久易股份创业板IPO终止，背后有何隐情？

久易股份的基本情况

久易股份是一家主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售的公司。它紧紧围绕小麦、玉米等我国重要口粮和粮食作物的植保防护，主导产品为丙硫菌唑、环磺酮、烟嘧磺隆和苯磺隆的原药及制剂。其中丙硫菌唑为全球前十大杀菌剂品种之一，环磺酮为新一代HPPD抑制剂类玉米田苗后除草剂。在公司的股权结构方面，沈运河直接持有公司3,379.01万股股份，占公司总股本的62.85%，并担任公司董事长兼总经理，能够对公司经营决策产生重大影响。他的配偶孙玉文直接持有公司250.97万股股份，占公司总股本的4.67%，在公司无任职。他们夫妇合计控制公司股份比例为67.52%，沈运河为公司控股股东。

原创业板IPO计划

久易股份原计划在深交所创业板发行不超过1,792.50万股，占发行后总股本比例不低于25%，全部为发行新股，不涉及股东公开发售股份。公司原拟募集资金93,843.68万元，这些资金将用于5,000吨/年新型广谱杀菌剂丙硫菌唑原药合成项目。这样的计划显示出公司对于自身业务的拓展有着一定的规划，希望借助资本市场的力量来扩大生产规模，提升自身在农药行业的竞争力。

IPO终止的过程

审核受理与撤回

深交所于2022年6月23日依法受理了久易股份首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并依法依规进行了审核。日前久易股份向深交所提交了《安徽久易农业股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，保荐人国元证券股份有限公司也向深交所提交了《国元证券股份有限公司关于撤回安徽久易农业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》。根据相关规定，深交所决定终止对久易股份首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

被问询的经营业绩问题

收入增长与毛利率波动

报告期内，久易股份主营业务收入分别为52,343.72万元、66,354.59万元、88,638.71万元、83,410.61万元，主营业务毛利率分别为20.98%、19.67%、19.37%、27.01%。从这些数据可以看出，公司主营业务收入呈现大幅增长的态势，而毛利率却有着一定的波动。对于这一现象，需要结合同行业可比公司情况进行分析。

与同行业对比分析

在同行业中，不同公司的经营策略、市场份额、成本控制等方面存在差异。久易股份主营业务收入大幅增长可能是因为其在市场拓展方面有着积极的策略，例如不断扩大销售渠道、提高产品质量以吸引更多客户等。而毛利率的波动则可能受到原材料价格、市场竞争程度等多种因素的影响。如果同行业其他公司在原材料采购上有更优惠的渠道或者在产品定价上更具优势，那么久易股份的毛利率就会受到影响。自身产品结构的调整也可能导致毛利率的变化，比如高毛利率产品和低毛利率产品的销售比例发生改变。

产品竞争与业绩下滑风险

目前国内有15家企业取得丙硫菌唑原药产品登记，3家企业取得丙硫菌唑制剂产品登记。在这样的竞争环境下，久易股份需要考虑自身的发展前景。

产能、市场空间与研发能力

就产能而言，公司现有的产能以及在建产能决定了其产品的供应能力。如果产能无法满足市场需求或者产能过剩都会对公司经营产生影响。从市场空间来看，虽然农药市场需求总体较为稳定，但是随着竞争对手的增多，市场份额的争夺会更加激烈。而自身研发能力则是公司保持竞争力的关键。如果不能持续投入研发，开发出更高效、更环保、更具竞争力的产品，那么就很可能面临主要产品竞争加剧、经营业绩下滑的风险。

被问询的安全生产问题

“9・25事故”后的整改

报告期内发行人“9?25事故”共造成2人死亡，3人受伤，直接经济损失约699万元，有关人员分别被追究刑事责任、行政责任；发行人多次被有关部门采取行政处罚措施。这样的事故对于公司的形象和运营都产生了严重的负面影响。

具体整改措施

事故发生后，久易股份应该在安全管理制度、设备更新、人员培训等方面采取一系列整改措施。例如，完善安全生产规章制度，明确各个岗位在安全生产中的责任，加强对生产设备的定期检查和维护，确保设备的安全运行。要加强对员工的安全生产培训，提高员工的安全意识和操作技能，从源头上减少安全事故的发生。

内部控制制度的有效性

公司需要建立健全合法合规经营和安全生产运营相关的内部控制制度，以保证能够持续合法合规安全运行。

制度的健全性与有效性评估

在评估内部控制制度是否健全有效时，需要从多个方面进行考量。首先是制度的完整性，是否涵盖了生产运营的各个环节，包括原材料采购、生产过程、产品销售等环节的安全管理和合规运营。其次是制度的执行情况，即使有完善的制度，如果不能得到有效的执行，也是形同虚设。公司要建立有效的监督机制，确保各项制度能够落到实处，并且要根据实际情况不断对制度进行修订和完善，以适应不断变化的市场环境和监管要求。

对久易股份未来发展的思考

重新规划发展战略

久易股份此次IPO终止，需要重新审视自身的发展战略。在业务方面，可以考虑进一步优化产品结构，加大对高附加值产品的研发和生产投入。在市场方面，要更加精准地定位目标客户，拓展市场份额，尤其是在竞争日益激烈的农药市场。

加强企业管理

在企业管理方面，要不断强化内部控制，尤其是在安全生产和合规经营方面。只有建立健全有效的管理体系，才能提升公司的运营效率，增强投资者和市场的信心。

探索其他融资渠道

虽然IPO终止，但公司的发展仍需要资金支持。久易股份可以探索其他融资渠道，比如银行贷款、债券发行等。通过多元化的融资方式来满足公司在研发、生产、市场拓展等方面的资金需求。

相关问答

久易股份是做什么的？

久易股份主要做农药原药及制剂的研发、生产和销售，围绕小麦、玉米等作物的植保防护，产品有丙硫菌唑等原药及制剂。

久易股份原计划在创业板募集多少资金？

久易股份原拟在深交所创业板募集资金68万元，用于5,000吨/年新型广谱杀菌剂丙硫菌唑原药合成项目。

为什么久易股份的IPO被终止了？

久易股份向深交所提交撤回IPO申请，保荐人也提交相关申请，按照规定深交所终止审核，可能与经营业绩、安全生产等被问询的问题有关。

久易股份的实际控制人是谁？

久易股份的实际控制人为沈运河和孙玉文夫妇，沈运河为控股股东，他们合计控制公司52%的股份。

久易股份在经营业绩方面存在哪些问题被问询？

经营业绩方面被问询主营业务收入大幅增长及毛利率波动原因合理性，还有主要产品竞争加剧、经营业绩下滑风险。

久易股份在安全生产方面存在什么问题？

报告期内发生“9?25事故”造成人员伤亡和经济损失，被多次行政处罚，被问询整改措施、内部控制制度健全有效性。