基础设施REITs常态化发行，带来哪些新变化

基础设施REITs的发展历程

自2020年4月份基础设施REITs试点工作正式启动，到2021年6月份首批9个基础设施REITs试点项目挂牌上市，再到如今迈入常态化发行新阶段，基础设施REITs走过了不平凡的历程。在过去的三年里，REITs市场经历了从试点到逐渐成熟的完整周期，其规模不断扩大，资产类型日益丰富，市场表现总体稳健。

试点阶段的成果与经验

在试点阶段，基础设施REITs在制度规则的探索和完善方面取得了显著成果。通过一系列的实践，积累了宝贵的经验，为常态化发行奠定了坚实的基础。这期间，不仅明确了相关的政策框架和操作流程，还对各类资产的特点和风险有了更深入的了解。

常态化发行的重要意义

常态化发行标志着基础设施REITs进入了一个新的发展阶段。这有助于进一步拓宽融资渠道，提高资源配置效率，促进基础设施建设的可持续发展。对于投资者来说，也提供了更多的投资选择，丰富了资产配置的工具。

国家发展改革委的政策部署

配套制度规范的出台

国家发展改革委将抓紧出台基础设施REITs申报格式文本、评估工作指引等配套制度规范，旨在提高申报推荐各环节工作的标准化、规范化水平，确保工作质量和效率。

聚焦重点与审核内容的明确

在常态化发行阶段，国家发展改革委不再对项目未来收益率提出要求，更多地交由市场自行判断和自主决策。对于国资转让等已有明确法律法规规定的转让事项，改由企业依法依规自行办理，进一步明确了审核内容和把关标准。

申报推荐程序的简化与优化

简化工作流程

《通知》简化了工作流程，取消前期辅导环节，改为由省级发展改革委或中央企业直接申报。这一举措大大缩短了申报时间，提高了工作效率。

明确各环节时限要求

严格限定省级发展改革委的退回或受理时间、咨询评估机构提出问题次数以及项目方反馈时间，使得整个申报推荐过程更加紧凑和高效。

各方责任的压实与惩戒纪律

压实各方责任

在基础设施REITs常态化发行过程中，各方都承担着重要的责任。项目申报方要如实提供信息，省级发展改革委要严格审核，咨询评估机构要客观公正评估。

严明惩戒纪律

对于申报时敷衍塞责、隐瞒事实、弄虚作假等情况，国家发展改革委将视情况采取暂停受理、函告中国证监会和有关行业主管部门等监管措施，以确保申报工作的严肃性和公正性。

政策空间的优化与市场活力的激发

扩大发行范围

增加了清洁高效的燃煤发电、养老设施等资产类型，为更多领域的基础设施项目提供了融资渠道。

调整优化规模要求

对于行业共性原因导致缺乏可扩募资产的项目，以及首次发行规模超50亿元的项目，适当放宽可扩募资产的规模要求，增强了项目的灵活性和吸引力。

提高回收资金使用灵活度

取消用于存量资产收购的30%比例上限，将用于补充流动资金的比例上限从10%提高至15%，为原始权益人提供了更大的资金使用自主选择空间，进一步激发了市场活力。

基础设施REITs的市场表现与影响

市场规模与资金募集

截至目前，国家发展改革委已向中国证监会推荐67个项目（含扩募项目），其中44个项目发行上市，共发售基金1285亿元，用于新增投资的净回收资金超过510亿元，可带动新项目总投资超过6400亿元。

投资者分红与市场收益

上市基础设施REITs项目已累计向投资者分红超130亿元，2024年上半年中证REITs全收益指数上涨8.65%，显示出良好的投资回报。

对实体经济的促进作用

基础设施REITs通过盘活存量资产，为实体经济注入了新的活力，推动了基础设施建设的高质量发展。

专家观点与市场展望

专家观点

ICCRA住房租赁产业研究院院长赵然认为，此次《通知》中关于提高回收资金使用灵活度的规定，将显著增强资金使用的灵活性，增加市场的活跃度。

市场展望

随着基础设施REITs常态化发行的推进，预计未来将有更多的优质项目进入市场，资产类型将更加丰富，市场规模将进一步扩大，为投资者提供更多的投资机会，同时也为基础设施建设提供更有力的资金支持。

相关问答

什么是基础设施REITs？

基础设施REITs是将具有稳定现金流的基础设施资产转化为可在资本市场上交易的证券化产品，为投资者提供投资基础设施的机会。

基础设施REITs常态化发行有何好处？

可以拓宽融资渠道，提高资源配置效率，为投资者提供更多投资选择，促进基础设施建设可持续发展。

国家发展改革委如何推动基础设施REITs常态化发行？

通过出台配套制度规范、简化申报推荐程序、优化政策空间、压实各方责任等措施来推动。

基础设施REITs的市场表现如何？

规模不断增长，已累计向投资者分红超65%。

基础设施REITs未来发展趋势怎样？

预计资产类型更丰富，市场规模更大，为投资者和基础设施建设带来更多机遇和支持。

哪些资产类型被纳入基础设施REITs发行范围？

增加了清洁高效的燃煤发电、养老设施等资产类型。