明年美股走势如何？瑞银报告聚焦哪些风口领域？

美股明年走势展望

盈利增长预期

瑞银自下而上计算，标普500指数到2026年底预计上涨16%，达7900点；自上而下策略师平均目标价为7500点。科技与非科技板块盈利差距将大幅收窄，非人工智能400指数篮子明年盈利增长预期达10%，但未反映在持仓定价中。

经济增长动力

今年周期性股票盈利预期随美国GDP增长预期上升，市场预计2026年美国实际GDP增长2.0%，通胀率2.9%。考虑关税干扰减轻、美联储降息传导、《大而美法案》利好及传统领域增长起点低等因素，经济增长有上行可能。

回调与买入机会

当前市场预期乐观、持仓偏多且估值高，大幅回调概率高于往常。不过，因人工智能领域盈利强劲，名义增长上行风险主导，回调应视为买入机会，投资者可借势增持相关精选板块。

影响市场的关键因素

中期选举影响

美国中期选举将在明年影响市场，博彩市场数据显示民主党掌控参议院概率为33%，掌控众议院概率高达74%。历史数据表明执政党在中期选举中往往处境不利，这可能对股市回报产生影响，生活成本将成首要议题。

人工智能交易

目前有“AI赋能”和“AI生产力”两类人工智能相关交易，过去三年“AI赋能”推动股市上涨，虽市场担忧资金轮动，但人工智能持仓仍处峰值。盈利修正偏向人工智能板块，不过新增资金应配置到其他领域。

四大交易建议

区域银行ETF

区域银行是最纯粹、最能杠杆化受益于市场广度扩张的板块，其ETF目前较新冠疫情后高点低17%，今年跑输大型银行板块24个百分点。要让市场广度扩张趋势持续，需满足多个条件，这些条件与区域银行板块驱动因素一致。

消费板块展望

若市场广度扩大，消费板块难置身事外。今年关税对其冲击严重，明年情况或改善，如最高法院取消相关关税将直接利好。消费提振及税收政策调整将带来积极变化，服装鞋类板块盈利动量领先，零售精选行业SPDR基金是流动性替代标的。

美国房地产板块

美国房地产市场基本面糟糕，房屋建筑商盈利修正排名垫底。但随着生活成本危机成为中期选举核心议题，特朗普政府聚焦房地产市场，不断推出举措，低迷盈利修正加上政府支持，可能扭转房地产指数篮子走势，建议等待收益率回升时逐步建仓。

中盘股新时代

过往标准普尔400中盘股指数常被忽视，夹在大盘股和小盘股指数之间。但长期来看，中盘股回报率优于大小盘股。若担心标准普尔500指数估值和集中度风险，又认为罗素2000指数与美联储降息关联大，中盘股是理想选择，其市盈率有估值优势。

相关问答

瑞银对2026年标普500指数的预期是多少？

瑞银自下而上计算，标普500指数到2026年底预计上涨16%，达到7900点；自上而下策略师平均目标价为7500点。

2026年科技与非科技板块盈利增长预期有何变化？

纳斯达克指数2026年每股收益增长预期为17%，比标普500指数高3个百分点，去年同期差距达14个百分点。非人工智能400指数篮子明年盈利增长预期达10%。

美国中期选举对股市有何影响？

历史数据显示执政党在中期选举中往往处境不利，这可能对股市回报产生影响，尤其在众议院选举中。中期选举年股市表现通常较差，不过选举日后股市往往上涨。

人工智能板块目前的持仓和盈利情况如何？

人工智能持仓处于峰值水平，盈利修正偏向人工智能板块，但新增资金应配置到其他领域。

瑞银对区域银行ETF的交易建议是什么？

区域银行是最纯粹受益于市场广度扩张的板块，其ETF较新冠疫情后高点低17%，今年跑输大型银行板块。需满足多个条件，投资者可关注回调买入机会。

消费板块有哪些值得关注的因素？

今年关税对消费板块冲击严重，明年情况或改善。消费提振及税收政策调整将带来积极变化，服装鞋类板块盈利动量领先，零售精选行业SPDR基金是流动性替代标的。

美国房地产板块基本面如何？

美国房地产市场基本面糟糕，房屋建筑商盈利修正排名垫底。但特朗普政府聚焦房地产市场，不断推出举措，可能扭转房地产指数篮子走势。

中盘股有什么优势？

长期来看，中盘股回报率优于大小盘股。若担心标准普尔500指数估值和集中度风险，又认为罗素2000指数与美联储降息关联大，中盘股是理想选择，其市盈率有估值优势。