从招商证券等多家券商评级看，拼多多等美股公司表现如何？

拼多多评级情况

招商证券维持强烈推荐

招商证券维持拼多多强烈推荐评级，目标价137-164美元。2025Q4收入稳健增长，重仓供应链战略推动平台高质量发展，Temu加速全球扩张并启动品牌自营“新拼姆”。预计2026-2028年Non-GAAP归母净利润复合增速达20%。

广发证券维持买入评级

广发证券维持拼多多买入评级，目标价124.93美元/ADS。公司25Q4收入稳健增长，佣金与营销收入双升，但利润短期承压。战略聚焦供应链投入与TEMU合规扩张，预计2026年佣金增速反弹。

中信建投维持买入评级

中信建投维持拼多多买入评级，目标价155.55美元/ADS。2025Q4收入略超预期，利润受所得税扰动但经营利润稳健。主业压制因素缓解，货币化率下行趋缓，Temu回归正常增长且天花板更高。

华泰证券给予买入评级

华泰证券给予拼多多买入评级，目标价133.0美元。公司4Q25收入符合预期，利润略逊主因税收及汇兑影响。国内电商受益于竞争趋缓与供应链投入，海外Temu推进“新拼姆”自营模式以应对地缘风险。

其他公司评级要点

瑞银集团对VertivHoldings的评级

瑞银集团基于VertivHoldings公司强劲的AI基础设施需求、数据中心电源与热管理解决方案的领先地位，以及持续改善的盈利能力，设定目标价155.00美元，反映其在高增长赛道中的长期价值。

中金公司对诺亚控股的评级

中金公司维持诺亚控股跑赢行业评级，目标价1十五美元。4Q25收入符合预期但利润承压，主因联营投资亏损；全年派息6.1亿元，股息率近12%。财富管理募集稳增，资管业绩报酬高增，运营效率提升推动利润率改善。

中信建投对CadelerASADR的评级

中信建投维持CadelerASADR买入评级。该公司2025年收入/净利润同比+149%/+331%，毛利率及净利率显著提升，受益于运力扩张、利用率提高及合同终止费确认。新船交付巩固全球领先地位，海上风电供给偏紧支撑长期增长逻辑。

招商证券(香港)对禾赛的评级

招商证券(香港)维持禾赛买入评级，目标价29.3美元。公司4Q25营收10亿元，同比+39%，Non-GAAP净利润超预期。管理层上调2026E激光雷达出货指引至300–350万颗，ADAS与机器人业务双轮驱动。

综合分析与展望

众多券商对美股公司的评级和目标价设定，是基于各公司不同的业务表现、财务状况等多方面因素。如拼多多在电商领域不断拓展，各券商从其收入增长、业务战略等角度进行评估。这反映出美股市场的复杂多元，投资者可综合各券商观点，结合自身风险偏好，对相关公司未来发展做出更合理判断。随着市场动态变化，各公司发展态势也将持续受到关注，券商评级也可能相应调整。

相关问答

招商证券为何维持拼多多强烈推荐评级？

因2025Q4拼多多收入稳健增长，重仓供应链推动发展，Temu加速扩张，预计2026-2028年Non-GAAP归母净利润复合增速达20%。

广发证券维持拼多多买入评级的依据是什么？

25Q4拼多多收入稳健，佣金与营销收入双升，虽利润短期承压，但战略聚焦供应链与TEMU扩张，预计2026年佣金增速反弹。

中信建投维持拼多多买入评级考虑了哪些因素？

2025Q4收入略超预期，经营利润稳健，主业压制因素缓解，货币化率下行趋缓，Temu增长态势良好。

瑞银集团对VertivHoldings设定目标价的原因是什么？

基于其强劲的AI基础设施需求、数据中心电源与热管理解决方案的领先地位以及持续改善的盈利能力。

中金公司维持诺亚控股跑赢行业评级的理由是什么？

4Q25收入符合预期，财富管理募集稳增，资管业绩报酬高增，运营效率提升推动利润率改善，当前估值具吸引力。

招商证券(香港)对禾赛维持买入评级的考量有哪些？

4Q25营收增长，Non-GAAP净利润超预期，管理层上调激光雷达出货指引，ADAS与机器人业务双轮驱动。