四次冲击IPO的溜溜梅，能成功上市吗？

溜溜梅的上市之路坎坷

多次冲击IPO失败

溜溜梅自2019年起先后4次冲击IPO，2019年向深交所提交申请后主动撤回，2025年两度递表港交所均失效，直至今年才通过聆讯，计划6月15日上市，且此次仍背负对赌协议。

投资者变动

因未在协议期限内递交IPO申请，A轮投资者红杉北京清仓离场，B轮个人投资者也出售股份。此次若上市失败，部分投资者将恢复回购权。

营收规模与品类局限

营收未过20亿

成立27年的溜溜梅，营收还未迈过20亿元门槛，相比其他头部零食企业，缺乏品牌效应和规模效应，资本市场存在不确定性。

品类小众刚需低

青梅是小众细分品类，应用场景不广泛，从大健康角度，消费者对其刚需度不高，这是溜溜梅难以做大做强的核心原因。

渠道变革与毛利率下滑

渠道变革

2023年至2025年，溜溜梅来自超市及会员制商店、零食专卖店的营收占比上升，传统经销商营收份额腰斩，对大客户依赖加深。

毛利率下降

综合毛利率从40.1%降至35.6%，主要因原材料价格波动及积极定价策略。超市及会员制商店毛利率最低，因增加低利润率定制产品销售。

溜溜梅多次冲击IPO，虽上市日期将近，但面临对赌压力、营收规模瓶颈、品类局限以及渠道变革带来的毛利率下滑等问题，未来发展仍充满挑战。

相关问答

溜溜梅为什么多次冲击IPO失败？

市场环境变化、未按时递交申请等因素导致溜溜梅IPO失败，前有撤回深交所申请，后有港交所递表失效。

对赌协议对溜溜梅有什么影响？

若上市失败，投资者将恢复回购权，溜溜梅已花费大量资金回购并支付利息，如今距对赌截止仅剩15天。

溜溜梅营收增长的同时为何毛利率下滑？

原材料价格波动及积极定价策略致毛利率下滑，新渠道虽带来营收增长，但超市及会员制商店毛利率降低。

溜溜梅在渠道变革方面有哪些举措？

增加在超市及会员制商店、零食专卖店的布局，减少对传统经销商依赖，不过对大客户依赖加深。

溜溜梅此次港股上市的资金用途有哪些？

计划用于扩大产能、提升品牌知名度、扩大销售网络、开拓国际市场、招聘研发人员及补充运营资金等。

青梅品类小众对溜溜梅发展有何影响？

青梅应用场景不广泛，消费者刚需度低，限制了溜溜梅做大做强，缺乏品牌和规模效应。