锦龙股份终止出售股权，并购新政带来了哪些机会？

锦龙股份终止出售股权事件回顾

出售中山证券股权的筹划与终止

锦龙股份在2024年6月6日披露筹划出售中山证券股权相关公告，然而在2025年5月19日晚却公告终止出售中山证券67.78%股权。公司表示是根据实际情况及相关规定，防止出现主要资产为现金或无具体经营业务的情形才做出此决定。期间已有意向受让方接洽并开展尽调工作，但最终交易未能成行。

东莞证券股份出售进展

锦龙股份出售东莞证券3亿股股份的重大资产重组仍在进行中。2023年11月其就谋求出售东莞证券股份，2024年3月与东莞金控资本投资有限公司达成初步意向，7月正式公开挂牌转让，截至目前该交易依旧处于推进阶段。

锦龙股份股价表现与业绩情况

股价因重组的波动

锦龙股份近年来每次涉及重大资产重组，股价都会有不错的阶段性涨幅。2023年10月-11月出售东莞证券股份时，一个月内自低位上涨超30%；2024年6月公告出售中山证券后，4个月内股价上涨超75%。不过在2025年5月20日，受终止出售中山证券消息影响，股价下跌2.67%。

业绩不佳的现状

锦龙股份的业绩表现不容乐观，自2021年到2024年，归母净利润一直为负，2022年及2023年均亏损接近4亿元，2024年亏损收窄至0.89亿元，到2025年一季度，归母净利润仍亏0.96亿元。而其旗下中山证券在2024年经营数据回暖，营收和归母净利润大幅增长。

并购重组新政及市场影响

新政的发布与导向

2025年5月16日，证监会发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，深沪北三大交易所也修订发布相关审核规则及配套业务指南。深交所表示将落实并购重组市场化改革精神，支持上市公司规范开展并购重组，同时加强对不当并购交易的监管。

市场上的终止案例

新政落地后，锦龙股份等企业的出售事项终止。5月以来，共有24单并购重组终止，涉及多种形式。此前也有部分并购交易因长期未落地而终止，如新诺威撤回重组申请，“石药系”收购最终失败。

并购重组新政带来的机遇

资深投行人士观点

资深投行人士王骥跃认为新政影响体现在多个方面。有利于并购交易达成，提高成功率并降低风险；优质龙头链主上市公司的产业逻辑并购重组将成主流；上市公司吸并案例会增多；大PE会成为重要驱动因素；要警惕动机不纯的并购交易成为监管重点。

投资机遇方向

中金公司李求索认为可关注四个投资方向。一是科创龙头迎来发展契机，政策加大对科技创新企业支持；二是传统板块产业整合趋势，行业集中度低的领域企业并购意愿强；三是国央企市值管理意愿或提升，并购重组成为重要方向；四是未上市公司也将并购重组作为考量方向。

相关问答

锦龙股份为什么终止出售中山证券股权？

锦龙股份根据实际情况和相关规定，为防止出售后出现主要资产为现金或无具体经营业务的情形，所以决定终止本次重组。

锦龙股份出售东莞证券股份进展如何？

2023年11月谋求出售，2024年3月达成初步意向，7月正式挂牌转让，截至目前，这笔交易仍在推进过程中。

锦龙股份股价受重组影响有何表现？

涉及重大资产重组时股价有阶段性涨幅，如2023年出售东莞证券股份一个月内涨超30%，2024年出售中山证券相关4个月内涨超75%，但2025年终止出售消息使其股价下跌。

并购重组新政发布后市场有哪些变化？

新政发布后，锦龙股份等企业出售事项终止，5月以来有24单并购重组终止，此前也有交易因未落地而终止。

资深投行人士认为新政有哪些影响？

有利于并购交易达成，优质龙头链主上市公司并购成主流，上市公司吸并案例增多，大PE成重要驱动因素，要警惕不良并购。

并购重组新政下有哪些投资机遇？

可关注科创龙头发展，传统板块产业整合，国央企市值管理下的并购，以及未上市公司的并购重组方向。