金融支持经济高质量，这些变化你了解吗

降息对银行业的冲击与应对

进入9月，金融领域的一系列动态引起了广泛关注。其中，降息政策成为了焦点话题。

存量按揭利率下调的深度影响

潘功胜行长在会议上透露，将引导商业银行把存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅约为0.5个百分点。这一变动可不是小数目，当前按揭余额约38万亿元，存量按揭利率下降0.5%会使银行利息收入减少约1909亿元，对应的拖累净息差下降6.5bps，净利润下降6.0%。对于上市银行来说，特别是国有大行，受到的冲击更为显著，净息差、营收和归母净利润都有明显的下降。不过，存款平均利率的适当下降能够在一定程度上对冲这一影响。

LPR下降的广泛冲击

潘功胜行长还表示，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点。我们判断下个月LPR也将下降20bps。这一变动对于贷款平均利率的影响是多方面的，不仅涉及重定价因素，还包括新发放贷款利率以及贷款投向结构的变化。LPR下降对不同类型上市银行的业绩都带来了较大的冲击，不过存款平均利率的下降能够在一定程度上缓解这种压力。

六大行增强服务实体经济的能力

补充核心一级资本，提升资产投放

李云泽在新闻发布会上宣布国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本。在净息差持续收窄的情况下，大行盈利能力下降、资本内生补充速度减缓，制约了长期资产增速。若后续核心一级资本得到补充，未来大行资产增速有望持续领先行业，继续在服务实体经济中发挥主力军作用。

股权直投业务试点拓宽，助力科技金融

五家大行下属的金融资产投资公司（AIC）的股权直投业务试点范围得以拓宽，这一举措不仅有利于提升大行在科技金融领域的服务能力和市场竞争力，还能为科技企业带来多方面的收益，对整个实体经济都具有积极的外部效应。

证券业迎来多重政策利好

央行新政策工具，稳定股市发展

央行拟创设新工具支持股市稳定发展，包括证券、基金、保险互换便利以及股票回购增持再贷款等。这些政策有望提升证券行业的杠杆率和ROE，优质券商在加杠杆方面可能更具优势。

证监会发布市值管理指引

证监会将发布上市公司市值管理指引，要求上市公司重视投资者保护和回报，长期破净公司要制定价值提升计划。这一系列措施有助于提升上市公司质量，增强股市对投资者的吸引力。

风控指标体系改善，券商扩表上限提高

新修订的《证券公司风险控制指标计算标准规定》对券商的风险控制指标进行了调整，鼓励券商增配权益类资产、开展做市业务，同时加强业务合规管理，约束衍生品和非标投资业务。这将引导券商资产配置方向，促进券商资产结构的优化。

保险行业在宽信用下的机遇与挑战

发挥“长钱”优势，引导险资入市

国家金融监管总局将从扩大投资试点、优化考核机制、鼓励加强权益投资能力建设等方面支持资本市场发展。预计后续险资资产政策空间将进一步拓展，优化险企长期考核机制也将增强险资长期权益投资的积极性。

地产风险缓释，减轻“资产荒”压力

发布会上提到的降低存量房贷利率和统一房贷首付比例等政策，有望释放险企房地产投资风险，利好险资非标融资，减轻险资“资产荒”的压力。

宽信用带动无风险收益率回升

宽信用政策下，无风险收益率有望企稳回升，为险资资产端修复提供支撑，缓解险资部分配置压力，降低利差损风险。

创设互换便利，提升流动性和增持能力

发布会提出创设证券、基金、保险公司互换便利，这一举措将为金融机构提供流动性支持和股票投资杠杆，提升机构股票投资意愿。

金融领域的发展并非一帆风顺，仍存在宏观经济大幅下行、长端利率下行、政策风险和资本市场大幅波动等风险因素。

相关问答

降息对银行净息差有多大影响？

存量按揭利率下降6bps。不过存款平均利率下降可对冲部分影响。

六大行补充核心一级资本有何意义？

可提升大行资产投放能力，未来资产增速或高于行业整体水平，更好地服务实体经济，且按照一行一策推进较为合理。

央行新政策工具对证券业有何作用？

能支持股市稳定发展，提升证券行业杠杆率和ROE，优质券商加杠杆能力可能更强。

证监会的市值管理指引包括哪些内容？

要求上市公司重视投资者保护和回报，长期破净公司制定价值提升计划，支持汇金公司加大资本市场支持力度等。

保险行业如何应对宽信用政策？

发挥“长钱”优势，引导险资入市，优化考核机制，减轻地产风险和资产荒压力，利用无风险收益率回升等。

金融领域发展存在哪些风险？

包括宏观经济大幅下行、长端利率下行、政策风险和资本市场大幅波动等。