巴西共同设立合资公司，收购巴西铝业公司股权。这些收购将拓展中国企业的全球布局，增强资源掌控力。

从获取资源到构建全球资源配置网络

早期国企海外投资多以收购成熟矿山为主，如今更倾向于参与项目全生命周期。中国宝武与巴西淡水河谷成立合资公司，共同开发塞拉多铁矿新项目；中国有色集团在赞比亚的谦比希铜矿，通过技术改造延长矿山服务年限，并配套建设冶炼厂和电力设施，形成完整产业链。中国企业正在从“获取资源”向“构建全球资源配置网络”转型，不仅关注传统矿产，还将加大对稀土、锂、钴等战略新兴矿产的投资，保障国内产业链安全，实现多元化布局。

中国企业在全球矿产资源领域的布局不断优化，从江西铜业收购索尔黄金项目可以看出，企业正努力通过战略转型提升自身在全球资源市场的地位，构建稳定、安全、可持续的资源供应体系，保障国家资源安全，实现企业的高质量发展。

相关问答

江西铜业为什么要收购索尔黄金？

江西铜业自有矿山提供的铜精矿仅占原料总需求的20%左右，八成原料依赖外部采购。收购索尔黄金的核心资产，可提高原料自给率，扭转盈利格局。

索尔黄金的核心资产有什么特点？

索尔黄金的厄瓜多尔卡斯卡维尔铜金矿项目，已探明铜资源量超7%，远高于全球平均水平。

中国企业海外布局有哪些新趋势？

中国企业加速海外布局，从获取资源到构建全球资源配置网络，参与项目全生命周期，加大对战略新兴矿产投资，实现多元化布局。

江西铜业收购索尔黄金的过程顺利吗？

不顺利。2025年11月，江西铜业曾两度开出每股26便士的收购报价，均被索尔黄金董事会否决，最后抬高报价才使收购出现转机。

中国企业海外布局对国家资源安全有什么意义？

中国企业海外布局可构建稳定、安全、可持续的资源供应体系，保障国家资源安全，实现企业高质量发展，增强国家在全球资源市场的话语权。

中国企业在海外布局中如何降低地缘政治风险？

中国企业通过与当地企业合资、培养本土人才、参与社区建设等方式，降低地缘政治风险，实现本土化运营。