联想集团在AI浪潮下是如何崛起的？

联想集团的业务转型与AI布局

从PC制造商到AI全栈服务商

联想集团曾经以PC制造闻名全球，市场份额居首。在AI浪潮下，它不再局限于此。如今，联想不仅有AIPC，还大力拓展人工智能基础设施、运维服务与解决方案服务等业务。例如，在截至2024年12月31日的财季，AIPC超预期兑现，在中国市场销量占比达15%，个人电脑业务全球市场份额达24.3%。这显示出联想从单纯的PC制造商向AI全栈服务商的深度转变。

混合式AI布局

联想选择了一条与纯云端AI厂商不同的差异化路径。它以终端设备为入口，构建“端侧轻量化+云端深度协同”的混合式AI模式。这种模式通过私有云和公共云、个人和企业解决方案的无缝、安全混合架构，构建起覆盖个人与企业场景的AI生态。这既降低了AI部署成本，又形成了生态壁垒，与微软、英伟达的生态构建逻辑相似。

联想集团业绩增长与外资视角

业绩增长表现

联想集团近期业绩亮眼。2024/25财年第三财季，其ISG业务营收同比飙升近60%至283亿元，AI服务器及液冷解决方案的规模化落地使其在算力需求爆发期占据先机。SSG业务继续同比双位数增长至162亿人民币，创历史新高，运营利润率保持20%以上。这些数据表明联想在AI相关业务的发展上取得了显著成果。

外资对联想的看好

外资对联想集团的看法发生了积极转变。高盛、摩根士丹利等纷纷上调联想集团目标价并给予“买入”或“增持”评级。星展银行预计联想2025及2026财年盈利将大幅增长。大华继显也上调其目标价。外资看重联想在端侧AI的定价权、混合式基础设施的规模效应以及估值体系的切换。例如联想在全球首个端侧部署DeepSeek，有望定义AIPC标准。

联想集团面临的挑战与价值重估

面临的挑战

尽管联想集团取得了诸多成绩，但仍面临挑战。全球PC需求存在不确定性，这对以PC业务为重要支撑的联想来说是个考验。AI技术商业化落地并非一帆风顺，联想需要不断探索有效的商业模式。地缘政治对供应链的潜在影响也不容忽视，虽然联想通过全球资源+本地交付的能力模式应对，但仍需长期克服这些风险。

价值重估的意义

联想集团的市值攀升不仅仅是财务数据的变化。它代表着中国科技企业从“技术追随”到“标准定义”的转型。联想的混合式AI布局、“设备+模型+服务”的一体化模式，为海外同类厂商提供了路径参考。这也是中国制造向全球价值链顶端攀升的折射，中国科技股的重估或许才刚刚开始，联想的发展体现了对中国科技企业核心能力的重新认知。

联想集团在AI浪潮下通过业务转型、有效的AI布局取得了显著成绩，得到外资认可，但也面临诸多挑战，其价值重估反映了中国科技企业在全球科技格局中的新地位。

相关问答

联想集团是如何从PC制造商转型为AI全栈服务商的？

联想通过拓展人工智能基础设施、运维服务与解决方案服务等业务，同时在AIPC等产品上取得成果，实现了从PC制造商到AI全栈服务商的转型。

联想混合式AI布局有什么优势？

联想的混合式AI布局以终端设备为入口，构建端侧与云端协同的架构。这种布局降低了部署成本，还能通过场景化应用形成生态壁垒，类似微软等企业的生态构建逻辑。

联想集团近期业绩增长体现在哪些方面？

在2024/25财年第三财季，联想ISG业务营收同比飙升近60%，SSG业务同比双位数增长且运营利润率保持20%以上，AI相关业务发展成果显著。

外资为什么看好联想集团？

外资看重联想在端侧AI的定价权，如端侧部署DeepSeek有望定义标准；混合式基础设施的规模效应；以及从硬件市盈率向科技服务市盈率切换的估值体系。

联想集团面临哪些挑战？

联想面临全球PC需求不确定、AI技术商业化落地挑战和地缘政治对供应链的潜在影响等挑战，需要长期应对这些风险。

联想集团价值重估的意义是什么？

联想的价值重估体现了中国科技企业从追随到定义标准的转型，为海外厂商提供路径参考，反映中国科技企业在全球格局中的新地位。