拉夏贝尔港股退市，能否重回增长轨道？

拉夏贝尔的发展历程

早期的成功模式

拉夏贝尔曾被称为中国版的ZARA，它与国内其他服饰品牌的商业模式有所不同，旗下门店全部为直营店。这种直营模式在当时管理层看来，可以对品牌进行统一管理和把控，在市场规模扩张上具有优势。在十多年前国内线下服饰企业高速发展时，这种模式让拉夏贝尔迅速崛起，直营门店最多时在全国有9500家左右，并且成功在港交所和A股上市，成为第一个A+H双平台的服饰企业。2017-2018年期间，公司营收也取得较好成绩，2017年营收90亿元，2018年营收突破100亿元。

走向衰落的转折

然而市场情况逐渐发生变化，随着市场入局者增多以及电商平台的分流，拉夏贝尔面临巨大挑战。庞大的门店数量使得人工和租金成本飙升，2018年营收虽破百亿但净利润出现近1.6亿元的亏损，这是公司上市后的首度亏损。此后经营情况持续恶化，2019年营业收入同比下降24.66%，净利润巨亏21.7亿元，2020年营业收入同比下降76.27%，净亏损13.769亿元。

拉夏贝尔的退市应对

退市情况及公司回应

拉夏贝尔（06116.HK）于2024年11月14日从港股退市。公司表示H股股份上市地位的取消不会对公司日常经营及重整工作产生重大影响，并且将依法继续推进重整工作，争取消除债务负担，改善经营能力和状况，重回良性增长轨道。公司相关负责人还称H股退市不会对主营业务产生不利影响，目前经营管理正常有序开展。

未来的展望与可能

拉夏贝尔后续重点工作是积极推进重整进程，如果重整后经营业绩达到一定水平，也将积极重回境内资本市场。这表明公司虽然面临退市困境，但依然有着积极的发展愿景，希望通过重整扭转局势，重新在市场中占据一席之地。

本土服饰品牌的整体困境

其他品牌的经营困境案例

在近年来鞋服行业整体不景气的情况下，拉夏贝尔并非个例。像ST起步自2020年来连续亏损，2020-2023年归母净利润累计亏掉16.45亿元，2024年下半年开始拟出售部分资产偿债。美特斯邦威也面临类似困境，过去几年巨额亏损，高光时刻的2011年营收接近100亿元，而2024年上半年营业收入仅剩5.1亿元，只能通过关店节流、卖楼自救等方式改善业绩。

困境背后的原因分析

行业人士认为本土服饰品牌的没落是受到多种因素影响。电商的崛起使得线上线下竞争加剧，传统线下品牌没有及时作出改变，无法适应新的市场环境，从而失去了市场与消费者。曾经的黄金时代已经过去，这些本土服饰品牌面临挫折，未来需要作出相应调整才有可能重新崛起。

相关问答

拉夏贝尔为什么从港股退市？

香港联交所根据相关规定取消了拉夏贝尔H股股份的上市地位。这可能与公司经营不善等多种因素有关。

拉夏贝尔直营模式的优缺点是什么？

优点是能统一管理品牌、占领市场规模。缺点是重资产、资金要求高，后期市场变化时运营成本飙升，如人工和租金成本。

拉夏贝尔2018年营收破百亿为何还亏损？

虽然营收高，但同时期市场竞争加剧，电商分流，运营成本如人工和租金因庞大门店数量而大增，导致净利润亏损近6亿元。

拉夏贝尔退市后对日常经营真的没影响吗？

公司表示没重大影响，目前经营管理正常开展，但未来发展仍充满不确定性，还需看重整工作的成果。

ST起步出现亏损后有什么自救措施？

2024年下半年开始拟出售部分资产用于偿还公司债务，希望通过这种方式改善公司的财务状况。

美特斯邦威曾经辉煌的原因是什么？

在十多年前的2011年，当时市场环境可能更有利于线下服饰企业发展，美特斯邦威全年营收接近100亿元，是其辉煌时刻。