多家券商对美股评级及目标价调整，释放了哪些信号？

中金公司对小牛电动的评级与展望

业绩承压因素剖析

4Q25业绩承压主要源于海外滑板车去库存以及运费上涨。这两个因素对公司的盈利状况产生了明显的负面影响，使得利润空间受到一定程度的压缩。不过，公司也展现出积极的一面，如国内新国标产品矩阵不断完善，渠道也在快速扩张，为后续的复苏奠定了基础。

销量指引乐观预期

公司对1Q26及全年销量指引较为乐观。预计1Q26营收同比增30%-50%，2026年销量预期增40%-60%。这显示出公司在应对当前困境时具有一定的策略和信心，有望通过渠道扩张与新国标产品矩阵的优势实现业绩的逐步提升，海外市场减亏也值得期待。

目标价及上行空间

下调2026年净利预测至1.5亿元，目标价对应15.4x2026EP/E，具35.2%上行空间。尽管盈利预测有所下调，但目标价仍显示出一定的吸引力，反映出券商对其未来发展潜力的认可，尽管面临当前压力，仍有较大的价值提升空间。

中信证券对CoherentCorp的评级依据

行业龙头地位凸显

公司作为全球光子学龙头，在行业中占据着重要地位。受益于数据中心光模块需求的增长，以及6英寸InP晶圆扩产缓解供应瓶颈，其市场优势明显，为业绩增长提供了有力支撑。

前沿技术布局积极

积极布局200GVCSEL、CPO等前沿技术，展现出公司在技术研发上的前瞻性和积极性。通过不断投入前沿技术领域，有望进一步提升自身竞争力，为长期成长注入强劲动力。

聚焦主业战略清晰

剥离非核心业务聚焦主业，使公司能够更加专注于核心业务的发展，资源配置更加优化，有利于提升运营效率，增强市场竞争力，为未来的持续发展奠定坚实基础。

招商证券对腾讯音乐的评级考量

业绩超预期亮点

4Q25收入/Non-IFRS净利润同比+16%/+9%，超预期主要来自非订阅业务强劲增长。这一表现显示出公司业务结构的多元化优势，非订阅业务的增长为整体业绩增添了动力。

盈利预测调整因素

FY26E预计总收入增10%，但因竞争加剧及加大内容营销投入，小幅下调盈利预测。竞争加剧和营销投入增加对盈利产生了一定压力，但公司也在积极应对市场变化，通过优化业务策略来平衡发展。

长期价值支撑因素

当前估值具吸引力，且线下演出、广告等非订阅业务展现高增长潜力，支撑长期价值。这些非订阅业务的高增长潜力为公司的长期发展提供了保障，尽管面临短期调整，但长期来看仍具有投资价值。

相关问答

中金公司为何维持亚朵“跑赢行业”评级？

4Q25亚朵收入、净利润同比增长，零售业务高增，RevPAR降幅收窄，储备门店提升。2026年指引乐观，维持评级及预测，目标价具上行空间。

中信证券给予CoherentCorp买入评级的原因是什么？

因其为全球光子学龙头，受益于光模块需求增长及晶圆扩产，积极布局前沿技术，剥离非核心业务，长期成长动能强劲。

招商证券维持腾讯音乐买入评级，盈利预测为何下调？

虽FY26E预计总收入增，但竞争加剧及加大内容营销投入，对盈利产生压力，故小幅下调盈利预测。

小牛电动4Q25业绩承压的主要原因是什么？

主要是海外滑板车去库存及运费上涨，导致业绩承压，但国内新国标产品矩阵完善、渠道扩张，为复苏提供支撑。

信也科技国际业务发展情况如何？

国际业务高增贡献第二曲线，印尼、菲律宾已盈利并拓展澳巴新市场，海外业务快速扩张且已盈利，贡献一定比例收入。

世纪互联4Q25及全年业绩情况怎样？

4Q25及全年业绩超预期，基地型业务高增、订单充裕，城市型租金稳步提升，2026年交付与资本开支计划明确。