嘉士伯为何长达近十年都甩不掉拉萨啤酒这个“烫手山芋”？

拉萨啤酒的合作起源与市场背景

合作成立与股权架构

西藏拉萨啤酒有限公司于2004年由西藏发展和嘉士伯国际各控股50%成立。在董事会席位安排上，西藏发展占多数，董事长也由其董事担任。这意味着从公司治理结构初始设定，西藏发展在拉萨啤酒经营决策上就占据主导地位，嘉士伯更多以财务投资者身份入局。

市场浪潮与战略考量

20世纪末到21世纪初，中国啤酒市场蓬勃发展，国外众多啤酒品牌纷纷布局。2002年中国成为世界最大啤酒市场后，嘉士伯调整战略进军中国西部。西藏发展也顺应行业整合潮流，希望借助与嘉士伯的合作，将“拉萨啤酒”打造成国际知名品牌，双方基于各自战略目标开启了合作之旅。

嘉士伯萌生退意的多重因素

经营数据下滑

从2013年到2015年，拉萨啤酒营收逐年下降，分别为4.47亿元、3.98亿元、3.91亿元，净利润也持续下滑，分别为9371.19万元、9037.13万元、8058.75万元。这样的经营数据让嘉士伯对投资回报产生担忧，成为其想要退出的重要因素之一。

控制权缺失与战略分歧

西藏发展在2016年计划收购新能源企业股权，试图多元化发展，这与嘉士伯“聚焦核心资产”战略相悖。嘉士伯在拉萨啤酒始终缺乏经营决策权，无法按照自身战略对企业进行有效整合与发展，这种长期的控制权落空加剧了嘉士伯退出的想法。

嘉士伯多次转让股权的波折历程

首次转让失败

2016年嘉士伯拟将拉萨啤酒50%股权以4.2亿元转让给深圳市金脉青枫投资管理有限公司，但到2021年该协议解除，转让失败。同时还引发了分红争议，嘉士伯认为自身权益受损，要求西藏发展返还分红及资金占用费，这使得双方关系更加紧张。

二次转让受阻

2023年3月嘉士伯与西藏道合实业有限公司签署股权转让合同，却遭到西藏发展强烈反对并被起诉。2024年拉萨中院判决撤销该股权协议，嘉士伯需支付律师费，其第二次退出努力宣告失败，双方围绕股权的矛盾进一步激化。

拉萨啤酒业绩反转与新的谈判契机

业绩意外反转

此前拉萨啤酒营收波动较大，但在2023年和2024年业绩迎来反转。2023年营收同比增长21.64%，2024年同比增长25.11%。2025年三季报显示，三季度营收同比增长20.26%，净利润同比增长754.46%，高端小瓶啤酒和特色青稞系列产品功不可没。

双方策略调整

对西藏发展而言，拉萨啤酒是核心资产，在预重整阶段若能100%控股可增添摆脱退市风险的筹码。嘉士伯也顺势将转让对象转向西藏发展，双方股权博弈从“对抗”转向“协商”，为解决股权问题创造了新的可能。

当前交易面临的不确定性

交易仍在筹划

截至2025年11月25日，交易双方仅签署了《西藏拉萨啤酒有限公司50%股权转让及其他事项的条款清单》，交易处于筹划阶段，距离完成正式股权转让还有诸多流程和环节需要推进。

潜在失败风险

西藏发展处于预重整阶段，存在重整失败被宣告破产并实施破产清算的风险。一旦出现这种情况，此次股权转让计划将随之搁浅，嘉士伯与西藏发展围绕拉萨啤酒股权的故事仍充满变数。

相关问答

拉萨啤酒是何时成立的，股权结构怎样？

拉萨啤酒于2004年成立，由西藏发展和嘉士伯国际各控股50%。董事会中西藏发展占多数席位，董事长由其董事担任。

嘉士伯为什么想退出拉萨啤酒？

拉萨啤酒经营数据不理想，2013-2015年营收和净利润下滑。且嘉士伯缺乏经营决策权，与西藏发展战略分歧大，所以想退出。

嘉士伯首次转让拉萨啤酒股权结果如何？

2016年嘉士伯拟转让股权给金脉青枫，2021年协议解除，转让失败。还引发分红争议，嘉士伯要求西藏发展返还分红及资金占用费。

拉萨啤酒业绩反转的原因是什么？

拉萨啤酒向高端化转型、强化特色产品。高端小瓶啤酒“3650”和“拉萨啤酒-青稞系列”产品营收大幅增长，带动整体业绩提升。

目前嘉士伯与西藏发展关于拉萨啤酒股权的交易进展如何？

2025年7月双方股权博弈转向“协商”，截至11月25日，仅签署条款清单，交易处于筹划阶段，仍有不确定性。

西藏发展预重整对拉萨啤酒股权转让有何影响？

西藏发展处于预重整阶段，若重整失败被宣告破产清算，此次拉萨啤酒股权转让计划将搁浅，交易面临失败风险。