券商对美股评级及目标价变动，背后有何深意？

各券商对科技股的评级与展望

百度：AI业务驱动评级上调

招商证券(香港)维持百度买入评级，目标价161.7美元。公司4Q25AI营销收入同比大增110%，AI云基础设施收入增长34%，ApolloGo订单量强劲。广告业务企稳、云业务高增长及芯片业务分拆预期构成主要催化剂，基于SOTP估值法上调目标价。

百济神州：营收增长与盈利提升

招商证券(香港)维持百济神州买入评级，目标价392.47美元。公司FY25营收53.4亿美元，泽布替尼全球销售39.3亿美元，稳居BTK抑制剂新患者处方首位。首次实现全年GAAP盈利，运营效率显著提升，多项临床与监管催化剂有望于2026年兑现。

SnowflakeInc：AI驱动与估值调整

中金公司维持SnowflakeInc跑赢行业评级，目标价240美元。公司FY26Q4收入符合预期，利润超预期，AI驱动产品收入增长30%，转型AI原生平台进展顺利。基于15倍FY27市销率下调目标价，当前估值具备43%上行空间。

爱奇艺：业务战略与盈利预期

华泰证券维持爱奇艺买入评级，目标价2.86美元。4Q25收入与利润略超预期，长剧市占率稳居第一，海外会员收入同比+40%。公司聚焦三大战略，虽下调2026-2027年盈利预测，但基于0.7x2026年PS给予目标价，看好第二增长曲线逐步兑现。

AMD及金融股评级情况

超威半导体：合作协议与盈利上调

交银国际维持超威半导体买入评级，目标价275美元。AMD与META达成6GW基建协议，首个GW预计贡献可观收入，验证其AI解决方案竞争力。公司2026-28ENon-GAAPEPS上调，目标价基于32倍2026-27E平均PE。

摩根大通：业务优势与估值潜力

中信建投维持摩根大通买入评级，目标价378美元。公司2026年净利息与非息收入均具韧性，ROTE有望维持高位，依托多种优势业务，基本面断层领先同业。在美国经济软着陆预期下估值具备上行空间。

欧朋浏览器：业务增长与估值提升

中金公司维持欧朋浏览器跑赢行业评级，目标价23美元。2025Q4收入及EBITDA超预期，广告与查询业务高增，AI浏览器与稳定币钱包进展顺利。上调2026年收入预测，目标价基于15倍2026年核心业务PE。

瑞幸咖啡及其他公司评级分析

瑞幸咖啡：门店扩张与盈利压力

招商证券维持瑞幸咖啡评级，2025Q4收入同比+32.9%，受益门店扩张，但外卖配送成本激增拖累利润，经调整净利润同比-25.5%。毛利率持平，同店增长放缓反映新店摊薄效应，短期盈利承压。

瑞幸咖啡：不同视角下的评级与展望

国泰海通维持瑞幸咖啡增持评级，目标价53.23美元。公司2025Q4门店高速扩张，市占率与交易用户持续提升，饮品销量同比增长。短期受外卖补贴退坡影响利润承压，但供应链与运营能力支撑长期盈利改善。

浦银国际对瑞幸咖啡的评级观点

浦银国际维持瑞幸咖啡买入评级，目标价49.9美元。外卖平台补贴退潮致2026年同店承压，但门店扩张驱动收入高增长。竞争缓和等因素推动GAAP经营利润率同比扩张，公司凭借多种优势持续领跑行业整合。

唯品会：业绩波动与长期展望

中信证券维持唯品会买入评级。25Q4业绩略低于指引，但26Q1收入有望回暖，春节错期与暖冬影响或逐步消退。公司持续回购并派发现金红利，聚焦用户增长等，长期基本面改善可期。

新思科技：业务进展与估值支撑

中信证券维持新思科技买入评级，目标价540美元。公司维持FY2026营收指引，EDA业务整合Ansys并推进Agent工程技术落地，IP业务聚焦有望改善。基于FY202610.7xPS估值，看好其增长潜力。

英伟达：营收增长与业务优势

华创证券维持英伟达买入评级。FY2026Q4营收681亿美元，数据中心业务强劲增长，架构优势显著，平台预计量产。毛利率稳定，FY2027Q1指引超预期，AI基础设施需求持续高景气。

券商对美股的评级和目标价调整受多种因素影响，投资者需综合各方面信息，谨慎做出投资决策，关注公司业务发展趋势及市场环境变化，以把握投资机会。

相关问答

招商证券为何上调百度目标价？

因百度4Q25AI营销收入大增110%，AI云基础设施收入增长34%，ApolloGo订单量强劲以及广告业务企稳等因素。

百济神州盈利提升的原因是什么？

FY4亿美元，泽布替尼全球销售良好，稳居BTK抑制剂新患者处方首位，且首次实现全年GAAP盈利，运营效率提升。

SnowflakeInc目标价下调的依据是什么？

基于15倍FY27市销率下调目标价，但公司FY26Q4利润超预期，AI驱动产品收入增长30%，转型进展顺利。

爱奇艺的第二增长曲线如何体现？

聚焦核心业务、新业务及AIGC生态三大战略，iQIYILAND轻资产模式有望释放IP长期价值，虽盈利预测下调但仍被看好。

交银国际维持AMD买入评级的原因是什么？

AMD与META达成协议，首个GW预计贡献可观收入，验证其AI解决方案竞争力，且2026-28ENon-GAAPEPS上调。

中信建投看好摩根大通的理由是什么？

公司2026年净利息与非息收入具韧性，ROTE有望维持高位，依托多种优势业务，基本面领先同业，估值有上行空间。