口子窖净利预降超五成，散酒能成为它的“救命稻草”吗？

口子窖业绩大幅下滑

业绩预告详情

7日晚间，口子窖发布2025年度业绩预告，预计归母净利润大幅减少。这一数据显示出公司在该年度面临着严峻的挑战。归母净利润预计在6.62亿元至8.28亿元之间，同比减少50%到60%；扣非后归母净利润也有类似程度的下降。

业绩下滑原因剖析

白酒行业市场分化与渠道变革加剧，需求下行及政策变化影响显著。核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，致使营业收入减少。为维持公司运营及市场投入，管理费用、销售费用下降幅度小于营业收入，利润总额下降明显。

此前业绩恶化端倪

前三季度营收利润双降

2025年前三季度，口子窖营收同比下降27.24%，净利润同比下降43.39%。第三季度情况更糟，营收同比下降46.23%，净利润同比下降92.55%，是2016年以来单季度最差营收，2015年上市以来单季度最差盈利。

券商预期与实际对比

自2025年8月以来，19家券商对口子窖2025年净利润作出预测，除华创证券外，其余券商预测值高于实际结果。预测均值为10.81亿元，同比下降34.71%，而实际业绩恶化程度超出多数券商预期。

散酒领域新尝试

首家直营“口子酒坊”开业

去年12月5日，口子窖在安徽淮北开出首家直营“口子酒坊”，定位独特。主打纯粮散酒与社区化体验，现打现卖濉溪大曲、口子酒、口子窖三款核心产品，目标是满足口粮酒复购需求。

散酒策略的潜在影响

中国酒业独立评论人肖竹青认为，口子窖此举本质是重建终端触点，掌握价格等数据，用散酒承接低端需求，防止份额被光瓶名酒蚕食，但最终效果还需时间检验。

口子窖在2025年遭遇业绩重创，净利润大幅下降。尽管此前已有业绩恶化迹象，但此次下滑程度仍超券商预期。在此情况下，公司寄希望于散酒领域的新尝试，通过开设直营酒坊来寻求突破，未来其发展态势值得关注。

相关问答

口子窖2025年净利润预计下降多少？

口子窖93%。

口子窖业绩下滑的主要原因是什么？

白酒行业市场分化、渠道变革，需求下行及政策变化，致高端窖产品销量下滑，营收减少，费用控制不佳，利润总额下降。

口子窖2025年前三季度业绩如何？

55%，创近年最差。

口子窖散酒直营“口子酒坊”有何特点？

定位“家门口的老酒铺”，主打纯粮散酒与社区化体验，现打现卖濉溪大曲、口子酒、口子窖三款核心产品，满足口粮酒复购需求。

券商对口子窖2025年净利润的预测情况如何？

自71%。

口子窖在散酒领域的尝试效果会怎样？

中国酒业独立评论人肖竹青表示，口子窖用直营酒坊切入，重建终端触点，但效果如何还有待观察。