境内企业境外上市回暖，前景如何？

境内企业境外上市的积极态势

今年以来，境内企业境外上市呈现出明显的回暖趋势。企业提交备案的积极性大幅提高，备案获批的速度也在加快。截至8月1日，共有120家企业向中国证监会提交了境外上市备案材料，数量超过去年全年。

港交所与美股的上市情况

在港交所，截至8月1日，今年已有35家内地企业上市，超过去年同期的34家。而在美股，今年有32只中概股上市，同样超过去年同期的22家。这一系列数据都清晰地表明，境内企业在境外市场的活跃度显著提升。

海外融资渠道的疏通

促进资本市场双向开放的呼声日益高涨，为境内企业海外融资创造了更有利的条件。新“国九条”明确提出拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。国家发展改革委印发的通知也积极支持优质企业借用外债，进一步畅通了境内企业的海外融资途径。

纳斯达克的情况

纳斯达克中国区首席代表郝毓盛指出，中企境外上市明显升温。截至6月，纳斯达克共有3341家上市公司，总市值高达25.91万亿美元，其中245家中国企业上市，总市值为4974亿美元。

过去境外资本市场的重要作用

过去，境外资本市场对境内大批创新型、科技型企业的发展发挥了关键的支持作用。据公开数据统计，2010年至2021年间，境内企业在海外市场平均每年通过IPO融资超400亿美元，若包括再融资和可转债等，年均融资额超800亿美元，合计融资额达1万亿美元，有力地推动了优秀互联网、新能源企业的成长。

中国资产的吸引力

国际投资者态度的转变

在王亚军看来，国际长线基金对中国资产的态度逐渐乐观。今年部分标志性项目在美股上市实现“破冰”，提振了投资者信心，也反映出对中国资产兴趣的回升。

中国企业的估值优势

横向对比，中国企业的估值相较其他国家具有显著优势。目前中国资产估值约9倍，而美国为21倍，印度为25倍。在日元贬值、美国市场降息风险及印度市场波动较大的情况下，中国资产的估值吸引力凸显。

中国市场的规模与企业成熟度

中国市场规模庞大，GDP占全球五分之一，企业境内外股权资本市场融资额能占全球四分之一。中国企业相对成熟，在收入、盈利、回报和公司管理等方面表现出色，资产质量较高，吸引投资者回归是必然趋势。

投资者的偏好变化

当前的偏好

当前，海外投资者对消费类和新能源类企业展现出较高兴趣。经历市场大幅波动后，投资人更注重企业的盈利能力、盈利模式的清晰性及可持续性。

对创新型科技公司的态度

对于尚未盈利或收入较少的创新型科技公司，海外投资人持谨慎态度，反映出市场对风险的重新评估和对投资回报的重视。

偏好变化的原因

在2020年、2021年市场流动性充裕时，投资人青睐高成长性公司。但历经诸多调整后，投资者趋向于投资现金流和盈利稳定、具行业龙头地位和深护城河的企业。

市场复苏的规律性与阶段性

市场复苏有自身的规律和阶段。现阶段市场可能对消费类、新能源类企业更感兴趣，但随着市场的进一步复苏，更多类型的企业将迎来“走出去”的机会。

备案制的影响

近段时间境外上市备案的审核效率提高，监管支持中国企业通过备案制在海外上市。目前完成备案的以科技企业为主，随着备案制流程的完善，参与备案的企业类型将更加多元。

可转债的受关注度

对于已在境外上市的中概股，可转债因其独特的风险和收益特性今年以来备受关注。自5月底以来，中资发行人在离岸可转债市场募资140亿美元，在互联网巨头中尤为明显，其目的主要是改善债务结构和回购股票。

境内企业境外上市的回暖态势为企业发展带来了新的机遇，但也面临着诸多挑战。在市场的不断变化中，企业需要准确把握机遇，合理规划发展战略，以实现可持续的增长和价值创造。

相关问答

境内企业境外上市为何回暖？

主要原因包括政策支持、海外融资渠道疏通、中国资产估值吸引力提升以及国际投资者信心回升等。

港交所和美股哪个更受境内企业青睐？

不同企业会根据自身需求和市场情况选择，目前在港交所和美股上市的境内企业数量均有所增加，无法简单比较哪个更受青睐。

境外投资者为何对消费类和新能源类企业感兴趣？

因为这类企业盈利能力和盈利模式相对清晰稳定，在市场波动后更符合投资者对风险和回报的要求。

境内企业境外上市需要注意什么？

要关注政策法规、市场环境、投资者偏好的变化，以及自身的财务状况和发展战略等。

可转债对已境外上市的中概股有何作用？

可以改善债务结构、回购股票，同时为企业提供灵活的融资方式。

未来哪些境内企业更有机会境外上市？

随着备案制完善，更多类型企业有望获得机会，尤其那些具备创新能力、盈利稳定且符合国际市场需求的企业。