间接融资难以支撑“科创”新业态，科技金融应如何发展？

科技金融的重要性

经济发展转型需求

中国经济增长速度放缓，正从投资驱动向消费驱动转变，但消费基础设施尚未完全建立。经济存量效率降低，当下重点是高质量发展，打造新质生产力所需基础设施和新型生产关系。中国经济体量与美国接近，但人均GDP仅为美国的六分之一，反映出全要素生产率的不足。提升全要素生产率是关键，科技金融在此过程中有着重要意义。

全要素生产率提升关键

邓小平提出“科学技术是第一生产力”，技术对生产要素资源的赋能和优化配置是全要素生产率提升的关键。如今数据成为新要素，科技金融和数字金融相关联，与其他金融方面整合起来作用于生产要素资源。但提升全要素生产率并非易事，不能仅靠老系统叠加新系统，科技投入和数字化改造应在财务报表中有体现。

科技金融的堵点

间接融资的不匹配

我国融资体系以间接融资为主，如银行信贷等。而科技创新业态风险高、需要大量风险资本投入，其核心资产多为无形资产，与间接融资的风险特征和投资期限不匹配。银行放贷时考虑抵押品，这使得对科创企业放贷谨慎。

资本退出渠道问题

资本退出渠道不畅影响金融对科技创新的支持。我国资本市场和法律法规不够健全，缺乏有效的市场化退出机制。创投机构投资有风险，项目淘汰和失败正常，但由于IPO与退市缺乏稳定性等市场问题，以及法律法规存在模糊之处，影响了创投投资动力。

科技金融短板的弥补

法律法规完善

要获得资本对科技创新的支持，需完善法律法规制度，清晰界定和保护知识产权和资本资产。科技创新会产生大量知识产权，可转化为金融财产权利，这也是吸引风险投资的关键，完善的法律制度是科技金融发展的保障。

资金匹配与退出机制

科创企业不同发展阶段需不同风险偏好的资金支持。我国创投资本退出方式较单一，IPO门槛高、新三板流动性差，应完善创投退出机制。国外创投体系有完整闭环，我国可借鉴，还需建立容错机制并落实到实际工作中。

相关问答

为什么我国间接融资难以支撑科技创新？

我国间接融资以银行信贷为主，银行放贷注重抵押品。而科创企业多无形资产，间接融资风险特征和投资期限与科创企业不匹配，所以难以支撑。

全要素生产率与科技金融有何联系？

提升全要素生产率需要技术对生产要素赋能，科技金融能助力技术发展。科技金融和其他金融方面整合可作用于生产要素资源，从而影响全要素生产率。

资本退出渠道不畅如何影响科创投资？

资本退出渠道不畅，如缺乏有效市场化退出机制，加上IPO与退市不稳定、法律不健全等因素，使创投机构投资动力削弱，影响对科创企业投资。

如何通过法律法规完善来支持科技金融？

完善法律法规能清晰界定和保护知识产权和资本资产，将科创企业的知识产权转化为金融财产权利，吸引风险投资，从而支持科技金融发展。

为什么要建立容错机制来发展科技金融？

科创企业发展有风险，建立容错机制能鼓励资本投入。从国外成熟创投体系看，这有助于形成完整的投资闭环，对构建适应科技创新的金融体制有积极意义。

科创企业不同阶段需要怎样的资金支持？

科创企业萌芽期可能需要天使投资等高风险偏好资金，成长到成熟期则需要不同风险偏好资金。目前我国应完善资金支持体系，匹配企业不同阶段需求。