万亿资管巨头联博看好A股，美股有何风险？

联博集团对A股市场的看法

A股市场的吸引力

联博集团指出中国股市估值合理，是全球最具吸引力的市场之一。当前A股平均市净率在1.4倍左右，历史经验显示，在类似的市净率区间，之后两年累积收益率可观。这种估值水平为投资者提供了较好的机会，胜率较高。而且在中国一系列超预期的支持政策下，投资者信心有望提升，进一步增强了A股的吸引力。

价值风格股票的前景

联博基金副总经理朱良表示，价值风格的股票长期前景良好。尽管近期A股市场反弹波动较大且与基本面关系不大，但最终会回归基本面。未来3至6个月，缺乏基本面支撑的股票价格会回归，而价值风格股票将凸显其优势。从历史周期看，市场情绪触底反弹后，未来一年有望保持乐观趋势，这也有利于价值风格股票的发展。

联博集团对美股市场的观点

存在的风险

联博基金资深市场策略师黄森玮认为，美股存在两大风险。一是科技股盈利风险，如果科技企业盈利不及预期，将导致美股下修。二是以科技股为代表的美股估值和美国利率水平高度相关，财政支出扩大可能拉高通胀，若通胀长期超4%，美股估值会面临下行风险。

板块的分析

虽然预期2024-2025年信息科技行业盈利增长，但美国科技公司估值较贵，容错率低，财报未超预期股价波动大。所以除科技股外，医疗和工业板块也有机会，医疗明年盈利可能从4%提升到21%，工业板块明年盈利或将达19%，小盘股对利率变化敏感，未来价值股也有投资机会。

联博集团对债市的展望

美国债市的投资方向

联博集团固定收益资深投资策略师黄庆丰看好美国债市的三个投资方向。短期和中期美国国债是一个方向，因为长期债券波动大。投资等级公司债能提供比美国国债高出近1%的收益率，也是不错的选择。部分高收益债券可进行策略性配置。

中国债券的情况

中国债券同样是值得关注的资产类别。中国政府持续推出经济刺激政策，央行持续降息，明年继续降准或降息的可能性较高。这使得中国债券在投资组合中可能占据重要的位置，对于投资者来说是一个潜在的投资机会。

相关问答

联博集团为何认为A股是最具吸引力的市场之一？

联博集团认为4倍左右，历史上在此估值区间有较好收益表现，且有政策支持提升投资者信心，所以具有吸引力。

朱良所说的价值风格股票前景好的依据是什么？

朱良认为近期市场反弹波动大且与基本面无关，未来会回归基本面，缺乏基本面的股票价格会回归，价值风格股票优势将显现，且市场情绪触底反弹后趋势乐观。

美股科技股面临哪些风险？

一方面科技股盈利如果不及预期，会形成美股下修风险。另一方面，财政支出扩大可能拉高通胀，若通胀长期超4%，估值会下行，因为其估值和利率高度相关。

除科技股外，美股哪些板块有投资机会？

医疗和工业板块有机会，医疗行业明年盈利可能从4%提升到21%，工业板块明年盈利或将达19%，还有对利率敏感的小盘股以及未来价值股也有机会。

黄庆丰看好美国债市的哪些投资方向？

他看好三个方向，一是短期和中期美国国债，二是能提供较高收益率的投资等级公司债，三是部分高收益债券可策略性配置。

中国债券为何值得关注？

因为中国政府持续推出经济刺激政策，央行持续降息，明年还有降准或降息可能，这些因素使中国债券成为潜在投资机会。